最近！中美都严重缺铝！谁的产业链更能扛？

全球铝市场正经历历史性转折，从长期供应过剩逐步转向供应短缺。

随着中国原铝产量逼近政策红线、全球库存持续走低，叠加新能源产业带动需求激增，国际机构预测，未来几年铝价或突破3000美元/吨，行业或将面临二十年来最严重的短缺危机！

美国地质调查局发布的《2025年关键矿产清单》草案新增了铝等6种矿产，总数达54种。铝是一种广泛应用的金属，主要应用于冶金、建筑、包装等领域，其供应稳定性直接影响美国工业体系。该清单旨在应对供应链风险，尤其是对中国等主要供应国的依赖。值得注意的是，铝与铜、锂等同属中美欧共同认定的关键矿产，美国对其进口依赖度较高，2024年铝土矿进口依赖度超过75%。

无论从产业链供应还是资源矿产上，中美都严重缺“铝”！

一、铝需求应用广泛

铝，被誉为制造业的“万能金属”。

铝具备轻量化、高强度、耐腐蚀、易加工、导电导热性、可回收性六大核心优势，使其成为从基础工业到高端制造的核心材料，广泛应用于汽车、航空航天、电子、建筑、包装、新能源等关键领域。

铝的导电性虽不及铜，但其轻质特性使其在电力系统和电动汽车领域，具有着重要的应用价值。

根据伍德麦肯兹的数据显示，在能源转型过程中，电动汽车已成为铝需求的主要增长点。铝材适用于电动汽车，因其具有高强度重量比，可减轻车身重量从而延长续航里程。据分析机构CRU集团报告，电动汽车平均比内燃机汽车多使用约150磅的铝。

而与此同时，铝在部分汽油车中同样扮演重要角色。福特F-150皮卡作为美国最畅销车型，是汽车行业最大的铝材买家之一。十余年前，福特便开始采用铝制车身以降低整车重量。近期，纽约一家铝轧制厂发生火灾，该厂供应全美汽车行业约40%的铝材，导致福特股价暴跌。

伍德麦肯兹分析师Shashank Sriram指出，该事件折射出铝行业更深层的结构脆弱性。他补充道，高能源成本导致美国冶炼业萎缩，轧制、挤压及精加工环节也长期存在投资不足问题。

除了汽车行业外，铝还是太阳能领域仅次于钢的第二大金属原材料。商品咨询公司SFA指出，铝因成本更低、重量更轻且导电性良好，正逐步替代铜材用于电力传输线路。

随AI热潮兴起的数据中心领域，对铝的需求也在增长，其散热器、冷却系统及主体结构均采用铝材制造。

二、美国很缺铝

如此重要的金属，全球产量分布如何？

如大家所料，中国是全球原铝产量最多的国家。

根据世界金属统计局（WBMS）最新数据，2024年全球原铝产量为7181.62万吨。中国以4338.5万吨的产量遥遥领先，占全球总产量的60.41%，已连续24年蝉联世界第一铝生产国。

2024年全球部分国家铝产量及占比

全球铝土矿资源丰富，已探明储量约291亿吨，主要分布在非洲、大洋洲、南美和加勒比海地区。

部分国家铝土矿储量占全球比例

先拆解一下铝产业链。

源头材料是铝土矿，一种含铝量较高的天然矿石。先通过拜耳法，从铝土矿中提炼出的含铝化合物，即氧化铝。

氧化铝只是中间产品，还需要使用冰晶石-氧化铝熔融电解法，才能得到纯金属铝，也就是业内常说的原铝。

这一过程，需要使用电，因此又被称为电解铝。

有了原铝后，就可以进一步加工成铝板、铝型材等，供给汽车、航天、建筑等终端使用。

可以看到，原铝生产，两大元素最为关键：铝土矿与电。

美国铝业的衰退，便是与此有关。目前，美国铝产量只有67万吨，不足全球的1%，也只有中国的六十分之一。要知道，1980年，美国的铝产量还高达465.4万吨，位居全球。

美国部分年份铝产量

一方面，美国铝土矿贫乏，根据美国地质调查局（USGS）2015年发布的数据，美国已探明的经济可采铝土矿储量约为2000万吨，这个储量在全球范围内几乎可以忽略不计。

