父子反目后的家族信托，双汇掌门人基于什么考量

导语：

2021年，双汇创始人万隆与其长子万洪建的激烈冲突，引发了一场备受瞩目的家族企业传承危机。随后的三年间，次子万宏伟获逐步接任要职，而82岁的万隆则悄然设立规模逾百亿的离岸家族信托，直至2024年次子正式接班董事长。这一系列动作，远非简单的“废长立幼”戏码，其背后是万隆对企业控制权、资产风险隔离与家族财富传承的系统性布局。本文中，汉正家族办公室将结合信托架构与股权变动，解析万隆在耄耋之年设立信托的深层考量。

回顾：

双汇的控制权变迁与信托布局

作为中国著名的火腿肠品牌，双汇从1984年的漯河肉联厂起步，经过几十年的经营逐渐发展为今天的双汇发展与万洲国际两家上市公司。根据公开信息，创始人万隆有两个儿子：长子万洪建，次子万宏伟。在外界看来，子承父业、财富传承乃天经地义，然而，一场突如其来的父子反目，让这个商业帝国上演了一场举世瞩目的家族闹剧。

2021年6月，双汇突发意外，创始人万隆与长子万洪建爆发严重冲突，起因包括公司经营理念分期以及对万隆“贴身秘书”沈瑞芳的多年积怨，万洪建在万隆办公室挥拳砸门、以头撞柜，随后被父亲的保镖按在地上制服。数日后，万洲国际发布公告，曾被视为双汇帝国接班人的万洪建因“对本公司的财物作出不当的攻击行为”被免去了万洲国际、双汇发展的所有职务。

▲图源万洲国际2021年6月17日公告

两个月后，一则人事变更公告再次将这场纷争戏码带到高潮。万隆辞任万洲国际行政总裁，专任董事会主席；时任执行董事郭丽军接任行政总裁，次子万宏伟被任命为执行董事兼董事会副主席。值得注意的是，万宏伟担任的职务正是其兄被免去的职位，这使得“废长立幼”的猜测迅速在坊间扩散。

人事变更不久，2021年8月17日万洪建发文《我眼中的父亲和万隆》，公开指控万隆的不当行为，如将大规模资金转移境外、违规关联交易致中国公司大量损失、和沈瑞芳的不当关系、委任能力有限的郭丽军为万洲CEO、偷税漏税等。

尽管万洲国际迅速澄清，但公司股价仍不可避免遭遇波动：截至同年8月23日，万洲国际股价累计下跌14.37%，市值蒸发145.92亿港元；双汇发展股价累计下跌25.89%，市值蒸发282.68亿元。

▲图源万洲国际2021年8月23日公告

这场纷争的直接结果，是双汇权力格局的重新塑造。2024年8月29日，万宏伟当选为双汇发展董事长，标志着权力交接的关键一步。目前，他同时继续担任万洲国际的执行董事兼董事会副主席。与此同时，万隆依然担任万洲国际执行董事兼董事会主席，郭丽军担任执行董事兼行政总裁。

这一系列安排，清晰指向次子万宏伟已成为双汇体系的核心接班人。

▲图源双汇发展第九届董事会

第一次会议决议公告

“父子反目”一年后，82岁的万隆于2022年5月6日设立以Cantrust (Far East) Limited为受托人的全权家族信托——万隆信托。2023年6月13日，万隆将其公司股份转入家族信托，信托持有的万洲国际股份比例约为31.68%。

*全权家族信托是一种信托结构，其中委托人（设立信托的人）授予受托人（管理信托的机构或个人）充分的自由裁量权，来决定如何将信托的收益和本金分配给受益人（通常为家族成员）。

