董事长失联总裁被抓！深铁259亿打水漂，万科会成下一个恒大？

董事长失联、总裁被捕，8729亿负债正在一步步将万科推向深渊，关键时刻大股东深铁伸出援手，直接豪掷259亿，结果却将自己推入了另一个深渊。

输血者也贫血

这一切都要从2023年10月说起，那时的万科遭遇“股债双杀”，市场风声鹤唳，时任深圳地铁董事长的辛杰站出来公开喊话，声称要力挺万科。

这可不是空话，承诺很快变成了真金白银的行动，紧接着一笔又一笔的股东借款开始落地，总共有9次之多，累计金额达259.41亿元。

就在辛杰被传“失联”的前两天，深铁董事会还刚刚批准了一笔不超过20.64亿的新借款，用途说得很明白：偿还公开市场的到期债券。

姿态做足了钱也到位了，看上去万无一失，但问题的关键在于，这位“输血者”自己，其实也处在“贫血”状态。

一份财务报告揭示了深铁自身的窘境：就在某个上半年，它自己就亏掉了33.6亿，更要命的是，资产负债率已经悄然突破了60%的警戒线。

这就意味着，深铁的每一次放钱，都是一次高负荷的极限操作，因此很多人认为这些钱并不是用来帮助万科，而更像是为了确保万科不在公开市场违约，维护那最后的体面。

救得了命，治不了病

但即便深铁的资金能够无限供应，也无法从根本上解决万科的问题。

风暴的中心是那个被人称作“九哥”的前总裁祝九胜，当他被采取刑事强制措施的消息传来，市场的震惊远不止于一个高管的落马，而是一封流传已久的《举报信》里的惊人指控。

信中所言直指祝九胜在多年前那场惊心动魄的“宝万大战”期间，利用短暂离职的身份，在幕后操控了一个庞大的影子公司网络，涉及的资金规模高达上百亿，牵扯的公司更是有上千家之多。

更致命的是这个复杂的网络，竟然有一部分公司与深圳地铁旗下的基金有着千丝万缕的联系，这就让整个故事变得异常微妙。

这个情况其实并非孤立事件，祝九胜在今年年初，也就是辛杰刚刚空降上任时，就被带走调查过一次，只是几天后又回来了，如今的正式落网，也让外界意识到万科的问题或许比想象更严重。

大象新闻：万科原总裁祝九胜已被采取刑事强制措施

这场风暴也让整个万科陷入了信任危机，从创始人王石，到接班人郁亮，再到如今的祝九胜，管理层的信誉正在被撕开一道巨大的口子。

而这种内部治理的危机，最怕的就是传导成外部的“信用崩塌”。

金融机构都是最敏感的猎手，一旦它们对这家公司的管理失去信心，接下来很可能就是毁灭性的“抽贷断贷”，到了那个时候，无论深铁给多少钱都无法挽救万科。

市场不买单，神仙也枉然

所有的内部调整与外部资助，都敌不过市场环境这瓢无情的“酸雨”，辛杰在任的9个月里，并非无所作为。

鲁中晨报：辛杰辞职前近一个月未公开露面

他推动了万科成立40年以来最大规模的一次组织架构调整，大刀阔斧地撤销了所有的区域公司，将原本分散在各地的16个城市公司，直接收归总部垂直管理，目的就是收拢权力压缩成本。

但是改革的阵痛还没过去，残酷的财务数据就先拍在了脸上。

万科交出了自1991年上市以来的首次年度亏损，净亏损额高达惊人的494亿元！总营收同比下滑了26%，核心的房地产板块更是重挫31.57%。

紧接着次年上半年，万科继续亏损119.5亿元，销售额更是惨遭腰斩，同比暴跌45.7%，经营性现金流直接变成了负30亿。

在这种情况下，公司开始被迫变卖自己的优质家当，2017年曾斥资551亿拿下的广州“广信资产包”，现在也被摆上了货架，还苛刻地要求买家必须在3个月内付清全款。

这哪里是正常的商业操作，分明是典当家产，只为换取一口喘息之机。

其实把这些数字放在一起看，就能感受到那种窒息感：总负债8729亿，一年内就必须偿还的债务高达1553.7亿。

而它账上的现金只有区区693亿，连短期债务的一半都覆盖不了，面对如此巨大的经营黑洞，深铁那260亿的借款，真的就成了杯水车薪。

最终辛杰辞职，同样来自深铁系统的黄力平临危受命，这位同济大学毕业的教授级高工，一上任就做出了一个象征性极强的举动：放弃在万科领取董事薪酬，只在深铁领工资。

这个姿态已经不再是力挽狂澜的豪情，更像是一种宣告：万科，这个曾经的行业标杆，已彻底进入了依赖体制庇护，但市场生命力微弱的“维生模式”。

如今万科虽然已经偿清了2026年到期的所有境外债券，暂时避免了公开违约，但这并不能改变根本的困局。

终局的决定权，已经不在王石手上，不在郁亮手上，甚至也不在新任董事长黄力平或者大股东深铁的“工具箱”里，唯一的悬念只剩下：市场或者说购房者，还愿不愿意继续为万科的房子买单。

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