十余年补贴不断更，算一算成都地铁的经济账

各个城市的轨道交通不赚钱，已经是业界共识，位列全国第4的成都地铁同样没能解决好这个行业难题。

从官方公布的年报等数据来看，成都地铁是赚过钱的，但一个重要的前提是，当年得有成都方面的补贴，还得是大额补贴，“有补贴，就有盈利，不补贴，就得亏损”，光鲜亮丽的成都地铁，终究没能摆脱自我造血能力不足的问题。

一座城市轨道交通的经济账，从来都不是看表面的费用简单增减。

一边是1号线、2号线、4号线高峰时挤成相片，一边是部分新线路客流不足、空空荡荡，如何平衡建设速度与运营效益，成都也在摸索中。

成都修地铁，成本较高，按照行业报告的说法，西部地区新建地铁平均每公里造价高达2.8亿元，比东部地区高出10%以上。

成都地铁超过700公里的运营里程，按照平均造价测算，累计投资在2000亿元左右。这让成都不得不顶着成本压力搞有效管控，并摸索出了“运营-开发-TOD-市政配套”的融汇玩法，TOD项目开发与线路建设同步规划，线路周边土地溢价提前反哺建设成本，这非常考验城市管理者和建设方的微操、控盘能力，而成都做到了。

相比之下，重庆、西安等地的轨道交通建设，在前置规划方面，有需向成都学习借鉴之处，以消弭当地普遍高出5%以上的建设成本。

2024年，全国20多家地铁公司，扣除补贴后还能盈利的，只有上海、福州等少数城市，成都2024年的财务数据颇为好看，全年营业总收入117.38亿元，归母净利润3.79亿元，但扣除73.56亿元的政府补贴后，实际经营亏损达69.56亿元。

补贴盈利是行业惯例，票务收入是基本盘，TOD是希望所在。

成都客流量尚可，但客流规模距离北京和上海，有着10亿人次以上的差距，这在很大程度上限制了票务方面的增长空间。

已经启动的24个TOD项目被视为成都地铁盈利的希望所在，“轨道造城”确实也带来了预期内的增值收益，成都的非票务收入，从2020年的18%提升至2024年的27%，超过西安的15%、兰州的12%。

今年以来的轨道交通运营态势,仍是成都占优，但主要是同行衬托。2025年上半年，重庆轨道交通实现营收13.5亿元，净利润为1.49亿元，其原因是财务费用骤降，从18.21亿降至-0.03亿，被认为不具备多大的可持续性。西安营收下降了18.16亿元，同比下滑12%，补贴缩水5.02亿元，同比下滑30%，双重挤压之下，净亏损扩大到18.52亿元。

与其他轨道交通的头部城市，特别是能盈利的城市对比，成都一来非票务收入还有待提高，深圳地铁虽然年亏300多亿元，但其物业开发利润是成都的3倍以上，还在以住宅销售为主的成都TOD，完全可以继续向深圳学习；二来补贴力度不够顶级，北京地铁能拿到超240亿元的补贴，成都数十亿元的补贴只是中等水平，当然，成都地铁连续十多年获得高额补贴，已属不易。

成都地铁的技术降本路径倒是可圈可点，目前已经实现百公里运营能耗从2020年的12万度降至2025年的9.8万度，能源消耗成本比西安低了15%，这方面重庆也有不错的表现，成渝完全可以协力拓展。

与不少城市面临“线建好了，人没跟上”的客流错配问题不同，创下多个轨道交通领域快速建设纪录的成都地铁步履稳健。成都地铁的经济账并不难算，700公里线网带来的，是全城35%左右人口的800米通勤覆盖，超过4000亿元的轨道交通产业规模，以及账本之外，成都精心打造“轨道上的都市圈”的各种潜在收益。