马斯克的烂账藏不住了

特斯拉利润暴跌，马斯克威胁离职

特斯拉交出了一份不出预料的答卷。

近日，特斯拉发布了2025年第三季度财报。

财报显示，特斯拉第三季度总收入同比增长12%，为281亿美元，自由现金流达40亿美元，公司在本季度创下了收入和自由现金流的纪录，但是，特斯拉第三季度的利润却比去年同期低了37%。

不过，对于特斯拉的营收增长与净利润收缩的“烂账”，外界而言已有预料，因此，此次特斯拉2025年第三季度财报发布后，外界尤其是投资者的核心关注点，是公司未来关键业务的推进动态。

而对于高度关切的问题，虽然在随后的财报电话会议中均被提及，但马斯克给出的回应却多显笼统，未提供什么新信息。

例如，关于Robotaxi的覆盖规划，马斯克重申预计今年年底覆盖美国一半人口，这一目标在上次财报会议中已对外披露；Cybercab的投产时间确定为2026年第二季度，而该时间线早在前年车型官图曝光时便已公布；至于Optimus擎天柱人形机器人，马斯克仅表示V3版本可能在2026年第一季度发布，并盛赞其形态逼真，未透露更多技术细节与量产筹备进展。

此次财报电话会议未能满足市场对关键业务新进展的期待，直接引发市场负面反应。

特斯拉股价在盘后交易中跌幅一度接近5%，以当天收盘时1.46万亿美元的市值计算，公司单日市值蒸发近730亿美元，约合人民币5200亿元。

值得一提的是，整场电话会议中，马斯克态度最笃定、情绪最饱满的时刻，是针对“万亿薪酬”争议。

据悉，11 月6日特斯拉股东大会将对马斯克1万亿美元薪酬方案进行投票。

对此，马斯克将两家对该方案持批评意见的公司称为“企业恐怖分子”，态度强硬。

此外，马斯克还表示，如果得不到高额薪酬，他将离开特斯拉，或者至少辞去首席执行官一职。

当然了，高风险才会有高回报，据特斯拉于9月5日公布的马斯克的CEO绩效奖励计划，要求马斯克在现有基础上，将公司市值从当前的1.36万亿美元提升至约8.5万亿美元。

而为推动股东支持马斯克的薪酬方案，特斯拉近期在广告投放上采取了突破性举措：不仅在X、Instagram等社交平台常规推送，更首次登陆派拉蒙+等流媒体平台，核心目标直指向股东传递投票诉求。

这一动作与特斯拉过往的理念和策略形成鲜明反差。

此前，特斯拉态度明确，公开表示更愿将原本用于广告、营销与公关的资金，投入到未来产品研发中；马斯克更是多次公开表达对广告的厌恶，提出“若产品足够好，便无需依赖广告”的核心观点。

即便后来受市场压力影响，特斯拉启动产品类广告投放以突出车型核心卖点，动作也相对克制：投放范围仅聚焦Meta系平台（Facebook、Instagram）、YouTube、TikTok 等社交媒体，精准触达潜在购车用户，未涉足更广泛的传播渠道。

但此次广告投放却完全跳出产品宣传框架：一方面，投放平台实现突破，在社交平台基础上新增派拉蒙+等流媒体平台，意在覆盖更广泛的股东群体；另一方面，内容重心彻底转向薪酬方案诉求——

广告全程未提及任何车型，而是以“特斯拉处于转型增长关键节点”“需留住马斯克实现变革性增长”为核心话术，强化股东对公司未来与马斯克关联度的认知，结尾更以“特斯拉的未来掌握在您手中”的表述来拉近距离，全力推动股东为薪酬方案投票。

这一切，都是因为特斯拉目前还离不开马斯克，让人不由得感慨，双方都是无利不起早。

特斯拉状况不断，未来将何去何从

值得一提的是，除了三季度利润暴跌的“烂账”之外，特斯拉近来状况不断，还有不少其他的“烂账”——

一方面，是当前特斯拉Cybertruck正面临销量大幅下滑的困境，增长势头显著减弱，这款曾被寄予厚望的非传统电动皮卡，逐渐陷入市场尴尬。

图源：微博

近日，据数据显示，截至2025年，Cybertruck累计售出超1.6万辆，前三个季度日均销量约59辆。单看这一累计数据似乎还行，但这一销量与去年同期相比却下滑了38%，增长颓势明显。

图源：电车界

要知道，早在2023年马斯克就曾立下雄心目标，称特斯拉最终每年可能生产25万辆 Cybertruck。

如今，这款不锈钢皮卡推出已近两年，2025年前三季度不足 1.7万辆的销量，与年产能25万辆的目标相去甚远，凸显出特斯拉在电动皮卡领域维持增长面临巨大挑战。

有意思的是，为缓解销量压力，马斯克似乎采取了“特殊解法”——让旗下私人公司采购Cybertruck。

有网友发现，近期多批Cybertruck被运往马斯克旗下的SpaceX基地与xAI总部；且SpaceX已于上周在Starbase接收了数百辆该车型，预计未来几周还将接收数百辆甚至数千辆。

图源：IT之家

这种“自产自销”的模式，从侧面印证了Cybertruck市场需求疲软的现状，甚至可以说是烂账一笔。

另一方面，在Cybertruck深陷销量暴跌困局、增长势头持续减弱的同时，特斯拉推出的廉价版车型也未能扭转市场颓势，进一步凸显出公司当前在产品策略上的挑战。

为提振市场表现、扩大用户群体，特斯拉于10月8日在北美官网正式上线两款低价车型：新版Model Y与“标准版本 Model 3”。

图源：特斯拉官网

其中，新版Model Y起售价定为3.999万美元（约合人民币28.5万元），较此前版本直接下探5000美元，降幅约11%；标准版本Model 3售价3.699万美元（约合人民币26.4万元），比现售的“高级后驱版”Model 3便宜5500美元，成为特斯拉目前在售车型中价格最低的。

然而，这一降价策略并未获得资本市场的认可。两款廉价版车型发布后，特斯拉股价随即大跳水，市场用实际行动表达了对该策略的担忧。

毕竟，此次推出的廉价版车型并非单纯降价，而是伴随一定程度的减配——新版车型在部分舒适性配置、智能辅助功能细节或硬件规格上存在调整，是控制成本的方式在支撑低价。

这种降价减配的操作，显然未能达到特斯拉预期的市场效果。

事实上，消费者与资本市场真正在意的，并非单纯的低价，而是配置降级与定价策略之间的平衡：若为追求低价而过度压缩配置，导致产品核心体验受损，即便价格降低，也难以打动用户；反之，若能在合理控制成本的同时，保留关键配置与核心竞争力，低价策略才可能真正撬动市场。

此次廉价版车型遇冷，与Cybertruck的销量困境形成呼应，反映出特斯拉当前在产品矩阵布局与市场需求匹配上仍存在短板。

无论是高端创新车型的增长乏力，还是入门级车型的策略失准，都意味着特斯拉需要重新审视产品定位与用户需求，在配置、定价与体验之间找到更精准的平衡点，才能缓解当前的市场压力。

未来，特斯拉将会给出怎样的业绩，让我们拭目以待。

作者 | 李新