狂揽6亿美元D轮融资：余恩源和他的新石器，何以7年蛰伏、一朝豹变？

每经记者：李卓 每经编辑：陈星

余恩源 图片来源：新石器供图

10月23日，身穿印有“新石器”LOGO（标志）的黑色Polo衫，叠加黑色连帽冲锋衣，一身“工服”的余恩源，再一次走到聚光灯下。作为新石器创始人兼CEO（首席执行官），这是余恩源近1个月里第二次接受媒体采访。过去7年里，他很少这样密集曝光。

曝光的热度来自于政府、资本包括大众对无人配送车关注的快速升温。当天，这家专注L4级（高度自动驾驶）无人城配（RoboVan）解决方案的提供商，官宣拿下由中东财团领投的逾6亿美元D轮融资。若以金额计，本轮融资是迄今为止中国自动驾驶领域最大一笔私募融资，也是今年内中国私募领域最大的融资之一。

“他们真的发展很快。”一位无人车产业链人士如是感叹。

快吗？新石器成立于2018年，直到2025年才真正通过商业规模化走入大众视野。作为一个连续创业者，余恩源在物流领域摸爬滚打近20年，快递柜、无人机全都摸过一遍。直到2025年，通过新石器这个似乎一夜长大的独角兽，外界才真正重新认识它背后的掌舵人。

真正的快，爆发在2025年。“慢公司”的“闪电战”。余恩源和他的新石器，何以七年蛰伏、一朝“豹变”？

万车下线、月产两千、单月盈利：资本“扣动扳机”

图片来源：新石器

距离这轮融资最近的一次刷屏，是新石器今年9月在“中国民营快递之乡”桐庐下线第10000台无人配送车，被视为L4级商用车赛道迈入规模化商用元年的标志性事件。

也正是提前2个月迈过了1万台车这个拐点事件，成为资本“扣动扳机”的关键因素。

“这一轮这些投资人看好我们，是因为整个无人驾驶赛道需要出现一个能够大规模商业化的团队。我们刚开始是在没有人注意的情况下，经历了7年的发展，验证了在无人配送领域、在城市商用车RoboVan领域，L4级自动驾驶能够实现大规模商业化落地，这在全球范围内是第一个。”23日，余恩源在D轮融资媒体沟通会上接受包括《每日经济新闻》记者在内的媒体采访时如是说。

据余恩源透露，新石器现在每个月交付2000多台，公司单月交付量正努力朝3000台挺进，这在L4自动驾驶的赛道里，甚至整个AI（人工智能）领域里，是第一个开始井喷式发展的。

至于新石器为何能在这个节点实现交付量爆发？余恩源认为主要原因有两点：第一是市场需求，新石器从快递破圈进入了即时物流和泛城配领域。第二是积累，“我们今年上半年一个月干去年一年的活，进入了一个快速打磨算法、硬件、生产制造、交付、运营、维护的阶段。”

新石器CFO（首席财务官）李子夷在接受《每日经济新闻》记者采访时进一步表示，公司在今年上半年已经实现了连续单月盈利，预计明年就能实现全面盈利。

之所以要做这么大规模的一轮融资，“根本原因是我们意识到整个行业在今年经历了‘从0到1’的发展之后，很快要进入‘从1到10甚至100’的超快速增长阶段，我们一定要储备足够多的‘弹药’，迎接这个非常快的增长窗口期。”李子夷说。据透露，公司2025年营收规模能达到10亿元的量级。

市场的爆火直接带动资本热情，直观体现在公开的一长串投资人名单里。

新石器本轮融资领投方是来自中东的阿联酋磊石资本（Stone Venture）。余恩源在回答媒体提问时确认，中东将成为新石器出海第一站。新石器明年底将争取在阿联酋达到5000台无人车的部署规模。

与此同时，在本轮联合领投方中，可以看到高成投资、信宸资本（中信资本旗下私募股权投资业务）、鼎晖VGC、朝希资本、北京市人工智能产业投资基金（北京AI基金）的身影，以及一个匿名的“某大型互联网公司”。

据称，本轮重要投资人还包括君联资本、高榕创投、善水资本（Templewater）、恒旭资本、亦庄科创二期基金（北京科创亦庄直投基金）、华泰天府数智基金等，云启资本等老股东也持续加注。

对于有市场消息称，上述联合领投的匿名互联网公司为腾讯，并称这轮投资为Pre-IPO轮融资，新石器或将赴港IPO。对此，新石器方面不予置评。

从快递破圈 下一个指数级增长市场是小B

值得注意的是，2025年，新石器一个较大的变化，是进攻小B（中小企业）市场。

在大众认知里，无人配送车最常见的商用场景就是快递。新石器在快递行业的KA（核心客户）领域，市场份额已经超过70%。在余恩源看来，如果只有快递行业的客户，月交付量1000以内就会碰到天花板，因为它是一个线性增长赛道。“再考虑其他方面的约束，今年整个快递行业1万多台的交付量、明年1.5万台左右的交付量，差不多就是上限了。”

