核聚变“奇点时刻”：全球竞速正酣，核能源标的已涨疯！

今年核能源赛道的热度，不用多说，看格隆汇研究院提前布局的标的涨幅就一目了然：

SMR（小型模块化反应堆）龙头NuScalePower年内涨超120%，OKLO、NNE（NanoNuclearEnergy）也分别收获95%、88%的亮眼成绩；国内市场里，核燃料龙头中广核矿业涨62%，核装备巨头东方电气、哈尔滨电气也有45%、38%的收益进账。

这些数字背后，不是偶然的炒作，而是核聚变产业加速落地的信号——全球钱在往这里涌，各国在往这里抢，比SMR更有想象空间的机会，已经悄然开启。

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全球竞速：国家战略层面的能源博弈

全球对核聚变的投入，早就进入了“竞速模式”。

2025年10月美国刚把核聚变升级为“国家安全优先事项”，强制要求2028年底前开工示范聚变电站，但数据一对比，差距就很明显：

中国2023年以来对核聚变的投入至少65亿美元，仅中国聚变能源公司一家就拿到21亿美元注资，这数额是美国能源部2026年聚变预算（7.45亿美元）的3倍。

更关键的是材料主导权，中国产全球近80%的钨、67%的钒，连美国94%的钇（高温超导带材核心稀土）都要从中国买；而核聚变商业化必需的锂-6（氚增殖剂），全球只有中国和俄罗斯能生产，美国本土连一条产能线都没有。

欧洲也没闲着，德国刚通过方案，计划2029年前砸超20亿欧元，誓要抢建全球首座核聚变发电站。我们之前推的中广核矿业、东方电气，正是抓住了这种全球竞争下的本土化替代机会，才在这波浪潮里稳稳拿到收益。

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技术突破：工程化进程超预期

再看技术落地的速度，比很多人预想的快得多。全球聚变行业的总投资额，从2021年的19亿美元飙升到2025年的97亿美元，四年涨了超五倍；45家受访的聚变公司里，有35家都预计2030-2035年就能运营有净能量增益的商业示范电站。

中国的进展也很扎实，“东方超环”托卡马克装置实现1亿摄氏度等离子体稳态运行1066秒，刷新了世界纪录，大型核聚变实验装置BEST现在已经全面进入组装阶段，后续还有明确的“三步走”计划：2035年建工程实验堆，2045年建商用示范堆，2050年实现聚变能源商用。

海外科技巨头更是直接下场押注，OpenAI创始人支持的Helion承诺2028年开始核聚变发电，一年后就给微软供至少50兆瓦电力；美国CFS公司还和谷歌签了创纪录的协议，2030年代初要给谷歌供200兆瓦电。

就连我们之前推的SMR赛道，NuScale的首个项目2027年就要投产，OKLO、NNE的技术也完成了关键验证，这些标的能涨超80%，靠的就是技术落地快、确定性强。

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产业链机遇：核心环节率先受益

现在核聚变的产业链已经很清晰了，每个环节的潜力都能从数据里看出来。

比如超导磁体，作为聚变装置的“心脏”，ITER用的低温超导成本占比28%，而未来商用堆会更倾向高温超导，成本占比可能达到46%，国内西部超导的低温超导产品市占率超70%，联创光电在高温超导领域也是先锋；真空室作为“安全屏障”，ITER的真空室直径超6米、重数百吨，制造精度堪比太空舱，合锻智能已经中标BEST装置的真空室项目，国光电气也参与了ITER的供货；偏滤器是直面等离子体的“防护盾”，用的是熔点3422℃的钨材料，安泰科技的钨铜组件对标ITER标准，中钨高新作为全球钨龙头，更是掌握核心原材料。

还有配套设备领域，东方电气、哈尔滨电气本来就是传统核电配套的主力，技术积累能直接复用；建设运营环节，中国核电有丰富的核安全管理经验，中国核建更是核工程建设的主力军，这些环节的成长潜力，说不定比之前的SMR赛道还要大。

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AI数据中心带动全球核电蓬勃发展

更值得关注的是，AI数据中心的爆发式增长，正成为全球核电复苏的“强力引擎”。

据国际能源署统计，2025年全球AI数据中心耗电量预计突破4500亿千瓦时，相当于3个挪威的全年用电量，而核电因“零碳、稳定、24小时不间断供电”的特性，成为科技巨头的首选能源。

谷歌2025年6月与美国CFS公司签约时明确提到，200MW聚变电力将优先供应其德州AI超算中心，可满足该中心70%的用电需求；微软也计划将Helion提供的50兆瓦核电，用于支撑其Azure云平台的AI训练任务，预计能减少数据中心38%的碳排放。

国内数据同样亮眼，2025年上半年，中国AI数据中心新增核电采购量同比激增120%，中广核矿业因此获得的核燃料订单增长65%，东方电气为核电配套的发电机组出货量也同比提升42%。

这种需求还在加速渗透——每台AI训练服务器年均耗电量约8000度，而一座百万千瓦级核电站，每年可满足超120万个AI服务器的稳定供电，正是这种“刚需匹配”，让核电在AI时代的价值被重新定义，也为我们此前推荐的核能源标的提供了更持久的增长动力。

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从概念到订单的价值重估

从SMR到核聚变，我们推荐的标的已经用涨幅验证了价值——NuScale涨120%、中广核矿业涨62%，都是实打实的成绩。

接下来要抓的机会，还是围绕“技术突破+订单落地”，但核聚变产业复杂度高，政策、技术、订单的动态变化都需要专业跟踪。

我们会持续更新产业链的最新数据、标的动态，想知道哪些公司能复制OKLO、中广核矿业的涨幅，欢迎扫描下方二维码加入我们，一起在这场能源革命里把握黄金机会。

注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。