智明星通总裁罢免风波：中文传媒想吃“后悔药”

10月13日，新三板游戏公司智明星通（872801.NQ）一纸公告，公司董事及总裁张磊正式被“罢免”，坐实此前的传闻。这一决议由公司董事会以电子通讯方式审议通过，张磊本人因个人原因缺席会议。

此前10月10日，智明星通被传内部通报一则人事变动消息，在游戏行业掀起波澜。消息称，公司总裁张磊因工作中存在重大失误被停职检查，发行负责人张金鑫和发行一部负责人刘源畅也被撤销职务，同时中文传媒（600373.SH）派驻的工作组正式进驻智明星通，临时接管三人的原有工作，公司内部正完成交接手续。

这一突发人事地震，暴露了这家曾以《列王的纷争》叱咤海外市场的明星游戏企业，正面临业绩连续下滑与青黄不接的窘境。

早期辉煌

公开资料显示，智明星通成立于2008年，总部位于北京，并在合肥、香港等地设有分支机构，作为中国游戏行业早期出海的成功代表，其发展历程颇具传奇色彩。

创始人唐彬森毕业于北京航空航天大学计算机系，公司早期尝试过导航、电商、杀毒软件等多个项目，最终凭借社交游戏站稳脚跟。

2009年，智明星通将《开心农场》等产品推广至海外市场，迅速获得成功，同年，公司获得腾讯（00700.HK）战略投资，并建立海外市场合作关系。

此后，智明星通还凭借其全球发行平台elex代理国内多款知名游戏出海，打破欧美公司在社交游戏发行领域的垄断地位。合作对象包括百度（09888.HK）、腾讯、阿里巴巴（09988.HK）等互联网大厂和游戏《弹弹堂》，以及游戏公司完美世界（002624.SZ）子公司完美时空、巨人网络（002558.SZ）和淘米网络等。

2010年，公司获李开复旗下创新工场投资，联合成立行云公司。

2014年6月，智明星通被中文传媒以26.6亿元的价格全资收购；2015年初，智明星通股权全部变更至中文传媒名下，成为后者在游戏业务板块的重要支柱。

人事震荡

本次人事动荡的核心人物张磊，其职业生涯跨越能源、政府机构和游戏行业。

公开资料显示，张磊于2005年9月至2014年7月就职于中国石油（601857.SH）华北天然气销售公司，历任综合办公室高级主管、总经理秘书等职；2014年7月至2016年8月，他在国家发展和改革委员会经济运行调节局油气处担任主任科员。2016年下半年，张磊加入智明星通，担任商务副总裁，并于2020年起接任总裁职务。

也是2020年，智明星通完成管理层的大幅更迭。公司原主要创始团队唐彬森、谢贤林均于当年辞职去主要职务。

在智明星通2024年底完成的混合所有制改革中，公司新设立智明星汇员工持股平台，张磊担任员工持股平台的执行事务合伙人，此次被撤职的张金鑫和刘源畅也参与了持股计划，其中张金鑫更是彼时持股份额最多的合伙人之一。这种高管与公司利益深度绑定的背景，使得此次停职事件更显突兀。

事件发生的直接导火索被指向“工作中存在重大失误”，但具体细节尚未公开。智明星通于10月10日召开董事会，审议通过停止张磊总裁职务的议案，其相关工作由公司董事会接管。公告强调，张磊的停职不会对公司生产经营产生重大不利影响。

这已是智明星通近期第二次高管变动。此前的9月1日，公司副总裁彭欣递交辞任报告，并当日起辞任生效。

青黄不接

连番人事调整背后，与公司业绩的持续下滑形成呼应。

2012年和2014年，智明星通自研的《Age of Warring Empire》和《列王的纷争》（Clash of Kings）分别相继上线，其中《列王的纷争》更是在2015年成为彼时中国游戏国际化历史流水最高的产品；2016年上半年，其月均流水高达3.74亿元，总注册用户达1.6亿。这款SLG（策略类游戏）领域的鼻祖级产品，至今仍为智明星通贡献着可观流水，但其光环已逐渐随岁月褪色。

近年来，智明星通的经营状况不容乐观。

2024年，公司实现营收12.36亿元，同比下降7.41%；归母净利润3.56亿元，同比下降15.89%。进入2025年，下滑趋势进一步加剧：2025年上半年，智明星通实现营收5.51亿元，同比减少20.70%；净利润1.11亿元，大幅下滑47.15%；经营性现金流为-651万元，较去年同期的4586万元由正转负。

作为母公司，中文传媒在回应投资者时，仍将《列王的纷争》作为智明星通的主打产品，而这款游戏已上线超过十年，某种程度上反映了公司创新乏力的窘境。2025年上半年，《列王的纷争》总流水2.34亿元，月活跃用户数量123.51万，相较辉煌期，逐渐步入生命周期晚期。

智明星通的运营健康情况，甚至一度引来上交问询函。

2024年，上交所向中文传媒下发对公司2024年年报的信息披露监管问询函，要求中文传媒结合智明星通并表以来业绩情况，说明报告期及前期业绩大幅下滑年份对智明星通进行商誉减值测试的过程、关键参数的选取情况及依据，并结合实际业绩与预测业绩对比情况，说明是否存在商誉减值计提不充分情形。

中文传媒在2024年年报问询函的回复中披露，对智明星通2025-2029年的利润预测数分别为2.11亿元、1.75亿元、1.98亿元、2.10亿元和2.41亿元，智明星通的商誉减值测试，经过较为充分的风险考虑，不存在前期应计提而未计提的情形。这一保守预期凸显了其对子公司未来增长的谨慎态度。

业绩下滑的背后，是智明星通在产品迭代上的青黄不接。尽管公司后续曾成功推出《Clash of Queens: Light or Darkness》《The Walking Dead: Survivors》等作品，并代理发行《奇迹暖暖》海外版本，但自研新品迟迟未能再现《列王的纷争》往昔辉煌。2024年，智明星通上线自研产品《荒野迷城》，由草花互动发行，再次市场反响平平。

对于投资者询问的新品计划，官方仅表示将“根据游戏研发进度择期上线”。这种产品断层，与游戏行业快速迭代的特性形成鲜明对比，尤其是SLG赛道竞争加剧，智明星通优势被蚕食。

据悉，中文传媒工作组已召开内部会议，表示将大力推动改革创新，回归唐彬森时期的企业文化，打造有竞争力的薪酬体系和激励机制，重塑人才吸引力。

相映成趣的是，智明星通创始人唐彬森2020年去职后，重心转向其2016年创办的消费饮料品牌元气森林，继2020年辞去智明星通CEO及副董事长职务后，2023年11月唐彬森进一步退出董事席位。

对中文传媒来说，早知今日，何必当初？