趁火打劫！巴西大豆对华猛涨价，买家集体暂停订单，静待2个时机

十月中旬，一则消息在国内粮油圈掀起波澜：中国买家集体暂停了巴西大豆的采购。据中国大豆产业协会披露，目前巴西大豆报价比芝加哥期货交易所11月大豆高出每蒲式耳2.8至2.9美元，而美国大豆的溢价仅为1.7美元。

巨大的价差让国内压榨企业不堪重负。从今年下半年开始，国内大豆油企业的利润持续为负值，加工每吨巴西大豆亏损高达200多元。

价格猛涨，巴西大豆的“趁火打劫”

数据显示，2025年1-9月中国进口大豆总量达到8618万吨，同比上升5.3%。其中，从巴西进口的大豆占比高达约80%，相当于6964万吨。这一数字背后，是中美贸易摩擦后中国进口结构的大调整。

原本价格优于美国的巴西大豆，近期价格却一路飙升。不仅比美国大豆高出不少，甚至比芝加哥期货交易所基准价格高出近3美元/蒲式耳。这种溢价幅度在以往并不常见。

巴西大豆价格的暴涨背后存在明显的投机行为。部分巴西出口商利用中国当前进口渠道相对单一的局面，抬高报价以攫取超额利润。这种“卖方市场”的短期溢价行为，本质上是对贸易格局变动中短期供应空白的投机性填补。

除了投机因素，巴西国内因素也包括运输成本增加和气候变化的影响。这场看似突然的涨价，实际上是多种因素共同作用的结果。

面对不合理的高价，中国买家没有选择大声指责，而是以集体停购的方式作出回应。这种沉默背后，是多年布局积累的底气。

国内企业目前面临双重压力。一方面原料成本攀升，另一方面下游产品价格难以相应调整。以某知名粮油企业为例，其厨房食品业务一半以上依赖大豆原料，但原料价格上涨后，食用油零售价却难以随意上调，利润空间被严重挤压。

中国大豆产业协会在10月17日发布文章确认，国内买家尚未采购今年12月和明年1月船期的巴西大豆。这一明确的市场信号，表明了中方对当前价格的不认可。

国内大豆压榨企业已进入“观望模式”。有业内工作人员透露，现在采购巴西大豆意味着“稳亏不赚”，企业宁愿暂时停止进口也不愿做亏本买卖。

两大时机，中国等待的博弈筹码

中国买家敢于集体暂停采购，是因为手中握有两个重要的时机作为筹码。

第一个时机是巴西大豆的丰产。据巴西国家商品供应公司预测，2025/26年度巴西大豆产量将达创纪录的1.776亿吨，出口潜力高达1.1亿吨。新豆将于次年1月底开始装运中国，丰收带来的供应增量将从根本上缓解短期紧张局面。

一旦巴西新豆大量上市，而中国买家持续不买账，巴西将面临大豆库存积压的窘境。届时巴西供应商将被迫降价销售，市场规律将发挥作用。

第二个时机关乎中美贸易谈判。当前中美贸易关系虽然紧张，但沟通渠道并未完全关闭。2024年，中国仍从美国进口2213万吨大豆，美国的供应能力不容小觑。

美国大豆农场主正面临库存积压的压力。2025年1-8月中国从美国仅进口了580万吨大豆，同比下跌近80%，5月之后更是一单未下。美国大豆库存积压严重，甚至出现了伊利诺伊州豆仓因存储过多而倒塌的事件。

若中美贸易谈判取得突破，中国买家可转向价格更具吸引力的美国大豆，这将有效约束巴西的定价冲动。

巴西大豆价格暴涨的背后，暴露的是国际大豆贸易定价机制的深层次问题。

目前国际大豆贸易以芝加哥期货交易所大豆合约价格为基准，叠加升贴水形成最终进口价。这使得定价权长期集中于国际期货市场与跨国粮商手中。

中国虽然是全球最大大豆进口国，年进口量占全球贸易量的60%以上，却缺乏对定价体系的主导权，只能被动接受基准价格叠加区域升贴水的定价结果。

中国年大豆消费量约1.1亿吨，而国内年产量仅2000万吨左右，80%以上依赖进口。这种长期刚性需求，使中国在国际大豆贸易中的议价能力受到限制。

在粮食安全战略下，中国不得不优先保障水稻、小麦等主粮作物的种植面积，导致大豆种植面积有限。与此同时，国内大豆种植成本较高，单产和质量难以与巴西、美国竞争。

多元布局，中国的应对策略

面对短期价格波动，中国已有充分准备。国家粮油信息中心表示，目前中国的大豆储备充足，可满足国内消费需求。在市场价格波动较大时，可适时投放储备大豆，增加市场供应，平抑价格。

中国正在积极推进进口多元化战略。除了巴西，中国还在扩大从阿根廷、乌拉圭等国进口大豆。2024年中国从16个国家进口大豆，巴西、美国、阿根廷三大主产国占进口总量的96%，相比以往依赖一两个国家的情况，风险已经得到有效分散。

技术进步也在帮助降低对进口大豆的依赖。中国正在饲料蛋白领域推进菜籽粕、棉籽粕等杂粕替代豆粕的技术。这些替代措施已初见成效，杂粕替代豆粕的比例已从10%提升到了15%。

国内大豆产业也在稳步发展。2024年全国大豆种植面积稳定在1.5亿亩以上，黑龙江的高油大豆亩产超400斤，油脂含量比去年提高1-2个百分点。国内自给能力的提升，为应对国际价格波动提供了更多回旋余地。

未来几个月，全球大豆市场将迎来关键转折点。巴西新豆将于明年1月底开始上市，中美贸易谈判也在微妙进行中。美国大豆农户库存积压严重，甚至出现“爆仓”现象，而巴西农民则在期待着新一波的收获季。

这场博弈注定没有真正的输家，只有不断调整的平衡。中国等待的两个时机正在渐行渐近，而巴西大豆的“高价游戏”可能很快就要迎来终局。