江苏
文︱周显
假如汇丰控股（005）成功地吃掉恒生银行（011）之后，坊间最无知的说法，当然是说其恒生银行的户口也被取消。除此之外，也有大量错到了太空的说法，这里稍作重点评论。
另一个流行的好像是有识之士的说法，是汇丰可借此把恒生银行的坏账藏起来。说这番话的人好像完全无知于会计标准：如果恒生是汇丰的全资拥有附属公司，其会计账目可以不合并上报吗？
这好比一间汇丰银行的分行，或是一间大家乐（341）的快餐店，又或是一间佐丹奴（709）分店，假如以独立公司的形式经营，可以在年报中隐暪其账目吗？如果可以，那任何公司都可以把坏账藏在子公司里，你当核数师/交易所是傻的吗？
从宏观的角度看，汇丰1964年入股恒生的那一天，不可能没想到过有一天会全面收购，这其中最大的障碍，当然是其对其原股东的口头承诺，但随着1997年，原股东全面撤出管理层，这理由已不存在了。
另一个障碍是汇丰摸不透银行的内部经营，可是自从1997/1998年，恒生的CEO都是由汇丰总部所派出，而且两行的合作也愈来愈多。二十多年后的今天，汇丰已把恒生的底摸了个透，要吃掉，随时可以。
最后的障碍则是“大义名分”：这些年来，恒生银行长期交到数，有何理由把它吃掉？金融海啸时，它更因为保守经营的策略，吃亏最小，立了大功。然而，这两年它的坏账率急升到了前所未有的地步，这时，汇丰下手去吃掉它，也就是合情合理了。
从大环境去看，这两三年银行坏账率急升，但银行股不跌反升，正是因为银行不停裁员，精简架构，再加上人工智能、work from home等等，从而制造出利润增长。只要汇丰吃掉恒生，未来6、7年的利润增长就不用愁了。
事实上，银行利用合并来制造利润，只要对这行业有点基本认识，在全世界可以说是无日无之，因为这是基本动作。单是合并客户、关闭在该地区重复的分行，已是基本动作了，可增加大量利润了。
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