每经热评︱一块键盘敲不出爆款“小作文” 协同治理方能斩断“利益链”

每经评论员 杜恒峰

资本市场接连出现“小作文”。10月20日晚间，万润科技公告，近期市场上流传的“万润科技线上反路演及获得大额订单”是假消息，公司既无反路演更无所谓大额订单。无独有偶，数日前的10月15日晚间，三花智控公告，“特斯拉已向中国供应商三花智控下达价值50亿元人民币（或6.85亿美元）的Optimus（特斯拉开发的人形机器人）线性执行器订单”也是假消息。

“小作文”虽然字数很少，但能量很大。在传闻的推动下，10月17日和20日，万润科技股价连续大涨，20日还以涨停价收盘，两天市值增加超过22亿元。三花智控更为典型，15日当天其A股以涨停收盘，市值暴增169亿元，70多亿元资金在5%以上的涨幅追高买入，整个人形机器人概念也被带动起来，板块指数大涨2.91%，雷迪克、长盈精密、荣旗科技的涨幅均超过10%。

更早之前，淳中科技、芯原股份、寒武纪、中金公司、永安药业等都曾因“小作文”而股价大涨。这些“小作文”有一些共同特点：一是紧贴热门概念，市场情绪更容易被激发，人形机器人、半导体就是近期最热门的题材；二是涉及的公司是行业龙头或股性活跃的公司，和热门概念直接相关，三花智控本就有人形机器人相关业务，而万润科技跨界进入了半导体行业，当“小作文”与投资者既有认知一致时，投资者就倾向于相信其真实性；三是细节的把握、具体的数字和“绯闻”对象，可进一步增强其可信度，上述关于三花智控的“小作文”已经细致到还有美元标价，万润科技则是被虚构出了线上反路演，也有很强的迷惑性。

尽管有这些“套路”加持，证伪小作文也并不难。比如，10月8日就有媒体报道，由于第二代人形机器人遭遇严重技术难题，特斯拉不得不暂停生产。在这种情况下，特斯拉不可能向供应商大举下单。反路演通常是组织投资者调研产业链，而非签署订单的场合，万润科技不太可能在此拿到所谓的大单。虽然逻辑谬误明显，但“小作文”的传播速度过于迅速，加上股价已经异动，投资者很难拒绝追高的诱惑。

从杜撰、传播再到影响市场，爆款“小作文”不是一个人、一块键盘就能达成。以涉及三花智控的“小作文”为例，其源头就指向境外社交媒体，然后经境内投资类社交媒体转发后获得广泛传播，一些自媒体类账号在此基础上又生成各种分析文章。这些信息经AI（人工智能）工具整合，最终会形成看似来源可信、内容详实的信息。

和其他类型的“小作文”仅作用于舆论不同，股市“小作文”引发的股价波动实际是一场财富再分配：有仓位的可以借机高位套现，被套住的则可以通过反弹翻身，做量化的可以在剧烈震荡中赚取收益。上市公司受限于严格的信息披露流程，无法第一时间对“小作文”进行辟谣，这个时间差也给了“小作文”充分的传播空间。“小作文”是一个由点到面的传播过程，先掌握“小作文”的人实际也就获得了信息优势，这破坏了市场的公平性原则。

股市“小作文”破坏市场的健康运行，危害极大，必须坚定“露头就打”，才能以儆效尤。今年3月，证监会会同公安、网信等部门，严厉打击编造、传播股市谣言的行为，公安机关先后查处编造传播“机构举报游资”“摩根大通研报”等谣言的责任人。但“小作文”的利益相关者、传播者众多，利益链条十分隐蔽，要溯源“小作文”真正的责任人并不容易。

要从根本上遏制“小作文”乱象，就需要多方主体协同发力，构建全方位的治理体系，最大程度压缩虚假信息的生存空间。具体而言，网络平台需切实履行主体责任：一方面要严格落实用户实名制，确保信息传播者可精准追溯至个人；另一方面，当用户转发疑似“小作文”的信息（如涉及企业未公开的订单、并购等内容）时，应强制弹出法律风险提醒，从传播源头减少虚假信息扩散。上市公司需强化舆情管理能力：建立实时舆情监控机制，一旦发现相关“小作文”，要严格按照信息披露规则及时回应；面对媒体求证时，应建立快速披露机制，在最短时间内发布澄清公告，压缩虚假信息的发酵时间。行政与执法机关需加大查处力度：针对典型“小作文”案件，要坚持“从快从严”原则，不仅要查处始作俑者，还要对恶意传播、推波助澜的主体依法追责，彻底斩断背后的利益链条，让所有参与者都付出应有代价。