狂飙超76%！它，涨幅超黄金！

14日，伦敦现货白银价格突破53美元/盎司，超过了上世纪80年代著名投机者亨特兄弟企图垄断全球白银市场时创下的峰值。

受金价飙升的带动，白银价格今年以来快速上涨。截至周一（13日）收盘，伦敦现货白银收于每盎司52.27美元，今年累计上涨76.53%，累计涨幅超过黄金。

供应短缺

白银本轮的迅猛涨势，受金融属性与工业属性双轮驱动。

• 在金融属性方面，美联储降息周期开启、地缘政治风险持续，共同强化了白银的货币与避险属性。
• 在工业属性方面，中国有色金属工业协会金银分会副秘书长石和清分析指出，最近几年，白银呈现较强工业属性，太阳能产业的爆发式增长推动光伏银浆需求剧增。近5年来，全球白银实物供应都处于短缺状态。

根据伦敦金银市场协会（LBMA）的数据，截至9月底，伦敦金库共有24581吨白银，比8月份下降0.3%，价值365亿美元。

白银价格飙升下，伦敦市场上演了历史性轧空行情，大规模的空头挤压让市场流动性几乎枯竭，伦敦实物白银库存降至多年来低点。分析指出，这种前所未有的情况导致伦敦白银市场较纽约市场的溢价从平常的3美分，上升至超过20美分。

高盛预警剧烈调整

面对历史性的价格，市场机构对白银后市的看法出现分歧。

花旗全球商品研究主管马克西米利安·莱顿（Maximilian Layton）在近期报告中表示，黄金和白银可能在结构性及周期性顺风推动下延续上涨趋势。花旗将白银预测价格从45.00美元/盎司上调至55.00美元/盎司。

美国银行分析师13日将2026年末白银目标价从44美元/盎司上调至65美元/盎司，理由包括持续的市场供应缺口、高企的财政赤字及利率下行。

然而，高盛则发出警告，认为本轮涨势主要由伦敦市场的实物紧张驱动，而随着来自中国和美国的大量实物流入，这种紧张局面预计将在未来1-2周内得到缓解，但调整过程将“极其波动”。

高盛分析师在一份报告中写道：“白银市场的流动性更差，规模大约只有黄金的九分之一，这放大了价格波动。在没有央行买盘作为价格锚定的情况下，即使投资流量出现暂时回落，也可能引发不成比例的回调。”

来源：经济日报

发布：中国经贸融媒体中心

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