绿地的第三季：销售跌幅扩大、无新开工、零拿地

观点网 10月23日，绿地控股公布了2025年第三季度经营情况。

数据显示，绿地控股前三季度实现房地产合同销售金额476.4亿元，较去年同期微降1.28%，销售面积增长13%至537.4万平方米。

与销售端形成对比的是投资端——绿地控股年内仅新增3宗房地产项目储备，基建业务增速也有所下滑，前三季度新增合同额同比下滑18.01%。

综合季度财报，绿地控股房地产板块呈现典型的“量升价降”特征，且季度间走势分化明显。

前三季度，绿地控股537.4万平方米销售面积同比增幅超一成，但476.4亿元销售金额未能同步增长，成交均价同比有所回落，这一现象与行业整体“以价换量”趋势高度吻合。

国家统计局数据显示，2025年1-9月，全国新建商品房销售面积65835万平方米，同比下降5.5%；其中住宅销售面积下降5.6%。新建商品房销售额63040亿元，下降7.9%；其中住宅销售额下降7.6%。

绿地的销售表现虽优于行业平均水平，但盈利空间收窄的压力犹存。

7-9月，绿地控股实现合同销售面积164.3万平方米，同比减少7.96%；合同销售金额137.45亿元，同比降幅扩大至16.3%，单季销售金额占前三季度比重不足三成。这与市场传统销售旺季遇冷的行业环境相关，也反映出绿地在推盘节奏上的调整。

数据显示，绿地前三季度新开工面积仅为49.1万平方米，较去年同期大幅缩减55.44%，其中第三季度无新开工项目；竣工备案面积381.4万平方米，同比下降41.67%，第三季度竣工面积157.6万平方米，同比降幅达31.18%。

这种“少开缓建”的策略或因公司现金流不足所致——2025年上半年，绿地控股资产负债率仍高达89.06%。

拿地数据更凸显绿地控股的谨慎态度。2025年1-9月，绿地新增3宗房地产项目储备，土地总面积11.64万平方米，计容建筑面积19.98万平方米；其中，权益土地面积7.77万平方米，权益计容建筑面积10.52万平方米。

值得关注的是，绿地控股第三季度未新增任何房地产项目储备。

作为另一核心支柱，绿地基建业务在第三季度呈现单季企稳迹象，前三季度累计新增项目1680个，总金额1002.75亿元，同比下降18.01%；第三季度单季新增项目520个，金额223.11亿元，同比降幅收窄至17.67%。

分业务类型看，房屋建设和基建工程合同额分别下降23.76%和24.53%，但其他类型项目逆势增长35.24%。

区域布局上，前三季度境外新增项目30个，合同额22.54亿元，同比增长13.75%；第三季度境外项目金额4.56亿元，增幅达64.55%。

有分析指出，绿地控股在“一带一路”沿线的传统优势，可能为境外业务提供了增长空间。

在开发业务收缩时，持有物业板块也尚未能成为经营“稳定器”。

截至9月末，绿地控股出租物业面积394.13万平方米，出租率维持在84.87%，前三季度实现租金收入9.08亿元。

酒店业务方面，运营酒店客房7460间，前三季度入住率45.64%，实现经营收入6.7亿元。

对于未来发展，绿地在半年度工作会议中提出“两稳三进”总体目标，在房地产行业深度调整与基建投资结构优化双重背景下，如何平衡销售去化与盈利水平、如何实现基建业务向高附加值领域的转型，将成为绿地控股下一阶段需要破解的核心课题。

但当下对绿地控股来说，最重要的仍然是活下去。

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