美国“次贷危机2.0”？“车贷炸雷”预警响起：借款人逾期率创30年新高

FX168财经报社(北美)讯 美国一个关键借款群体——次级信用借款人（subprime borrowers）——正在大幅拖欠汽车贷款。这是美国经济出现严重裂痕的又一迹象，最脆弱的家庭正在经历财务困境。

周三（10月22日），根据惠誉评级（Fitch Ratings）的数据，信用评分低于670分的次级借款人中，逾期超过60天的汽车贷款比例自2021年以来翻倍，达到6.43%。这一水平比过去三次经济衰退时期还要糟糕——包括新冠疫情（Covid pandemic）、2008年金融危机（Great Recession）以及2000年代初的互联网泡沫（dot-com bust）。目前，美国次级汽车贷款违约率处于自1990年代初以来的第二高位；唯一更高的时间点出现在今年1月。

汽车被收回（repossession）的比率也攀升至自2008–2009年金融危机以来的最高水平。

经济学家对此趋势深感担忧：汽车贷款通常是美国人最不愿意拖欠的账单。汽车对于他们的日常生活至关重要——是通勤、接送家人和获取食物的必要工具。

无容错空间

创纪录的汽车价格与高利率，再叠加持续的通胀压力，使得平均汽车月供攀升至历史新高，给车主带来沉重财务压力。

尽管在经历了过去两年的大幅逾期与收车潮后，2025年的次级车贷财务压力略有稳定，但经济学家担心：一旦劳动力市场明显走弱、裁员潮再起，违约率可能迅速恶化。

根据汽车数据公司Cox Automotive的数据，截至9月，次级借款人的违约率（即车辆已被或即将被收回的比例）接近10%。虽然较去年略有下降，但仍高于长期平均水平。

这些借款人往往“别无选择”。他们无法出售汽车，因为所欠贷款金额远高于车辆市值。许多人已经在其他债务上出现拖欠，包括房贷、房租、信用卡账单和学生贷款等。

Cox Automotive首席经济学家乔纳森·斯莫克（Jonathan Smoke）表示：“现在没有任何出错的空间。”

成本激增

根据益博睿（Experian）的数据，今年第二季度，超过一半的新车租赁（lease）及超过四分之三的新车贷款（loan）月供在500美元或以上；而46%的二手车贷款月供同样超过500美元。

其中，超过17%的新车贷款月供已超过1000美元。

与此同时，维修成本也大幅上升——许多人为了避免高价购车而选择延长车辆使用年限。美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）数据显示，截至8月，机动车维修费用同比上涨15%，为近两年来最大涨幅；而7月至8月间的月度涨幅达5%，创下历史纪录。

此外，自疫情以来，汽车保险费用持续上涨。虽然8月同比涨幅为三年来最小，但仍接近5%，远高于整体通胀率。

消费者的痛点

汽车拥有与维护成本的上升，并非孤立事件。它叠加在过去几年生活必需品价格上涨与其他经济压力之上。两年前，许多在疫情期间暂停的学生贷款还款重新恢复。

一年前，拖欠学生贷款再次被计入信用评分，导致部分借款人信用评级下滑，从而推高他们在其他贷款（包括车贷）上的借款成本。

次级借款人违约率居高不下，反映出：在股市屡创新高、总体经济增长稳健的表象之下，普通消费者的财务压力正在恶化。

值得注意的是，信用评分较高的优质借款人并未出现明显偿还困难。尽管其逾期率也有所上升，但仍低于0.5%，处于极低水平。

彭博情报资产支持证券首席策略师罗德·查德洪布（Rod Chadehumbe）表示：“对于优质借款人来说，没有任何警报在响。”

“K型经济”的缩影

优质与次级借款人违约率的巨大差距，再次凸显了所谓的“K型经济（K-shaped economy）”：拥有股票和高价值房产的富裕美国人仍在积极消费；而大量低收入家庭则艰难维持基本生活。

乔治亚大学（University of Georgia）法律教授、汽车金融与破产问题专家帕梅拉·富希（Pamela Foohey）指出，专做次级车贷的放贷机构预计未来违约及收车比例将继续上升。

“收车行业最近异常活跃，”富希表示。“许多次级放贷机构在汽车中内置GPS功能，以方便回收团队定位车辆；甚至可以远程关闭引擎，以防车主在违约后继续驾驶。”

底特律的中西部回收与调整公司（Midwest Recovery and Adjustment）负责人、行业协会主席乔治·巴丁（George Badeen）补充道：“目前的收车量可能已经接近2008年金融危机时期的规模。对我们来说，这是一个‘目标丰富’的环境。”