闻泰科技海外资产陷失控风波，击中格力电器7年“造芯梦”？

创业圈聚焦创新经济，关注创投机构

10月，一场源自荷兰的风暴，让安世半导体暂时脱离了母公司闻泰科技（600745.SH）的控制。风暴的涟漪迅速传至A股，不仅让闻泰科技连续两日跌停，也波及另一位“重量级玩家”——格力电器(000651.SZ)。

10月12日，闻泰科技公告称，荷兰经济事务与气候政策部于2025年9月30日对安世半导体全球30个主体颁布为期一年的资产及业务冻结令。此前数日，荷兰法院已裁定暂停安世半导体CEO张学政的董事职务，并临时托管其香港母公司裕成控股所持股份。此外，在调查期间由法院指派的独立外籍董事接管决策权，并将安世半导体绝大部分股份置于第三方托管。

至此，闻泰科技对安世半导体运营决策权和管理权暂时被搁置。而作为闻泰科技的重要股东，格力电器持续七年的“造芯梦”也重入外界视野。

截至2025年二季度末，格力电器持有闻泰科技3076.71万股，占比为2.47%，格力电器的一致行动人珠海融林持股7893.03万股，占比为6.34%。格力电器和珠海融林的合计持股达到8.81%，已超过闻泰科技第二大股东的持股数。格力电器对珠海融林的持股比例超过九成，换言之，格力是这场风暴中沉默却无法被忽略的角色。

时间回到2018年春天。格力电器发布2017年年报，宣布当年不给固定分红，不派发现金红利，不分红股，不以公积金转增股本，并在财报中明确提出“进军芯片领域”。消息一出，格力电器股价次日大跌8.97%，市值蒸发270亿元。面对质疑，董明珠回应：“哪怕投500亿元，也要把芯片研究成功。”

同年12月，在央视财经论坛上，董明珠再度强调造芯决心：“2017年我们没分红，是因为要进军芯片市场，要加大智能芯片投入。分红十年有一年不分，难道就不可以吗？”那一年，格力电器的野心远不止于空调。从自研芯片，到投资闻泰科技、三安光电，格力电器试图超脱家电制造商的身份，成为掌握核心技术的科技企业。

01

格力“造芯”一波三折

2018年，是格力“造芯梦”正式启航的一年。

这一年8月，格力电器成立珠海零边界集成电路有限公司（下称“珠海零边界”），注册资本10亿元。该公司脱胎于格力通信技术研究院的微电子所和功率半导体所，成为格力首个独立芯片研发平台。成立后，珠海零边界业务迅速扩展，从定制化研发延伸至工业级32位MCU、AIoT SoC芯片、功率半导体的设计、软件方案、系统集成与销售。

两个月后，格力再度出手，与中车时代电气、长安汽车、南方电网、中环股份等共同出资，成立湖南国芯半导体科技有限公司，布局功率半导体赛道。

同年11月，格力电器出现在另一宗更具战略意义的交易中——闻泰科技收购安世半导体。这是当时中国企业在欧洲半导体产业的最大规模并购之一。经过一系列复杂资本操作，格力电器出资30亿元参与闻泰科技收购安世集团项目。该项目完成后，闻泰科技将实现对安世集团的控制，格力电器将成为闻泰科技的重要股东。

一年后，格力继续加码半导体产业。2019年11月，格力宣布以20亿元参与LED芯片龙头三安光电的定增，并于次年取得其1.15亿股股份。

但从结果看，格力在半导体产业链上的多点布局，并未与主业形成明显协同。以闻泰科技为例，格力在公告中曾表示，结合闻泰科技领先的智能终端产品研发生产优势、高通 5G Alpha合作伙伴的资质以及安世集团在半导体领域的市场地位，公司与闻泰科技的强强联合将充分发挥在各自领域的龙头优势，挖掘潜在的业务合作机会。然而，至今未见双方在业务层面的具体协同案例。

10月15日，创业圈记者致电格力电器，其工作人员回应称，“（格力电器与闻泰科技）后续合作并不清楚”。对于闻泰科技子公司安世半导体资产被冻结一事，该工作人员表示，“我们了解到的情况仅限于他们（闻泰科技）发的公告”。

与此同时，格力开始减持闻泰科技股份。2024年10月8日，闻泰科技公告称，格力计划在2024年10月30日至2025年1月26日期间减持不超过1%的股份。此前，格力一致行动人珠海融林亦披露类似计划，减持比例同为1%。截至2025年1月，双方合计减持闻泰科技约618万股。

