机器人密集催化即将来临

在人工智能与高端制造深度融合的浪潮下，人形机器人作为前沿科技领域的核心赛道，正迎来从技术突破向规模化落地的关键转折期。从市场表现来看，机器人板块持续展现出强于大盘的增长韧性，相关指数及ETF产品已成为资金布局未来产业的重要标的。站在目前角度，人形机器人本年最大的产业拐点即将到来，展望2025年Q4，伴随着技术的革新、订单的下放等多维度催化，对应的投资机遇有望到来。

今年以来，人形机器人的表现非常亮眼，截至2025年10月21日，国证机器人产业指数累计上涨47%，反映了市场资金对人形机器人的较高热情和产业发展预期。而从产业角度看，当前人形机器人产业已从“技术探索”迈入“场景验证与订单落地”阶段，特斯拉作为全球行业标杆明确战略优先级，国内企业则在政策支持与技术迭代下快速突破，共同推进产业从技术研发走向落地。

从海外的角度看，技术前沿进步与量产落地皆取得进展。

一方面，Figure AI发布最新Figure 03机器人，增添了多项新功能，并展示了Figure 03执行的一系列家庭任务，将应用场景从工业正式扩展至家庭、服务场景。此外，还在设计上添加了更多的传感器，以实现更加多元化、多角度的感知，比如Figure 03的每只手都集成了一个嵌入式掌心摄像头，以反馈抓取过程中的近距离视觉。这些进展皆反映前沿研究中机器人的智能化得到持续提升。

另一方面，以特斯拉为代表的量产进程亦在不断落地，从马斯克薪酬考核体系上看，特斯拉已将人形机器人业务提升至公司核心地位，同时在特斯拉发布的“宏图计划”第四篇章中，明确提出了通过整合AI与大规模制造能力，推动Optimus人形机器人的规模化应用，马斯克更是公开表示，未来特斯拉约80%的企业价值将取决于Optimus的发展，将远超传统汽车业务的权重。

因此，以特斯拉领头的人形机器人量产趋势亦在不断向前推进，为量产设计的特斯拉第三代Optimus已进入原型机设计最后阶段，重点优化了运动关节精度、灵巧手功能、AI交互能力等，有望于 2025年第四季度发布，为2026年初正式量产奠定基础。目前，特斯拉已启动国内供应链考察，核心部件厂商有望进入订单落地阶段，产业链放量预期亦因此持续升温。

而从国内的角度看，人形机器人领域亦频频取得进展，智元机器人于10月16日发布了工业级具身作业机器人“精灵 G2”，通过搭载高性能运动关节、高精度力矩传感器及多模态语音交互系统，实现工业、物流、导览等多场景通用能力，已获得数亿元订单并开启首批商用交付。

此外，10月15日优必选与某汽车科技公司签署人形机器人采购合同，该公司将向优必选采购总金额超3200万元的、以最新款Walker S2为主的人形机器人产品及解决方案，并将于2026年交付，Walker系列人形机器人已累计获得近5亿元合同。由此可见，国内企业的订单需求正不断体现，随着国内产品性能及供应能力持续提升，国内人形机器人需求有望持续提升。

往后续看，2025年第四季度是人形机器人产业 “从预期向实质” 转化的关键窗口期，特斯拉关键会议、量产机型发布及国内企业 IPO 等事件将密集落地，为板块提供持续催化。

具体来看，美国时间10月22日特斯拉将公布Q3业绩，同时11月6日将举行股东大会，这两个会议上特斯拉有望披露Optimus V3原型机的研发进展、以及2026年的量产规划或供应链合作细节。若会议释放积极信号，将有望有效提振产业链信心，推动核心部件标的盈利预期及估值增长。此外，25Q4宇树科技将提交IPO材料，若顺利推进，将吸引资金关注其背后的产业链投资机会，为人形机器人行业带来又一活力。

总的来说，人形机器人作为AI与高端制造融合的载体，在特斯拉及国内企业推动下落地的确定性相对较高，而结合后续产业节奏看，当前正处于布局窗口期，Q4的多重催化节点以及2026年的量产加速预期，将推动板块向“业绩落地”过渡。

而在这样的产业趋势下，ETF产品的“一篮子”属性具备配置优势，能够一键布局人形机器人相关公司，从而减少“错过黑马”的概率。其中，机器人ETF易方达（159530）跟踪的国证机器人产业指数是市场上很多资金的选择，截至2025年10月，国证机器人产业指数人形机器人占比高达77%，高于同类指数的64%（按照万得人形机器人主题指数），进而更加贴近投资者对人形机器人的投资需求，机器人ETF易方达（159530）则是跟踪该指数最大规模的ETF产品。相关场外联接基金（A类：020972；C类：020973）。

图：不同机器人指数的人形机器人含量对比

数据来源：Wind 注：截至2025年10月13日，以“万得人形机器人主题指数”为划分标准