资金倾向高股息 市场轮动热钱持续在低位方向试错（1017周五）

上交易日回顾

昨日指数震走高后回落，上证指数走得比较稳健，最近市场有点像四五月份的行情，银行为首的高股息持续护盘走强但其他方向操作难度较大，从龙虎榜上来看热钱的活跃度也明显下降。

实际上自从CPO、PCB调整之后市场就开始走下坡了，之后存储和半导体补涨过渡了一下，相较科技来说其他方向很难称得上是主线，无论是强度还是持续时间差的不是一星半点，可惜存储和半导体早盘反弹之后下午回落幅度偏大，只能定义为反抽。

按照预判的炒作路径，存储、半导体等二线科技之后是要轮到科技型题材，叠加风格切换会以投机炒作为主，所以即便可控核聚变大幅回落也还是有很多短线资金看好可控核聚变能走出来，还是关注中军中国核建的反馈，算是板块唯一的希望。

由于调整时间不足导致资金重回一线科技难度很大，如果三线科技没行情的话接下来资金就要花比较长的时间才能重新聚焦一个新的方向，这也是最近超跌行情走强的原因，算是一种攻中带守的行为，但同样属于试错阶段没有得到市场明确认可，比如医药、光伏、数据中心供配电等方向都在做尝试，保持一个轮动的格局，而更多的资金是直接选择了高股息做防守，银行、保险、煤炭走得确实强。

【重点跟踪】

大有能源：在各行业“反内卷”的背景下，煤炭行业产业端政策也陆续出台。主产地省份纷纷落实查超产，开始对超产煤矿进行公示、处罚。包括内蒙古、山西、陕西等地，总体来看，在山西省不完全统计的情况下，晋陕蒙三省7-9月已公开停产煤矿合计产能约7000万吨。产地查超产文件出台后，对煤价情绪影响较为明显，当前煤炭行业的供给侧收紧成为投资主题，煤炭供大于求的局面有望逐步扭转，煤价也有望继续提升，2025年夏天高温带来的日耗维持高位，煤炭需求起量，煤炭供需格局有所好转，随着今后“反内卷”政策的逐步落实，未来也可展望对于进口煤的限制。关注板块的盘面龙头大有能源为主，今天首次放量分歧接受市场考验，关注分歧转一致。

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公司历史涨因

行业：煤炭>煤炭开采加工>煤炭开采

概念：煤炭概念、地方国企改革、国企改革、河南国企改革

下半年最强冷空气来袭

• 能源巨头战略重组+煤炭开采+河南国资
• 河南能源集团旗下煤炭企业； 河南省委、省政府决定对间接控股股东河南能源集团和中国平煤神马控股集团实施战略重组
• 公司主要从事原煤开采、煤炭批发经营、煤炭洗选加工。公司所产优质长焰煤、焦煤、贫煤、洗精煤广泛应用于发电、造气、工业锅炉、炼焦、建材等行业。