Co-Co模式开启百亿美元新时代，中国创新药再获全球认可

（来源：新康界）

转自：新康界

在行业变革和”专利悬崖“的双重挑战下，武田制药近期通过一系列战略调整与合作，展现出其对研发管线的精准优化与未来增长的积极布局。2025年10月22日，武田制药与信达生物宣布达成一项首付款12亿美元、总额高达114亿美元的全球合作，围绕下一代肿瘤免疫和ADC药物展开。

此次合作意义深远，不仅为武田注入新兴增长动力，也助推信达实现从“中国研发”到“全球商业化”的关键跨越。

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合作概览：携手发力肿瘤治疗

2025年10月21日，武田与信达生物正式开启全球战略合作，聚焦于三款肿瘤候选药物：IBI363、IBI343及早期项目IBI3001。

根据协议，武田获得IBI363（PD-1/IL-2α偏向性双特异性抗体融合蛋白）和IBI343（CLDN18.2靶向ADC）在大中华区以外的全球权益，并对IBI3001（EGFR/B7H3双特异性ADC）享有独家授权选择权。本次合作采用“共同开发与商业化”（Co-Co）模式，其中针对IBI363项目，双方将按60:40的比例（武田/信达）分摊开发成本并共享商业化收益，且由武田主导其在美国市场的共同商业化推进。武田计划为这些药物在美国建立生产基地，以应对全球供应链需求。

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武田：从“四面出击”到“精耕细作”

武田制药在2025年初明确了其研发战略的聚焦方向，将原有的多元化模态布局精简为四大核心平台：小分子、生物制剂、抗体药物偶联物（ADC）和同种异体细胞疗法。随着战略调整的持续深化，武田于2025年10月宣布完全退出细胞疗法领域，终止包括GDX012（γδ T细胞疗法）在内的项目。

管线取舍，是武田为塑造未来竞争力的现实考量。2025年，武田先后终止了从Maverick Therapeutics收购的TAK-186（EGFR T细胞衔接器）和TAK-280（B7-H3 T细胞衔接器），以及STING激动剂dazostinag等早期资产，将肿瘤早期管线规模缩减一半。与此同时，武田加大对晚期管线的投入，如从Protagonist授权的rusfertide（治疗真性红细胞增多症）已取得三期临床成功。这种“择优而进”的策略，旨在将资源集中于在未来最可能实现商业价值的项目。

与信达的合作正是这一逻辑的延伸。武田肿瘤事业部表示，本次合作基于“在已定义领域内最大化影响力”的原则，选择ADC与免疫疗法等已验证模态，并借助信达在IO/ADC领域的快速研发能力，弥补武田在实体瘤管线的空白。尤其值得注意的是，武田在2025年10月与AI药物设计公司Nabla Bio续约，进一步强化了对生物制剂与ADC平台的内部能力建设。这一系列动作表明，武田的管线优化并非被动收缩，而是通过内部聚焦与外部引进相结合，构建面向2030年后增长的新引擎。

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信达：产品创新与Co-Co模式

信达生物此次授权给武田的三款产品，均展现了其在肿瘤免疫领域的领先优势。IBI363作为潜在首个PD-1/IL-2α偏向性双特异性抗体融合蛋白，通过同时阻断PD-1通路和激活IL-2通路，精准扩增肿瘤特异性T细胞，在非小细胞肺癌和结直肠癌等适应症中已显示出突破性疗效。IBI343作为新一代CLDN18.2靶向ADC，在胃癌和胰腺癌领域具有差异化潜力，其基于拓扑异构酶I抑制剂的载荷设计有望降低胃肠道毒性。而早期资产IBI3001，则探索了双特异性ADC在EGFR/B7H3共表达肿瘤中的应用前景，正在进行临床I期试验。

信达的优势不仅体现在分子设计层面，更在于其快速推进临床验证的能力。IBI363已在超过1200例患者中展现出抗肿瘤活性，并获美国FDA快速通道认定；IBI343也已完成全球一期/二期研究。这种高效率的研发能力，与武田对“快速概念验证”的诉求高度契合。

本次合作的另一亮点是Co-Co模式。对于IBI363，双方在全球范围内共同开发，并在美国共同推行商业化。相较于License-out交易，Co-Co突破了授权交易的单向性，使双方成为“合伙人”，而非单纯的买卖双方；而相较于NewCo模式，Co-Co则在保留双方控制力的情况下，实现深度的资源整合、风险分担与收益分享。这种模式能结合武田的全球商业化经验与信达的研发洞察，加速药物在多个适应症中的拓展。这一新兴合作模式，反映了跨国药企与中国生物科技公司合作模式的升级：从单一区域权益引进，转向全程参与的协同创新。

结语

武田制药与信达生物的合作，是其在”后安吉优时代“布局未来增长的关键一步。通过内部管线优化与外部创新引进的双轨策略，武田正将资源集中于ADC、免疫疗法等核心模态，并以数据驱动决策确保研发效率；而信达产品的临床潜力与以共同开发为特点的Co-Co模式，则为这一战略提供了有力支撑。在行业竞争加剧的背景下，此类合作不仅有望为患者带来新一代肿瘤疗法，也可能重塑全球药企与生物科技公司的协作范式。

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