“但城市配送和即时配送领域，是上百万小B分散的市场，所以它一下就进入了指数级增长。”余恩源在媒体沟通会上透露，现在新石器每个月2000台的出货量里，有一半已经来自于小B市场。“我们希望明年70%~80%来自小B市场，KA和大B（大企业）市场只占20%~30%。”

而要看清新石器L4规模化及“破圈”的价值，还要同时理解它背后一套特殊的“数据-测试-运营”飞轮。

新石器无人车执行总裁赵优在媒体沟通会上介绍，因为新石器是纯L4的车辆，所以在路上跑的每一个里程都会带来很大的数据价值，这些数据又给测试带来价值，测试会优化算法，算法会给运营带来帮助，而运营又会带来更多更好的数据。

当然，这个飞轮背后，离不开AI的技术支持与突破。

新石器在算法策略上一直比较激进，公司从2021年就选择了视觉算法。赵优直言，新石器的无人车上只有13颗传感器：1颗激光雷达和12颗摄像头，相比行业里大多数无人驾驶公司，新石器的传感器是最少的，所以它对于算法的要求也是最高的。为此，新石器实现了货运行业第一个“视觉-动作”基础大模型“Neolix-VA”首次上车，实现完全端到端。

当天，新石器同时宣布，由其自主研发的L4级无图自动驾驶技术方案已开始商业化交付，并在小范围应用。这使新石器成为无人配送行业第一家交付无图技术方案的公司。

余恩源指出，无图技术在国内市场的战略意义是市场破圈，而在海外部署最好的方案也是做无图化，避开了高清地图数据安全的问题，解决了高精地图的跨国资质获取难题。据称，无图技术还将使无人车通过减少高精地图的依赖，节省90%以上的相关开支，硬件成本也显著降低。

从孤独到繁荣 新石器加码算法、产能与全球网络建设

谈及这两天的深刻感受，余恩源表示，2018年刚刚进入行业的时候，只有新石器一家公司。“这种深层的孤独感一直存在于团队里，所以我们特别希望这个赛道很繁荣，不管是创业公司也好，还是巨头也好，只有走的人多了，它才会成为一个赛道。”

他甚至记忆犹新，当时出去的时候，什么是无人车，谁是新石器，谁是新石器无人车，要给别人解释两个小时，然后别人只会说“哦，没听懂”。余恩源直言当时那种绝望：“你要从无到有把这个赛道推出来的时候，真的是要在现实生活中、在大街上让所有人都能看到。而现在回想，这个难度就是从政府治理到产品技术，再到供应链、产品打磨，得一步一步慢慢地、耐心地把它干出来。”

所以，谈及竞争壁垒，余恩源认为，坚持长期主义，是新石器真正精神意义上的壁垒。这也源自物流生态本身的复杂性。

值得一提的是，D轮融资之前，新石器已历经7轮融资。资本频繁加注的另一面，无人车配送也早已不缺大型互联网公司身影。

天眼查信息显示，新石器的上一轮战略融资就来自滴滴出行，早期融资里还包含理想汽车。据记者不完全梳理，更早之前，阿里巴巴旗下菜鸟自2015年便开始研发无人车；京东物流和美团也都于2016年开始研发及部署无人配送车。最新数据显示，美团自研无人车在深圳已经实现全无人运营并突破500万单。与此同时，就在今年10月，另一家无人配送车企九识智能也官宣完成B4轮1亿美元融资，领投方还是蚂蚁集团。

资本聚集效应下，无人车配送赛道是否已经进入了“巨头林立”阶段？是否会像许多互联网行业一样最终走向整合并购？新石器未来对此又是否持开放态度？

余恩源在接受《每日经济新闻》记者采访时坦言，在他看来，无人配送不会形成垄断局面，因为这是一个To B的提升效率的行业，新石器无人化的目标是让机器去做快递员、物流从业人员不想做也不能做的事情，这样的场景、需求数量非常大，不是一家公司能够完成物流基础设施重构的。

余恩源同时表示，新石器的目标也并不是要成为国内某个寡头，更希望和国内伙伴一起让无人车普及全球，所以这次融资一个重要的目的，就是发力全球市场。

就本轮融资的资金用途，李子夷告诉《每日经济新闻》记者，首先是进一步加深在算法和模型上的优势和壁垒，投入到算力包括数据闭环整个体系；第二是产品线、产品体系的延伸，包括更大产能的储备，来迎接明年可能要交付10万台车这样一个量级的市场需求；第三则是要在全国甚至全球建设无人车销售、交付、服务网络。

七年蛰伏，从无人问津到资本竞逐，从技术孤岛到生态繁荣。在余恩源看来，无人配送正在经历一个拐点，这个拐点就是整个赛道从过去的研发、测试、示范阶段，开始正式在全球领域进入规模化商业运营。

这既是新石器本身“从0到1”的破局，也是中国无人配送行业从野蛮生长到有序发展的一个缩影。一场关于效率与耐力的新长跑才刚刚开始。