泡泡玛特十五周年经典IP增长乏力 部分款式溢价却高达5100元

封面新闻记者姚瑞鹏

近期，大学生陈辰（化名）在手机端不断刷新购买页面。5分钟后，她看着“庆祝这一刻”系列售罄的提示界面轻叹：“隐藏款又没抢到。”但当她转头查看二手交易平台时却发现，这个为庆祝泡泡玛特成立15周年推出的全明星系列，市场溢价远不及同期发售的《星期三》联名款——后者部分款式溢价高达5100元，相当于一部顶配智能手机的价格。

（在相关平台上的数据表现）

十五周年系列的“中庸”表现

为纪念品牌15周年推出的“庆祝这一刻”系列，堪称泡泡玛特的“情怀之作”。该系列集结了LABUBU、MOLLY、DIMOO等12个经典IP，以生日派对为主题设计15个常规款与1个隐藏款。在上海从事潮玩收藏六年的陆宇观察到，该系列隐藏款“甜心派对”目前市场价519元，较发售价上涨6.5倍，而普通款中仅三款溢价超1.5倍。“相比去年推出的‘WHY SO SERIOUS’系列隐藏款1999元的成交价，这个表现确实平淡。”

泡泡玛特官方对此回应称：“十五周年系列旨在与核心用户共同回顾品牌成长历程。”但多位经销商透露，该系列预售量较LABUBU 4.0系列下降约三成。在深圳华强北经营潮玩店铺的李先生直言：“全明星阵容反而削弱了特色，现在消费者更偏爱强IP联名。”

《星期三》联名款的跨境狂热

与十五周年系列形成鲜明对比的，是SKULLPANDA与Netflix热剧《星期三》的联名款。该系列北美款“黑色连衣裙”挂件因精准还原剧中宠物手Thing，在海外社交媒体引发病毒式传播。在美国留学的收藏家吴珊（化名）透露：“北美官网3秒售罄，二手平台立即出现溢价400美元的转卖。”

值得玩味的是，同系列的国内校服版溢价却不明显。潮玩行业分析师张悦指出：“这种差异凸显了全球化IP的本地化挑战。北美款采用剧集经典元素，而国内款设计更接近常规校园风格。”泡泡玛特国际业务负责人曾在采访中表示，未来将加强区域专属设计，此次市场反应恰好验证了这一策略的必要性。

影视、明星联名的流量密码

影视联名已成为泡泡玛特增长最快的业务板块。2024年1月与《哪吒之魔童闹海》的联名隐藏款溢价达16倍，10月与《狐妖小红娘》联名款则成为国漫爱好者入坑首选。一位不愿具名的影视IP开发负责人透露：“泡泡玛特在角色二次设计上具有独特优势，能平衡原作神韵与潮玩审美。”但这种合作模式也存在隐忧。刚入手《星期三》联名款的平面设计师刘颖坦言：“如果没看过剧集，单从设计角度并不觉得特别出彩。”数据显示，影视联名款在非观众群体的转手率高达42%，远高于常规系列的28%。

在影视联名之外，明星合作同样展现巨大潜力。孙燕姿联名款开售时，社交媒体涌现大量“回忆杀”晒单。但市场数据显示，其1.6倍溢价远低于周深联名款的13倍。从事粉丝经济研究的学者王教授分析：“周深粉丝群体与潮玩受众重合度更高，且联名设计突破了传统艺人周边模式。”

刚从演唱会赶来的95后收藏者赵琳（化名）展示着她收集的明星联名款：“周深款的设计暗含他歌曲的密码，这种深度互动更能激发购买欲。”这种“情感附加值”正在重塑潮玩定价体系——在二手市场，带有签名证书的孙燕姿联名款价格可达普通款的3倍。

材质与品类的价值博弈

纵观各系列表现，手办类产品溢价普遍低于挂件。泡泡玛特产品总监曾在行业论坛透露：“手办采用PVC材质本是出于安全性和量产考虑。”但这也导致收藏者心理价值差异。在广州经营潮玩修复工作室的陈师傅指出：“相比可随身佩戴的挂件，手办更依赖陈列空间，这客观上限制了流通范围。”实验室检测数据显示，部分高溢价挂件的材料成本甚至低于手办。张悦分析师认为："这印证了潮玩行业的本质是情感消费，物理属性反而次要。”

面对市场分化，泡泡玛特正在调整策略。接近管理层的人士透露，2025年将缩减全明星系列发售频率，转向更多垂类IP开发。同时加强国际版权的本地化设计团队建设，首批海外设计师已加入上海研发中心。在十五周年发布会现场，泡泡玛特创始人王宁曾表示："从潮流玩具到潮流IP，我们仍在探索边界。"如今站在新起点上，这个曾定义中国潮玩行业的企业，既需要延续经典IP的生命力，又要应对全球化IP运营的挑战。正如陈辰在二手交易平台犹豫是否购入《星期三》联名款时所说："为爱付费的时代，真正稀缺的永远是那些能持续讲好故事的产品。"

（应受访者要求，部分姓名为化名）