万科和万达算50亿元旧账，王健林还扛得住吗？

王健林

昔日“万万合作”风光无限，如今万科万达对簿公堂。3.8亿缺口成导火索，万达深陷股权冻结、上市困局，王健林身家缩水超820亿，他能否凭手中资产力挽狂澜，走出这场地产危机？

昔日携手共进，今日对簿公堂。

公开信息显示，中国地产界两大巨头万科与万达的合作纠纷，将于2025年11月3日在上海市第二中级人民法院开庭审理。

这起由海南万骏管理服务有限公司（万科旗下企业）起诉大连万达集团、万达地产及王健林本人的合同纠纷案，源于2019年双方在长春国际影都项目上的合作。

时隔多年，这笔旧账不仅未能平息，反而在双方均面临流动性压力的背景下，再次成为舆论焦点。

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纠纷再起，“昔日盟友”到“对簿公堂”

“万万合作”曾被视为房地产行业强强联手的典范。

2015年5月，万达与万科在北京高调宣布“千亿级合作”，王健林当时强调“万达要轻资产化，万科要提升商业能力”，万科集团执行副总裁郁亮则称这是“行业结盟的开始”。

“住万科好房，逛万达广场”的标语一度刷屏地产圈，被视作房企转型合作共赢的标杆案例。

然而，谁能想到，昔日携手并进的商业盟友，如今却因一纸协议反目成仇。

这场纠纷的来源要追溯到2019年。

当时，万达与万科在长春国际影都项目上达成具体合作，这个规划面积达1051平方公里的项目，涵盖影视基地、文旅综合体及高端住宅等业态，是东北地区的标杆性开发项目。

万科通过旗下海南万骏管理服务有限公司，分两次向万达支付了共50亿元合作款，获得项目公司15%股权，主要参与住宅开发。

然而，合作仅维持不到两年便生变。

2021年6月，万科单方面终止协议，要求万达退还本金及利息。

此时，双方的计算方式开始出现分歧——万科要求万达退还本金及利息合计13.8亿元，而万达则认为已偿还52.4亿元本息，仅愿支付差额8-10亿元。

这3.8亿元的缺口，成了双方对簿公堂的导火索。

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股权冻结击中要害，万达陷上市困局

2023年6月，万科与万达的纠纷首次公开化。

万科向法院申请对万达资产进行诉前保全，导致大连万达商管19.8亿股权被冻结。

这笔股权冻结直接击中了万达的“七寸”。

股权冻结首先意味着万达的上市发行REITs基金将被迟滞。当时国务院国资委法律顾问、中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏对此表示震惊：“一般人看不懂，但我们这些内行知道，这19.8亿背后的1200亿元净资产，是整个万达近1/3的净资产。”

更为致命的是，万达商管为上市签署了天价对赌协议。

万达必须在2023年底前成功上市，否则需回购投资人持有的380亿股权并支付12%的利息。这笔股权对应的资产高达1287亿元，与双方争议的13.8亿元相比，高达94倍之多。

万科冻结万达股权的时间点，正值珠海万达商管第四次递交招股书的关键阶段。

万达集团当时曾回应称，“万科冻结万达商管19亿股权，大幅超过双方财务纠纷金额”。

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争议金额各执一词，纠纷背后的罗生门

万科与万达的纠纷，关键在于双方对争议金额的计算方式截然不同。

万科方面认为，万达已支付的52.4亿元款项中，有本金40亿元，12.4亿元是对这50亿元资金使用大约两年半的利息。

本次诉讼，万科再次追索的13.8亿元中，10亿元是本金，利息是493万元，罚息是3.77亿元。

而万达方面则坚持，50亿元的本金使用了两年半，已经全部归还，并支付了2.4亿的收益。

万达不认同再支付13.8亿元的理由有两点：

首先，万达单独承担了大约100亿元左右的基础设施配套投资；

其次，万科取得的68万平方米土地，折合楼面价约3300元/平方米，而相邻华润集团的地块楼面价约5700元/平方米。

“万科每平方米便宜了2400元”，68万平方米乘以2400元/平方米，万科享受了16.3亿元万达为其付出的土地成本优惠。

万达认为，2.4亿加上16.3亿就是18.7亿，按照两年半的使用时间，相当于37.4%的投资回报率。

如果再支付13.8亿，那两年半万科的收益将达到32.5亿，投资回报率高达65%，这是万达无法接受的。

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万达困境持续，王健林身家大幅缩水

这场诉讼不过是万达困局的冰山一角。

近期，让71岁的王健林烦心的事，远不止这一件。

天眼查数据显示，截至目前，大连万达集团有10条被执行人信息，被执行总金额达52.63亿元；同时还有49条股权冻结信息。

图源：天眼查

2025年9月，万达集团及其法定代表人王健更一度被限制高消费，执行标的为1.86亿元。虽然限高令次日便被取消，但这一事件仍引发市场广泛关注。

为缓解流动性危机，近年来，王健林不得不大规模出售资产。

2024年，王健林已将万达酒店管理公司100%股权以24.9亿元卖给同程旅行；将快钱金融30%股权以2.4亿元出售给中国儒意。

更引人注目的是万达广场的批量易主。2025年5月，由太盟、高和丰德、腾讯、京东潘达、阳光人寿等机构组成的联合体，收购了大连万达商管旗下48座万达广场的100%股权。

加上此前零星出售的项目，万达累计出售的万达广场数量已超过80座。

据《2025新财富500创富榜》显示，王健林父子今年的财富为588.1亿元，与上年的1408.4亿元相比，一年内缩水820多亿元，排名从第9名滑落至第51名。

王健林手中剩余的200多座万达广场和大连新达盟40%股权，能否帮他度过这次危机？这场地产巨头间的法律纠纷，最终是走向和解还是判决，已成为行业深度调整的标志性事件。