卖粽子一年15亿，五芳斋为啥还要去港股IPO！

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（来源：21Style）

文丨朱艺艺

A股“粽子第一股”五芳斋（603237.SH）拟赴港上市。

五芳斋近日公告称，为加快公司国际化战略及海外业务布局，提升公司国际化品牌形象，同时打造多元化资本运作平台，增强公司的境外融资能力，公司拟在境外发行股份(H股)并在香港联交所上市。

目前，五芳斋董事会召开会议已审议通过相关议案，同意授权公司管理层启动H股上市前期筹备工作。

对于公司赴港上市进展，10月14日，21世纪经济报道记者联系五芳斋董事会办公室相关人员，对方仅表示，“目前还在前期筹备阶段”。

创始于1921年的五芳斋，是全国首批“中华老字号”企业，主营粽子、月饼、汤圆等糯米食品，2022年8月登陆上交所主板上市，被称为A股“粽子第一股”。

不过，从披露的经营数据看，2025年上半年，五芳斋来自境外市场的收入为627.12万元，且2022年-2024年，公司境外营收占比均不足1%，国际化仍处于探索起步阶段。

卖粽子一年收入15亿元

事实上，“粽子大王”五芳斋，坐拥“食品+餐饮”两大业务板块。

在“食品”业务板块，五芳斋以糯米食品为核心，主要产品包括粽子、月饼、青团、汤圆等节令食品，绿豆糕、桃酥、面包等烘焙食品，烧卖、馄饨、饭团等速冻食品，素肉、腊肠等休闲卤味食品等。

而在“餐饮”业务板块，公司主要提供中式连锁快餐服务，逐步形成了以米饭套餐为代表，兼顾粽子、馄饨、豆浆等早餐产品及米线、汤面等多元美食餐品为一体的餐饮服务。

而在品牌方面，公司推行多品牌策略，确立了“五芳斋”作为主品牌，“五芳斋传世臻”作为高端品牌，“五小芳”作为高性价比品牌的差异化定位。

近年来，五芳斋的业绩存在一定波动，2022年-2024年实现营收分别为24.62亿元、26.35亿元、22.51亿元，分别同比下降14.87%、同比增长7.04%、同比下降14.57%，同一时期归母净利润分别为1.38亿元、1.66亿元、1.42亿元，分别同比下降29.01%、同比增长19.74%、同比下降14.24%。

在此基础上，2025年上半年，公司“增收不增利”，实现营收15.92亿元，同比微增0.66%，但归母净利润1.95亿元，同比下降16.70%。

从细分产品看，公司将产品分为“粽子系列”、“月饼系列”、“餐食系列”、“蛋制品、糕点及其他”等。其中，“粽子系列”无疑是业绩担当，2022年-2024年分别贡献营收17.47亿元、19.40亿元、15.79亿元，占比高达71%、74%、70%，2025年上半年，该系列贡献营收13.31亿元，占比也达到86%。

“出海”收入占比不足1%

此番筹划赴港上市，五芳斋有意加强“出海”布局。

2023年，五芳斋就在财报中提到，公司持续拓展海外市场，完成重点市场的品牌和子公司注册工作，为“国际化”战略打好基础。

2024年，五芳斋进一步提到，报告期内公司已成立新加坡投资公司、新加坡餐饮公司、法国和日本公司，（新加坡）樟宜机场两家门店已全部中标，预计2025年新加坡两家门店将顺利开业。

展望未来，公司亦提到，在稳定香港和澳门现有业务的基础上，稳步拓展新加坡、日本、法国等海外市场，研究不同海外市场的属地化运营模式，探索海外供应链布局，为拓展全球市场打下基础，努力成为食品老字号出海第一品牌。

谈及公司海外市场的主要消费人群，五芳斋总经理马建忠在今年9月接受媒体采访时提到，“基本盘仍是海外华人，存在节日刚需。不过也有新变化，随着中国软实力提升和社媒对中国传统文化的输出，更多海外人士也开始乐于挖掘中国文化，我们接触到很多欧美、日韩、东南亚的消费者，觉得粽子是一种很好吃的中国传统食品，这带来了海外增长的新机会”。

但目前，在五芳斋的业务版图中，境外收入占比较小，国际化仍处于起步阶段。

（数据来源：五芳斋历年财报）

2022年-2024年，公司来自境外市场的收入分别为1387.02万元、1429.47万元、1547.05万元，占总收入的比重为0.6%、0.5%、0.7%。

在此基础上，2025年上半年，五芳斋来自境外市场的收入为627.12万元，同比下降22.06%，且占总收入的比重仅为0.4%。

在业内人士看来，如何让中华传统美食赢得更多海外消费者的认可，五芳斋仍然有较长的路要走。