清洁能源REITs价值潜力凸显

清洁能源REITs作为连接资本市场与实体产业的重要创新工具，拥有巨大发展潜力与绿色引资能力。

▲图片由AI制作

随着“双碳”目标持续推进，清洁能源REITs（封闭式基础设施证券投资基金）正步入“价值兑现”与“成长可期”相辅相成的新阶段。日前，四只代表性产品——全国首单水电公募REITs、新疆首单新能源公募REITs、全国首单光伏公募REITs以及全国首单陆上风电新能源公募REITs，相继公布“期中成绩”。从已披露数据来看，四只产品表现出强劲现金流生产和分红兑现能力，并且构建了一条“稳健回报分红+优质底层资产+明确成长扩募”的发展路线。这也从侧面体现出，清洁能源REITs作为连接资本市场与实体产业的重要创新工具，拥有巨大发展潜力与绿色引资能力。

收益分红普遍稳健可观

嘉实中国电建清洁能源封闭式基础设施证券投资基金（以下简称“嘉实中国电建清洁能源REIT”）是我国首单水电公募REITs 、四川省首单公募REITs以及少数民族地区首单公募REITs，今年上半年实现收入3631.52万元、可供分配金额3051.52万元。

2024年度，嘉实中国电建清洁能源REIT累计分配金额7388万元，占2024年可供分配金额96.94%。针对2025年度分红频率和初步安排，嘉实中国电建清洁能源REIT基金经理彭鑫表示将以可供分配金额为依据，综合考虑项目公司持续发展、水电站检修技改等费用支出需要，合理设定分红频率，从而充分保障投资人的分红权益。

华夏特变电工新能源封闭式基础设施证券投资基金（以下简称“华夏特变电工新能源REIT”）是新疆首单新能源公募REITs、全国首单民营企业能源类公募REITs，今年上半年实现收入9798万元、可供分配金额1835万元。2024年7月上市以来，该基金共完成三次分配，合计分配金额1.576亿元。

中航京能光伏封闭式基础设施证券投资基金（以下简称“中航京能光伏REIT”）是全国首单光伏公募REITs项目，今年上半年实现收入1.53亿元，可供分配金额6800万元。2023年3月上市以来，该基金累计涨幅达46.68%，创造良好投资回报，累计分红6.73亿元。针对未来分红情况，中航基金管理有限公司不动产投资部总监助理邢薛程表示：“满足每年至少分红一次，且分红比例不低于可供分配金额90%的要求。”

中信建投明阳智能新能源封闭式基础设施证券投资基金（以下简称“中信建投明阳智能新能源REIT”）是我国首单陆上风电新能源公募REITs、全国首单民营风电新能源公募REITs，今年上半年实现收入11278.93万元，可供分配金额3672.33万元。2024年7月上市以来，其累计分配金额2.35亿元，展现出良好现金流生产能力。

底层资产运营稳中有进

嘉实中国电建清洁能源REIT原始权益人是中国电建水电开发集团有限公司，底层资产是四川省甘孜州九龙县九龙河流域的五一桥水电站项目（1—5号机组），总装机容量13.7万千瓦。今年上半年，该电站上网电量同比增长8.17%，至14805.96千瓦时。

嘉实中国电建清洁能源REIT基金经理李国庆表示，五一桥水电站首台机组平稳安全运行超16年，市场化电量占比约80%，具备较强市场竞争力。同时，四川作为全国重要水电基地，电站所处区位优势明显，水电发展环境好，电网建设进展较快。

华夏特变电工新能源REIT原始权益人及运营管理机构为特变电工新疆新能源股份有限公司，底层资产是新疆哈密东南部山口光伏园区150MWp（兆瓦峰值）光伏发电项目。该项目位于国家一类光资源区，发电有保障；配套特高压送出通道，电量消纳有保障；国补占比高，电价实现有保障。今年上半年，该项目完成首发预测全年收入52.7%，完成首发预测全年电量51.7%，平均结算电价较首发预测电价高3.8%。

中航京能光伏REIT发起人为北京能源国际控股有限公司（以下简称“京能国际”），底层资产是位于湖北的晶泰100兆瓦光伏项目，年发电量近1.1亿千瓦时，以及位于陕西的榆林300兆瓦光伏项目，年发电量约4亿千瓦时。中航京能光伏REIT基金经理褚西舒表示，今年上半年两个项目均不同程度受到外部环境压力，但整体运营情况良好，可持续业务运营模式、经营收入与成本结构稳定。

中信建投明阳智能新能源REIT发起人是明阳智慧能源集团股份公司（以下简称“明阳智能”），底层资产是位于河北的黄骅旧城风电场100兆瓦风电项目和位于内蒙古的克什克腾旗红土井子风电场50兆瓦风电项目。中信建投明阳智能新能源REIT基金经理陈元凯表示，两个项目所在地区风力资源优越，上半年合计营收同比上升8%，财务指标均居所属区域风电项目前列。

竞相扩募加速资产融合

值得关注的是，中航京能光伏REIT“光伏+水电”扩募产品变更申请日前获得证监会批准。京能国际融资管理中心副总经理刘小磊介绍称，本次拟扩募两个水电项目，结合首发光伏项目，能够形成一个多元化能源电力资产组合。扩募成功之后，可以在目前基础上增加近一倍资产规模，快速扩大整体项目现金流，增厚整体项目利润总额。

“通过扩募，可以丰富并分散区域风险、不同电源的专项政策性风险，同时为投资人提供一个收益更加稳健、抗风险的基金产品。”刘小磊强调，“我们计划将更多的水电、风电、光伏项目扩募到本基金之中。”截至上半年，京能国际总装机容量突破13.69吉瓦，总资产达1056.27亿元，所属光伏、风电、水电、储能项目共计255座，具备较好的可扩募资产储备。

嘉实中国电建清洁能源REIT扩募工作也在推进中。中电建（北京）基金管理有限公司资产管理部投资经理郑馨表示，中国电建非常重视嘉实中国电建清洁能源REIT的扩募工作，其定位是集团层面清洁能源资产盘活的主要平台。“我们正在积极筹备扩募工作，共同梳理扩募资产，开展扩募方案的论证和研讨。”嘉实中国电建清洁能源REIT基金经理李国庆进一步指出，通过持续扩募，将进一步盘活存量资产，助力清洁能源投资。目前，中国电建体系内共持有境内水电资产装机规模约500万千瓦，可扩募空间巨大，持续成长能力突出。

华夏特变电工新能源REIT也在筹备扩募工作，明阳智能对于扩募同样持积极态度，明阳智能新能源资产运营中心副总经理兼北京洁源生产部副总经理徐友海表示：“后续扩募中，我们会优先考虑收购明阳智能旗下的新能源资产，通过注入风电、储能等多元类型项目，持续扩大基金规模并分散单一资产风险，实现项目收益的平衡优化。目前，团队正积极筛选符合要求的优质项目，依托母公司在新能源领域的资产储备与运营经验，推动 ‘风光储一体化’ 等多元资产布局，进一步增强基金的抗风险能力与长期回报稳定性。”

文 | 本报记者 王林

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出品 | 中国能源报（cnenergy）

编辑丨赵方婷