今年7月25日，闻泰科技再度公告称，格力电器及其一致行动人珠海融林计划通过集中竞价交易方式，分别减持公司股份数量不超过1244.58万股（不超过彼时总股本的1%），拟减持原因是满足企业自身发展需要。

值得注意的是，2020年2月，闻泰科技股价一度冲至170元/股上方，格力电器账面浮盈超过百亿元。而如今股价波动剧烈，账面价值缩水。对此，格力电器工作人员表示，“目前公司确有减持计划，时间为8月15日至11月12日”。

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对格力影响或有限

“（这个事情）对格力影响不大，毕竟不是格力的主业，只是一项投资。格力的投资不是以短期盈利为目标的，所以账目浮亏不在格力的考虑范围内。”资深投行人士王骥跃在接受创业圈记者采访时指出。

此前荷兰经济事务与气候政策部表示，由于安世内部存在“严重的治理缺陷”，因此做出这一“极为例外”的决定，依据1952年颁布的《商品供应法》（Goods Availability Law）对该公司进行干预。

对此，北京市京大律师事务所合伙人幺博文向创业圈记者表示，闻泰科技和安世半导体可以同时考虑提起行政诉讼和寻求国际仲裁，双管齐下维护自身权益。

一方面，提起行政诉讼：荷兰方面依据《商品供应法》对安世半导体下达的部长令，存在法律适用和程序上的问题。闻泰科技和安世半导体可以针对该部长令向荷兰当地法院提起行政诉讼，主张荷兰政府的行为超越了法律的适用范围，是对法律的不当扩大解释，且缺乏充分的事实依据和合理的风险评估。

另一方面，寻求国际仲裁：依据《中国—荷兰双边投资保护协定》中的相关条款，可就中国投资者在荷兰遭受的不公平待遇，向相关国际仲裁机构提起仲裁。幺博文指出，荷兰政府的行为明显违反了双边投资协定中关于公平与公正待遇、充分保护与安全等条款，损害了闻泰科技的投资权益。通过国际仲裁，要求荷兰政府撤销相关指令和裁决，赔偿闻泰科技和安世半导体因此遭受的损失。

广信君达（上海）律师事务所高级合伙人汪旭东也认为，从法律角度看，荷兰政府依据《商品供应法》对安世半导体实施接管的措施，其法律适用条件和范围存在一定争议，难以完全支撑此类针对外资高科技企业的 “接管” 措施。

他认为，从法律适用条件来说，荷兰政府将其适用范围扩展到防范关键技术转移和保障技术主权，认为安世半导体的运营可能对荷兰及欧洲的 “技术主权” 构成威胁，存在将 “国家安全” 概念泛化的问题。法律中对于 “国家安全威胁” 的界定并不清晰，荷兰政府可能过度解读了该法的适用条件。

闻泰科技方面在10月12日的投资者说明会上回应称，当前首要任务是“稳定经营基本盘”，维持安世的供应链和团队稳定，同时“与国际顶尖律所合作，准备法律救济方案”，并已主动向中国相关政府部门汇报沟通，积极寻求必要的指导和支持。

10月14日，中国半导体行业协会发表声明表示，将持续关注事态发展，积极倾听会员呼声，并通过一切合法渠道向国际社会表达中国产业界的共同关切。

安世半导体也发布公告称，2025年10月4日，中国商务部发布出口管制公告，禁止安世半导体中国及其分包商出口在中国生产的特定成品部件和子组件。

华西证券研报认为，安世半导体的日常生产、研发和运营仍在进行，公司基本面未变；但短期内因决策链条变更、审批环节增加，运营效率可能受影响，资源配置灵活性会下降。不过，股东的经济收益权未变，安世产生的利润仍100%归属于闻泰科技。

风险上，部分投资者担忧闻泰股权遭遇冻结是否会触发ST相关规则。华西证券研报指出，从法规来看，公司暂不会触发退市风险警示（*ST）规范类细则。后续需关注公司经营情况是否存在“公司生产经营活动受到严重影响且预计在三个月以内不能恢复正常”的情形，从而会触发其他风险警示（ST）。从目前情形来看，实质触发概率有限。

在多重博弈的影响下，10月15日闻泰科技股价上涨1.43%，报收38.19元/股。同日，格力电器上涨0.59%，报收40.82元/股。

作者 | 朱成呈

编辑 | 郭儒逸

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