美丽田园12.5亿元拿下思妍丽，大手笔收购为哪般？

行业集中度加剧。

这是《数读100个品牌Ⅱ》系列的第33篇文章。

每一次商业浪潮的起落，都并非偶然，作为最忠实的“记录者”，透过数据，我们看到品牌背后的商业密码，见证市场、行业的变革与成长。

2025，品牌数读年度系列专题《数读100个品牌》开启第二季，我们将关注更多新兴品牌、热门赛道，以更广阔的视角、更深入的分析、更精准的数据，发现商业的未来。

作者 |陈文莉

编辑｜童洁

文中图片均来自品牌官方

10月15日，美丽田园医疗健康（下称“美丽田园”）发布公告，以12.5亿元对价，战略收购上海思妍丽实业股份有限公司（下称“思妍丽”）100%股权。后者拥有国内高端美容市场第三大品牌思妍丽。

据公告，此次交易采用"现金+股份"支付方式，对价67%以现金支付，33%以股份支付。美丽田园还引入并购贷款覆盖总收购金额的41%，最终所用自有资金为3.3亿元。

这也是2025年迄今为止美容行业最大的一笔收购案。

该交易完成后，美丽田园集团将手握国内高端美容领域三大头部品牌：美丽田园、奈瑞儿、思妍丽。美丽田园集团旗下门店网络覆盖力进一步提升，门店数量增至734家，在20个核心城市高端商业的门店覆盖率将达42%；直营会员基数也将突破20万。

受此利好影响，美丽田园股价开盘涨幅超5%。

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拿下“中国第三大美容服务品牌”

为什么选择思妍丽，或许能从美丽田园高管访谈中公开的收并购策略中略窥得一二。

据其高管所言，美丽田园收并购主要考虑两方面：一是会员资产并购，旨在扩充会员资源，实现收入增长；二是重大战略并购，聚焦于增加集团重要业务品类，形成多业务协同发展的格局，丰富品牌矩阵。

从这两点出发，思妍丽都不失为一个好的收购对象。

公开信息显示，思妍丽创立于1996年，是中国高端美容服务行业的标杆品牌，核心客群直接瞄准追求高品质生活的都市女性，契合了美丽田园“双美+双保健”商业模式，无论是业务品类亦或门店网络布局上，双方都有实现良性互补、协同增长的可能。

具体而言，从会员规模来看，经历多年布局，思妍丽已然拥有约6万名直营活跃会员。在高端市场，这已经不是一个小数字，一旦美丽田园将这部分活跃会员合并，美丽田园的直营活跃会员规模也将直接增长超过44%，会员总数突破20万大关。

而这还只是思妍丽“诱人”的其中一个因素。据弗若斯特沙利文数据显示，20个一线和新一线城市是财富和消费力的核心聚集区，2024年贡献全国近40%的美容服务市场份额。对于定位高端美容服务的美丽田园而言，抓住这部分消费者尤其重要。

恰好，思妍丽一直深耕高线城市，在高线城市市场有着多年的沉淀和积累。赢商大数据显示，其在营门店主要分布在北京、武汉、上海、杭州、西安、深圳等高能级城市。

不仅如此，在中国20个一线及新一线城市中456家高端商业中，美丽田园与思妍丽合计持有191家，占比42%，已接近高线城市高端商业的“半壁江山”。

事实上，思妍丽作为中国第三大美容服务品牌，能够为美丽田园带来的远不止以上。

此前，美丽田园早有强强联手的案例，其于去年收购的国内高端美容第二大品牌奈瑞儿，完成交易后，双方发挥协同效应，2025年上半年，美丽田园收入同比增长28.2%，净利润增幅约35.5%，经调整净利率由2023年的6.5%跃升至10.4%。

与美丽田园有着相似打法的思妍丽，能够带来的营收和利润无疑也是十分可观的。从2024年收入来看，思妍丽实现收入8.5亿元，净利润8100万元（未经审计财务数据）。

针对此次收购后如何实现协同双赢？美丽田园表示，将从两大维度发力：其一，系统性输出医疗美容及亚健康医疗服务的成熟能力，覆盖客户美与健康全周期需求；其二，以客户精细化运营、数智化转型及供应链整合三大抓手，优化运营效率，驱动盈利水平提升。

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行业集中度加剧

美丽田园巩固行业地位

高禾投资合伙人刘盛宇曾在公开活动中分享过一组数据：全球和中国医美终端市场快速发展，中国增速高于全球市场。其中，2016-2020年中国医美市场（受监管市场）规模由776亿元增至1549亿元，复合增速达18.9%，增速快于全球，预计2030年将达到6533亿元。他同时指出，全球和中国市场都表现出，非手术类市场规模增速远高于手术类。

伴随着需求的爆发，行业集中度也急速加剧，特别是高端美容领域，近年来的收并购案例明显增加。

美丽田园官微显示，自2014年以来，已完成超30项行业并购。而自2023年1月16日上市以来，美丽田园投资并购更是动作频频。

2023年5月，美丽田园以对价约400万元投资了成都幽兰；同年8月，美丽田园收购杭州妍工房美容有限公司；2024年以3.5亿元收购奈瑞儿。在大本营上海市场之外，加深了对大湾区、杭州、成都等高线区域、城市的多元化布局。

美丽田园之外，整个美容行业亦不乏投资并购案例。一个月前，北京朗姿医管拟以9247.5万元现金收购重庆米兰柏羽时光整形美容医院有限公司67.50%的股权；华熙生物耗资1.38亿港元投资医美赛道。

在消费降级大势下，美容行业投资并购动作频频，原因并不难理解。

德勤报告显示，2024年，中高收入需求者（家庭年收入＞30 万元）呈现出理性回归的消费趋势，有73%的需求者同期减少或维持了医美消费。然而，同期高端需求者（年收入＞30万元且年度医美支出＞5万元）的消费却呈逆势增长态势，50%高端需求者群体的医美消费有所增长，人均消费金额相较于2023年增长19%，消费者追求高质价比、决策更加聚焦“精准、优质” 、市场K型分化等趋势愈发明显。预计未来中国医美行业整体将保持约10%的年复合增长率。

一面是整体经济下行、消费降级已成大势，一面是消费人群对高端美容需求旺盛，如何在机遇与挑战的双重博弈中，抢占战略制高点？收并购扩大自身的市场占有率，借助品牌间协同及规模效应凸显头部效益，或许不失为一个突围的好办法。

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