巴西大豆价格再上涨1.15%！中国买家按下暂停键，巴西大豆还买吗

巴西港口，满载大豆的货轮整装待发，而中国买家的订单却破天荒缺席了。

过去一周，巴西大豆市场价格连续第二周上涨，帕拉纳瓜港口大豆报价已达每60公斤袋138.77雷亚尔（约25.67美元），较一周前再涨1.15%。

但与价格曲线一同上扬的，还有中国买家的抗拒，由于巴西大豆溢价远超美豆，中国买家集体暂停了对12月和明年1月船期的采购。

如此来看，是巴西大豆“趁火打劫”吗？

实际一切有迹可循。8月8日的数据显示，10月船期巴西大豆出口CNF升贴水报价已达327美分/蒲，周环比上涨34美分/蒲。

巴西大豆报价比芝加哥期货交易所高出每蒲式耳2.8到2.9美元，而美国大豆的溢价仅为1.7美元。

而这一价格差距已不是普通的市场波动，而是贸易格局变化的晴雨表。

中国大豆产业协会10月中旬发布消息，证实国内企业尚未敲定12月和明年1月船期的巴西大豆采购。原因直截了当，价格太高了！面对过高的报价，中国买家选择了集体观望。

而国内大豆压榨企业的日子并不好过。8月初，我国进口巴西10-11月船期大豆的盘面压榨利润在-124～-84元/吨。这意味着每加工一吨大豆，企业就要亏损上百元。

而这场价格风波背后，是中美贸易摩擦带来的深远影响。2025年5月后，中国“一粒美国大豆都没买”，转而加大从巴西的采购。2025年前9个月，中国进口大豆总量中巴西占了近90%。中国市场对巴西大豆的重要性不言而喻。

甚至市场份额的集中让巴西获得了定价优势。巴西农户欣喜地看着中国需求旺盛，不断扩大种植面积。但他们可能低估了中国买家的价格敏感度和策略耐心。

数据显示，2025年1-8月，中国从美国进口的大豆量同比暴跌近80%。美国中西部农业州的大豆库存积压严重，价格从每蒲式耳14美元跌至11美元左右。

不过中国买家的暂停采购不是冲动之举，而是基于对市场的精准判断。他们正在等待两个关键时机。

第一个时机是巴西新豆上市。巴西国家商品供应公司预测，2025/26年度巴西大豆产量将达到1.776亿吨，较上年度增长3.6%。

而另外明年一二月份新豆集中上市后，市场供应将大幅增加。根据基本的供求法则，巴西库存压力将急剧上升，价格自然会回落。

第二个时机则与中美贸易关系走向密切相关。目前，美国大豆因高关税难以进入中国市场，但其基础价格实际上低于巴西。一旦中美谈判取得突破，关税壁垒松动，美国大豆将重新成为中国市场的重要选项。

美国大豆库存积压严重，农民迫切希望出售。一旦中国市场重新开放，巴西将不得不面对强有力的竞争。

只得说，大豆市场购买谁家，就得看谁家的价格令中国这个大买家满意。

而中国买家之所以能如此沉着，背后是国家多年来布局的多元化进口战略和充足的准备。

中国已建立了多元化的大豆进口体系。

除了巴西，阿根廷、俄罗斯、乌克兰等国的大豆也已进入中国市场。9月份，中国从阿根廷进口的大豆达到130万吨，创七年新高。

储备保障是关键底气。中国拥有超过4500万吨的储备大豆，足以应对数月的供应紧张。国家粮食和物资储备局有完善的储备投放机制，在市场价格波动时能够平稳供应。

当然技术替代也在不断突破。通过推广低蛋白饲料和扩大菜籽粕、棉籽粕等杂粕的使用比例，中国正不断降低对豆粕的依赖。预计今年可减少豆粕用量约900万吨。

尽管自给率仍不高，但这些措施在关键时期能起到缓冲作用。

只得说未来几个月的大豆贸易市场，将是一场多维度的博弈。巴西贸易商若坚持高价，等到明年1月新豆上市时，可能面临价格大幅回调的压力。

而如果巴西新豆上市时中国买家仍不采购，巴西库存压力将急剧上升，而美国政治压力也可能促使贸易谈判出现突破，就看谁到底“有诚意”了。

参考资料：
受益中国需求，巴西大豆产销两旺——华尔街见闻