▲万隆信托持股信息

（图源万洲国际2024年报）

从汉正家族办公室整理的万隆家族信托的架构示意图可见，万隆通过信托下设的多层离岸公司持有万洲国际股份，而万洲国际又通过BVI-香港架构控股双汇发展。

这一复杂而精巧的设计，不仅巩固了万隆的终极控制力，也为后续的家族财富传承奠定了法律基础。

▲万隆信托架构示意图

解析：

耄耋之年设立信托的深层考量

在梳理了双汇的控制权变迁后，汉正家族办公室认为，万隆先生于耄耋之年设立家族信托，是基于以下四方面的系统性考量，其安排远非孤立举措，而是应对家族与企业双重挑战的战略布局。

1.平稳传承家族财富

万隆未选择直接将股份分配给后代，而是通过信托进行统筹安排，旨在实现家族财富的平稳过渡与集中管理。通过在离岸家族信托中指定受益人和利益分配方案，能够超越传统的继承方式，提前设定清晰的财富分配方案，从而避免百年之后发生如娃哈哈的遗产继承纷争。

更重要的是，这一结构能有效防止因多名后代直接继承股权而导致的股权稀释和决策权分散，确保家族对企业控制力的集中与延续，助力双汇的基业长青。

2.巩固公司控制权

万隆将31.68%的万洲国际股份注入家族信托，实际上是将公司股权从个人手中转移至稳固的法律架构中，以避免在年事已高的情况下遭到其他人对公司股权的干预与挑战，也可以减少“父子反目”“废长立幼”舆论对公司管理和股权分配决定的影响，从而维护掌门人万隆和次子万宏伟对万洲国际、双汇发展的控制。

此外，万隆的家族信托下搭建多层离岸公司架构，而且信托仅持有万洲国际股份的所有权，不包括控制权、经营权，因此万隆仍可以担任董事会主席，保持对公司的控制，即使家族内部有分歧，上市公司层面依然是统一“股东”，对外披露也简化。

3.隔离潜在风险

家族信托是实现家族财富与个人风险隔离的有效工具。万隆将万洲国际股份从个人持有转为家族信托持有，意味着实现了公司股权的个人风险隔离，即便未来继承人面临离婚、诉讼、破产等个人风险，也不会波及信托架构中持有的万洲国际股份。

此外，考虑到万隆先生已届82岁高龄，其健康状况与行为能力存在不确定性。 将股权置入家族信托，可有效规避因本人丧失行为能力或身故而可能引发的公司股权冻结风险。

4.税务与跨境资产规划

万隆本人的股权涉及境内外多地公司（开曼、BVI、香港、内地）。未来继承时如果通过遗嘱或赠与，可能触发各地不同的税种（遗产税、赠与税等）。离岸信托在合法合规的前提下，可以在一定程度上优化跨境税负、避免多重遗产税，同时简化外汇、股权过户的程序。

结语

万隆在耄耋之年将逾三成万洲国际股权置入离岸信托，绝非一时之举，而是其在家族矛盾公开化、企业交接班关键期所做出的系统性安排。这一架构既巩固了其在双汇体系内的控制权，又通过信托的法律隔离属性规避了未来可能出现的个人或家族风险，更为股权的平稳传承与避免分散奠定了制度基础。

纵观双汇案例，家族信托已不再仅是财富工具，更是企业掌门人在代际更迭中实现“基业长青、风险可控、传承有序”的核心法律架构。汉正家族办公室认为，如何在中国家族企业普遍面临交接班的当下，通过类似的结构性规划实现治理优化与传承保障，正是专业机构值得持续深耕的课题。

无论是海外上市架构中的离岸信托，还是境内产业控股的家族信托，汉正家族办公室都能基于对全球主流法域信托法律与税务规则的深刻理解，为企业家提供跨越境内外的系统性规划，帮助客户实现企业股权保护与家族财富传承。

作者：陈新 廖智茵

汉正家族办公室信托秘书部

汉正家族办公室，专注家族信托、慈善信托、股权信托、社群信托设立、运营及资产配置；基金会设立、财税管理、战略咨询、等级评估等服务；更多信息可搜索【汉正家族办公室】至官方网站进行查看