Mysteel周报：钴价强势上行 周内成交转淡（9.27-10.11）

Part.1 行情概览

钴原料:

刚果民主共和国所有钴出口的措施将于2025年10月16日结束，具体分配细节在上周六公布。在2025-2027年时间段，中资企业基础配额量级占比约为56%，外资企业基础配额量级占比约为44%。本周钴中间品价格维持强势，下游冶炼厂补库需求明确，但国内原料库存有限且货源集中，市场供应紧张态势持续，价格仍存上行动力。

钴盐：

本周钴盐价格维持上行趋势。硫酸钴市场报价差异较大，8-9万元/吨的价格区间内均有成交，不同原料生产的硫酸钴报价趋同，冶炼厂在小批量高价成交兑现后继续挺价，导致当前硫酸钴价格上行速率过快，集中成交仍停留在8.3万元/吨附近，下游采买承压，周尾交投氛围转淡。氯化钴目前外售企业较少，下游可选品牌有限，冶炼厂暂不报价居多，成交也较为清淡，场内传闻有106000元/吨左右报盘。

钴金属:

本周电解钴价格整体呈震荡上行态势。周六刚果（金）钴出口配额细节公布，市场情绪高涨，本周期货盘面震荡走强，震荡的主要原因还是合金、磁材等传统下游行业面临成本压力，需求较为平淡；国内电钴价格上涨更为强势，国内外价差收窄，国产电钴价格顺势反超海外，海外对国产电钴需求减弱；电钴库存高企，对价格上行有所压制。现货方面，金川周尾出厂价在40万元/吨，其余大多冶炼厂依旧暂停报盘，一单一议，少量供给核心客户。9月开始，电解钴出现需求缺口，同时原料供应进一步紧缺，由于目前电钴即期利润情况并不乐观，预计后续冶炼厂会延续减产策略，同时原料短缺价格高企，对电钴价格形成支撑，电钴价格讲延续上行趋势。

钴氧化物:

本周原料价格涨幅较大，带动四钴价格预期同步调整。冶炼企业已暂停报价，目前以执行长协订单及代加工业务为主。需求端方面，当前正值消费电子传统旺季，下游钴酸锂企业订单情况良好，对市场心态形成一定支撑。在原料供应趋紧的背景下，四氧化三钴成本推涨动能显著增强，但买卖双方操作均趋于谨慎，市场观望情绪浓厚。综合来看，预计后续四氧化三钴价格仍将延续上行趋势。

钴酸锂：

当前钴酸锂市场多数企业暂停报价，一单一议，看涨情绪浓厚，价格上行主要受上游原料成本持续上涨推动，周内四钴以及碳酸锂价格双双上涨，钴酸锂成本支撑坚挺。目前生产企业仍以履行长协订单为主，整体成本支撑力度较强。需求方面，处于消费电子传统旺季，需求情况较好。头部企业也在筹备考虑新长单的签订，以规避未来价格进一步上涨的风险。随着主材钴供应的进一步收紧，预计钴酸锂将跟随原料端价格走势。

电解钴与硫酸钴价差：

国产电解钴金属价格在384547元/吨，硫酸钴金属吨价格在421951元/吨。本周两者价差至-38173元/金属吨。周内硫酸钴成交转淡，价格上行速率放缓，电钴利润仍处于倒挂状态，价格上行空间较大，钴中间品价格进一步走高，同时电钴出现需求缺口，价格上行速率变快，故本周两者价差收窄。

硫酸钴与四氧化三钴价差：

国产硫酸钴金属吨价格在421951元/吨，四氧化三钴金属吨价格在450549元/吨，本周两者价差在28598元/吨。本周硫酸钴价格高企，周内成交有限，市场高幅价格难以突破。四氧化三钴目前暂不报价居多，价格预期跟随钴盐价格变动并赋予较大利润，故硫酸钴与四氧化三钴价差走阔。

Part.2 价格预测

品种

10月17日

10月11日

变化

涨跌幅

下周价格

预测

单位

钴中间品

20.5

19.25

↑1.25

6.49%

22

美元/磅

硫酸钴

86500

82000

↑4500

5.49%

89000

元/吨

氯化钴

102000

95500

↑6500

6.81%

105000

元/吨

四氧化三钴

328000

300000

↑28000

9.33%

345000

元/吨

氧化钴

287500

255000

↑32500

12.75%

310000

元/吨

钴酸锂

372500

332000

↑40500

12.20%

380000

元/吨

碳酸钴

195000

183000

↑12000

6.56%

200000

元/吨

电解钴

383778

351389

↑32389

9.22%

410000

元/吨

钴粉

440000

415000

↑25000

6.02%

455000

元/吨

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