蜜雪冰城收购福鹿家的背后

文｜产业深观

蜜雪冰城，不断地打开着人们对于新茶饮的想象空间，无论是其对于IP的打造，还是其对于茶饮衍生品的探索，无一不是如此。近期，蜜雪冰城再次有了大动作。根据蜜雪集团在港交所发布的公告显示，蜜雪冰城以2.856亿元增资认购鲜啤福鹿家新增注册资本，占扩大后注册资本的51%；再以1120万元从独立第三方处受让2%股权，进一步实现绝对控股。交易完成后，鲜啤福鹿家成为其非全资附属公司，财务业绩将并入集团报表。

于是，外界不禁生出了对于蜜雪冰城即将跨界卖啤酒的遐想。据公开报道显示，鲜啤福鹿家成立于2021年，主打现打鲜啤产品，涵盖经典鲜啤、果啤、茶啤等多个品类，截至2025年8月31日已拥有1200家门店，覆盖全国28个省、自治区和直辖市，且在2024年实现扭亏为盈，盈利107.09万元。

对于此次收购福鹿家，蜜雪冰城方面表示，这是开拓现打鲜啤品类的重要举措，将与主品牌及咖啡子品牌"幸运咖"形成协同效应。那么，蜜雪冰城收购福鹿家究竟可以给我们打开怎样的新想象？透过它，我们又可以窥探到新茶饮赛道正在发生着怎样的嬗变呢？

聚焦产业，蜜雪冰城开始钻深井

如果仅仅只是从蜜雪冰城收购福鹿家的操作上来看，它更像是一种资本运作的方式和手段。然而，深入分析蜜雪冰城收购福鹿家的更深层次的产业逻辑，我们则可以看出其在聚焦产业链、供应链上开始步入到了一个全新阶段。可以说，通过收购福鹿家，并不仅仅只是一次品类的拓展，而更像是蜜雪冰城聚焦产业，并且试图持续地在产业上钻深井的一次重要体现。

为什么这么说呢？原因在于，蜜雪冰城之所以能够在新茶饮赛道上杀出重围，其中一个很重要的原因在于，它的竞争优势并不在于新茶饮本身，而是在于其围绕着新茶饮所构建起来的强大的产业链的护城河。无论是其对于加盟商的设备、原材料的供应，还是其对于物流、冷链等方面的配套，其实，蜜雪冰城都构建了一条强大的产业链体系。

此次蜜雪冰城收购福鹿家，正是这样一种逻辑的延续。通过蜜雪冰城强大的产业链体系，不仅可以为福鹿家提供更加强大的供应链的支撑，而且还可以为福鹿家在降本增效上提供新的想象空间。因此，蜜雪冰城收购福鹿家，并不仅仅只是一次简单意义上的资本运作，而更像是一次其不断地构建自身的产业链护城河的直接体现。

扩大用户群，蜜雪冰城开始拓边界

新茶饮赛道，可以说是一个短兵相接的红海。在这样一个赛道里，不仅玩家众多，而且竞争也相对白热化。新茶饮赛道之所以会有如此激烈的竞争，其中一个很重要的原因在于，玩家们所争抢的用户群和目标市场存在着很大的重合度。随着新茶饮赛道的发展进入到新周期，如何通过寻找新的目标用户群，如何通过打开新的市场，提升自身的新想象空间，成为了每一个玩家们都在思考的重要课题。

对于蜜雪冰城此次收购福鹿家，不得不说是一次其扩大自身的用户群，寻找新的目标市场的直接体现。对于蜜雪冰城现在的用户群体而言，他们更倾向于通过购买蜜雪冰城的产品来满足自身日常的茶饮需求。在这一用户群体之下，除了蜜雪冰城之外，还有很多的选择。如果再去拓展这一目标用户群的话，并不是一件容易的事。通过收购福鹿家，蜜雪冰城则可以解决这一问题，实现扩大自身用户群的目标。

同蜜雪冰城的消费群体通常在白天时段购买产品不同，福鹿家的消费群体更多地倾向于晚上下班后的时间段，小酌一下，或者是朋友聚会时带上几杯鲜啤。从这样一个角度来看，福鹿家可以填补蜜雪冰城在夜间时段的空缺，从而将自身的想象空间提升到一个全新的水平。

通过蜜雪冰城收购福鹿家的这一操作，我们可以看出，它是在通过这样一种方式来扩充自己的用户群体。不过，同一般意义上的玩家们拓展用户的方式不同，蜜雪冰城将目光放置在了新茶饮赛道之外的品类——啤酒上。可以说，蜜雪冰城的这一操作，其实是值得我们去学习的。通过新的品类来拓展用户群体，并且不断地来打开自身的新想象，或许才能避免自身陷入到行业的内卷，找到开拓边界的新方式和新方法。

复制成功模式，蜜雪冰城开始探索新方向

深入分析福鹿家的模式，我们或多或少地可以看到一些蜜雪冰城的影子。无论是低价，还是高性价比，无一不是如此。根据《大河报》的相关报道显示，福鹿家的产品价格集中在5.9元至14.9元区间：经典德式小麦啤5.9元/杯，砂糖橘果啤7.9元/杯，最贵的区域限定款"三碗不过岗"14.9元/杯，这一价格仅为同类精酿产品市场价的1/3至1/2。

不难看出，福鹿家，其实和蜜雪冰城一样，都是主打一个极致性价比的理念。通过此次收购福鹿家，我们完全可以将其看成是蜜雪冰城的一次成功的商业模式复制。只不过，蜜雪冰城的这样一次商业模式的复制，并不仅仅只是在新茶饮赛道上复制，而是选择了一个全新的赛道，找到了一个与自己的商业模式相当相像的玩家来入手。

可以说，蜜雪冰城选择的这样一种复制自身的业已成功的商业模式的方式，是一种较为高效的方式。一方面，通过这样一种方式实现了蜜雪冰城自身的规模的增长，用户群体的拓展；另外一方面，通过这样一种方式蜜雪冰城给资本市场讲述了另外一个和自己一样富有想象力的全新的商业模式。

正是因为如此，蜜雪集团才在公告中强调，交易定价参照了独立第三方评估机构的报告，且经过公司内部关联交易委员会审议通过，符合香港联交所上市规则及公司章程要求，不存在损害中小股东利益的情形。

通过自身的探索，蜜雪冰城开始找到一条更加稳妥，更加安全的拓展自身规模的新方式。通过它，蜜雪冰城不仅实现了自身市值的提升，而且还将自身的发展带入到了一个全新的发展阶段。

写在最后的话

蜜雪冰城收购福鹿家，并不仅仅只是一次简单意义上的资本收购，它更像是蜜雪冰城在探索一种全新的发展模式。通过它，我们可以看到蜜雪冰城将自身在产业链、供应链上的优势进一步扩大；通过它，我们可以看到蜜雪冰城在找到自身在新茶饮赛道之外的新增长点；通过它，我们可以看到蜜雪冰城在打开一种全新的复制成功模式的新方式。当蜜雪冰城开始收购福鹿家，这并不是一次简单的跨界，而是一次经过了深思熟虑之后的全新探索和实践。