从35美元到4000美元：黄金上涨的底层逻辑是什么？

2025年10月7号那天，国际金价一下冲破4000美元/盎司，我一个平时连指数基金都不敢碰的朋友，半夜三点发消息问我“要不要冲黄金？”。

这波上扬确实够猛，从年初的2650美元到现在，不到10个月就涨了一大截，比2024年全年的涨幅狠多了，也难怪他会慌神，毕竟谁看到身边人讨论“买黄金”，都容易跟着心动。

不过想知道该不该买，得先搞懂黄金为啥涨这么凶。

很多人说这是“对抗美元”，也有人喊着“金本位要回来”，但我翻了翻徐瑾老师的分析，再结合现在的形势看，这事没那么简单，得从黄金和货币的老关系说起。

金价涨疯了？先看看黄金和美元的“前世恩怨”

要聊现在黄金的行情，绕不开1944年的一场会。

那时候二战快结束了，44个国家的人凑在美国布雷顿森林，想定个新的国际货币规矩。

美国当时手里攥着全球超60%的黄金，就提了个“怀特方案”，说美元跟黄金挂钩，35美元能换1盎司黄金，其他国家的货币再跟美元挂钩。

本来英国经济学家凯恩斯还提了个更“超前”的方案，想搞个叫“班可”的超主权货币，让大家脱离对黄金和美元的依赖。

可惜那时候美国实力太硬，凯恩斯的方案没撑住，最后还是“怀特方案”说了算。

从这以后，美元靠黄金“背书”成了全球储备货币，这个规矩一维持就是27年。

谁知道到了70年代，美国花钱越来越没谱，又是搞越南战争又是搞社会福利，手里的黄金越用越少，到1971年只剩全球的30%不到。

全世界都看出来美元要贬值，都想赶紧把美元换成黄金。

1971年8月15号晚上，尼克松突然在电视上宣布“美元不换黄金了”，这一下全世界都懵了，毕竟大家手里的美元，突然没了黄金这个“硬靠山”。

当时美国财长还放了句挺霸道的话：“美元是我们的货币，却是你们的问题。”

从那以后，美元成了纯粹靠信用撑着的货币，黄金也不算货币了，改成当大宗商品卖，这就是大家说的“去货币化”。

本来以为黄金会就此“沉寂”，没想到几十年后，它又因为别的原因火了。

2025年黄金为啥又火了？不是对抗美元，是市场在“慌”

从1971年的35美元到2025年的4000美元，黄金翻了100多倍。

要是只把它当普通大宗商品，根本没法解释这涨幅。

徐瑾在她的“货币三部曲”里说“市场选择比政府意志更强大”，我特别认同这话，货币的本质是信用，一旦大家不信政府发的货币了，就会自己找靠谱的东西，现在黄金就是这个“靠谱选项”。

黄金现在成了“世界秩序不确定性的度量器”，你看现在的形势，全速全球化的时代过去了，国际上各种分歧越来越多，连数字资产都火了起来，这些其实都是大家“慌”的表现。

市场越没底，越需要找个能避险的东西，黄金自然就被盯上了。

最近几年各国央行也在悄悄买黄金，中国央行都连续18个月增持了，2025年10月的黄金储备都到2500吨了。

俄罗斯更夸张，2014年买的黄金占了全球央行的三分之一，后来还在不停加。

本来我以为这只是俄罗斯的“特殊操作”，后来发现是因为美元本位下，俄罗斯怕被金融制裁掐住融资的路子，无奈之下才靠黄金避险。

之前卡扎菲最后用黄金给军队发钱，也能看出来，关键时刻黄金比信用货币管用。

2025年这形势也确实让人没底，俄乌冲突打了四年还没停，中东那边时不时就出点事，东亚的地缘风险也在升。

更别说主要经济体都背着一堆债，美国、欧元区、日本的债务都高得吓人，市场总得找个地方躲风险，黄金自然就成了香饽饽。

至于未来黄金还能不能涨，我觉得没人能说准。

徐瑾说黄金有商品和货币两种属性，2025年这波涨就是货币属性在起作用，长期看还是会回归商品本质，毕竟黄金的工业需求、珠宝需求就那么多，长期价格还是得看供需。

就像2013年那回，黄金一下跌了快三成，从1920美元跌到1180美元，当时好多跟风买的人都套住了，所以别觉得黄金是“稳赚不赔”的。

PensionBee的迈克・柯里说现在买黄金的主要是西方投资者，担心美国经济出问题，还说快退休的人买点开避险还行，年轻人别太执着，毕竟年轻人有更多时间等权益类资产增值，盯着黄金反而不划算。

巴菲特更直接，说黄金没啥用，不能创造财富，既不能像股票那样分红，也不能像债券那样给利息。

这话虽然直接，但也有道理，你要是不指望以后有人高价买你的黄金，拿着确实没啥增值的路子。

最后回到我朋友的问题，“要不要买黄金？”其实这不是问黄金本身，是问你怎么看这个世界。

你觉得未来会越来越稳，地缘冲突能缓和、债务问题能解决，那黄金可能不是好选择，你觉得不确定性还会持续，甚至变严重，那可以少买点当“安全垫”。

但千万别跟风乱冲，毕竟投资这事儿，自己想明白比啥都重要，总不能别人说涨就买，最后套住了才后悔吧？