美国铝业想做大，却是无米之炊。

另一方面，美国的电价不占优势。没有铝土矿，还可以进口。但是，铝冶炼还要用电，大量的电。

电解法，是全球唯一工业化生产原铝的技术，其核心特点是超高能耗。

每吨原铝生产需消耗13000-15000千瓦时电力（约等于13-15度电/公斤铝），能源成本占电解铝生产成本的40%-50%。

可以说，铝产品有没有竞争力，就看用的电价是否便宜。

美国每吨铝电力成本达550美元，远超加拿大290美元的水平，也比中国、俄罗斯高，这导致铝厂丧失了竞争力。

在全球特别中国产能的挤压下，美国铝业产能萎缩也就成了必然。

三、中国也很缺铝

随着铝产业的快速发展，我国现已成为全球最大的铝产品生产国和消费国。2024年我国氧化铝、电解铝、铝加工材和再生铝产量保持世界第一，分别约为8500万吨、4400万吨、4950万吨和1050万吨，有力支撑了航空航天、新能源、新一代信息技术等战略性新兴产业发展。

2017年，我国明确了电解铝行业产能总量控制的政策，确定4500万吨为国内电解铝合规产能的“天花板”。而近年来，随着中国铝产能逼近政府设定的4500万吨年限额，很多无法释放的产能逃到海外，业内预计铝市也将逐渐由供过于求转向供不应求。

值得注意的是，中国铝土矿资源储量仅占全球的2.3%，却生产了超过60%的原铝。我国铝土矿资源储量虽然丰富，但资源禀赋不佳，难以有效满足日益增长的市场需求，

根据中国海关总署的数据，2023年，中国共进口铝土矿1.41亿吨。

中国铝土矿的进口依存度超过50%，高度集中于几内亚、澳大利亚。

任何一地的政治动荡、政策调整或国际航运危机，都可能对中国铝产业供应链造成严重冲击，亟须加强资源勘探开发和高效高值利用，加快重点项目建设，拉动有效投资，不断提升原料保障能力。

近期的《实施方案》提出3项措施。一是加快推动国内铝土矿资源增储上产。二是鼓励矿产资源综合利用。三是推动再生铝资源回收利用。

目前，废铝回收虽能缓解部分压力，但远不足以支撑行业。伍德麦肯兹分析师帕特尔指出，在多数应用场景中，废铝必须与原铝混合使用才能达到质量标准，否则杂质会降低电力传输效率。

四、海外铝产能增长乏力

除中美之外，全球原铝产量长期处于下行通道，贸易摩擦与能源成本高企是主要制约因素。

此前中国铝产品大量出口引发的贸易争端，导致部分西方国家铝厂生存空间被挤压，美国更是对中国出口的铝加征天价关税。

在南非，能源价格高企已对铝生产构成直接威胁。矿业巨头South32明确警告，若2025年底前无法获得合理电价，将关闭位于莫桑比克的铝冶炼厂。

其他潜在铝生产国，如印尼虽因中国企业投资新建冶炼厂，成为全球新建原铝项目最集中的地区，且计划在2020年代后半段新增700万吨产能，但这一目标面临严峻挑战，电力正构成制约因素。姚文宇指出，新建电解铝厂需配套新建燃煤电厂，而西方银行对此类项目的融资意愿不强。

新建铝厂要么需与其他行业争夺能源资源，要么需自行建设发电厂，而当前高电价大幅推高了生产成本。

据花旗预测，到2030年印尼原铝产能或仅能提升至230万吨 / 年，远低于预期，难以成为全球铝供应的 “新希望”。

花旗分析指出，这一轮铝市短缺具有 “根本性、长期性” 特征，未来五年铝价将突破当前2700美元/吨左右的水平，站上3000美元/吨以上的 “新台阶”，且需维持高位运行，才能避免全球铝资源进一步 “耗尽”。

可以说，无论是需求端还是供应短，铝这一无处不在却又不可或缺的金属，正面临着愈发紧张的局面。这也令不少业内人士预计，在新一轮大宗商品牛市周期中，铝或将成为下一个炙手可热的原材料。

来源：锦山矿材网综合自正解局、财联社等

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