A股公司破净率依然超过5%，牛市会消灭破净股和低价股吗？

截至10月15日，A股合计有287只破净股，占A股总数的比例约为5.28%。所谓破净股，指的是每股市场价格低于每股的净资产价格。破净率指的是全市场破净股数量的占比。

5.28%的破净率，实际上已经比去年年初、去年9月初的破净率水平要显著改善。在去年A股市场处于2635点的时候，当时A股市场的破净率超过10%，不少股票的市场价格低于3元，甚至低于2元。

破净率，在熊市行情中，可以作为判断股市底部的重要信号。在A股市场的历史上，当股市破净率超过10%，往往意味着股市非常接近估值底。当破净率超过12%，市场很大概率处于市场底的位置。

在A股市场中，在熊市行情下，常有政策底、估值底和市场底的说法。当市场先后确立了政策底、估值底与市场底之后，基本上预示着这一轮熊市行情基本上步入尾声，市场很快会迎来价格拐点。

与熊市相比，牛市行情基本上会消灭破净股和低价股。对股票市场价格低于每股净资产价格的上市公司以及股价低于3元的股票，将会在牛市行情中明显受益。

回顾目前这一轮牛市行情，本轮牛市从去年9月下旬开始启动，并运行了一年的时间。虽然这一轮牛市的赚钱效应不算很强，但对破净股、低价股来说，却享受到这一轮牛市的上涨成果。其中，对3元以内，尤其是2元以内的低价股，只要公司不触及退市的风险，那么基本上受到了资金的追捧。不要低估了低价股从1元涨到2元的空间，实际上已经完成了100%的涨幅，这个涨幅远远超过同期多数股票的市场表现。

为何牛市更容易消灭破净股与低价股？主要原因，在牛市行情中，破净股具备一定的投资安全性，每股净资产价格构成了上市公司的股价护城河。在牛市环境下，不少股票的价格被市场炒高，部分资金开始积极寻找更具安全性的资产，破净股无疑成为了部分资金的避险投资渠道。

低价股，凭借极低的股票价格而吸引市场资金的关注。在牛市行情中，高价股与低价股最容易受到市场资金的青睐。相比起高价股，低价股凭借价格优势，更容易获得资金的炒作。从历次牛市来看，几乎每一轮牛市都离不开低价股的身影，低价股甚至比券商股更容易受到市场资金的青睐。

截至目前，A股公司破净股依然超过5%，当前的A股牛市正处于哪一个阶段？

回顾历年来的A股牛市，破净率指标未必适用于分析A股牛市。但是，当A股破净股与低价股被大部分消灭之际，往往预示着牛市行情已经步入尾声阶段。从目前的情况来看，A股破净率仍然高达5.28%，而且仍然存在一批3元以下的低价股公司，意味着当前牛市仍然远未到尾声阶段。

从历次A股牛市的运行规律来看，先从普涨到结构性牛市，再到全面上涨的行情，最后到滞涨股补涨才结束整个牛市过程。

按照这个牛市运行规律分析，目前仍处于第二个阶段，当牛市行情演变为全面上涨行情时，才是中后期阶段。因此，从严格意义上分析，目前A股牛市仍然处于初中期阶段。