市场震荡下均衡配置成“关键手”，资金为何青睐中证500指数？

本文来源：时代周报 作者：嘉祥

在资产配置充满争论的市场里，中证500指数正成为资金的主流选择。

2025年以来，A股市场结构性行情持续深化，中证500ETF产品悄然走俏，各路资金涌入。平安证券10月10日发布的研报指出，今年上半年，中央汇金等机构大幅增持中证500指数。Wind数据显示，截至2025年8月29日，全市场中证500ETF合计规模达到1763亿元，较2018年末增长313%。（资料来源：平安证券《市场参与主体资金流向变化研究（三）：2025年上半年新动向》，2025/10/10）

作为中盘股的代表，中证500指数反映了中国新经济和中型上市公司的整体表现，行业分布更均衡，有助于平滑波动，同时切中科技创新和产业升级的核心阵地，兼具价值、创新和成长的属性。

近日，上证指数升破3900点后回落，市场波动明显。分析人士认为，在经济基本面保持平稳、A股增量资金持续流入、全球流动性宽松的大背景下，A股市场有望震荡上行，短期贸易摩擦难改A股向上趋势，市场风格将更趋均衡。

在市场震荡调整中，适度均衡配置的投资策略正成为关键手。值此之际，中证500指数ETF（认购代码：563753；交易代码：563750）从10月13日至10月17日发售。该基金是汇添富在宽基领域的又一重要产品，助力投资者把握“科技+周期”的投资机遇。

均衡配置之道

均衡配置，兼具价值、创新和成长属性，这是中证500指数的独特优势，也是震荡行情下的关键手。

中证500指数包含了A股市场剔除沪深300成分股及总市值前300名的股票后，市值排名靠前的500只股票，是中盘股的典型代表，市值集中在100亿元-400亿元兼具成长性和稳定性的中型公司，处于成熟到伟大的过程中。

行业配置均衡，是中证500指数的特色与优势。中证500指数前十大行业中既包含电子（16.63%）、医药生物（9.73%）、电力设备（7.85%）、计算机（6.85%）等新经济行业，也囊括非银金融（7.36%）、有色金属（5.79%）、机械设备（5.76%）、基础化工（4.89%）等传统行业。（数据来源：Wind，截至2025/8/29，行业采用申万一级行业分类）

从成分股看，中证500指数汇聚了一批细分行业龙头。指数纳入企业大多是二级行业龙头，行业地位相对稳固，且专精特新企业含量近30%，都是有望成长为未来“新蓝筹”的小巨人。这些公司还多散布在芯片、创新药、电池、PCB、AI、光模块等众多热门赛道，盈利稳定和增长弹性都比较可期，兼具价值、创新和成长的属性。

传奇基金经理彼得·林奇曾说过：“投资就是要顺势而为！”

今年以来，科技成长成为A股的核心主线，“反内卷”政策推动的行业格局优化则是另一趋势，制造业的强势崛起同样也是A股趋势之一。这些正是中证500指数成分股的重点覆盖领域。

在业内看来，中证500指数是均衡投资的多面手，一方面，行业分布相对均衡，有助于平滑波动；另一方面，切中科技创新和产业升级的核心阵地，有望更好地捕捉创新驱动发展战略下新兴经济发展的红利。

资金涌入

兼具价值、创新和成长属性的中证500指数，不仅历史表现亮眼，今年也备受资金青睐。

从历史表现来看，2005年以来，中证500上涨604.39%，年化收益率10.21%，从收益表现上看优于其它大盘宽基指数，波动性则略高于其他大盘宽基指数。

数据来源：Wind. 2005/1/1-2025/8/29。年化收益率=［（1+区间收益率）^（250/交易日天数）-1]*100%，指数历史年化收益率不是当年实际收益率。指数过往表现不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现。

在市场表现亮眼背后，中证500指数整体基本面逐步提升。

Wind数据显示，中证500的归母净利润TTM从2014年的1482亿元增长到2024年的4476亿元，增长近2倍。特别是进入2025年，仅2025上半年指数归母净利润就达到4896亿元，企业基本面较前一年大幅改善，盈利增速也得到快速提升。

股息率也稳步提升。近年来，中证500的股息率逐步提高，截至2025上半年股息率为1.65%，处于历史较高水平。在大力提升股东回报的时代背景下，未来仍值得期待。

不仅如此，中证500指数已完善“股指期货+ETF期权”体系，能够以ETF+衍生品相互配合开发投资策略。在多重利好叠加下，中证500指数吸引了各路资金涌入。平安证券最新发布的研报显示，今年上半年，中央汇金等机构大幅增持中证500ETF。

Wind数据显示，截至2025年8月29日，全市场中证500ETF的合计份额达到349亿份，较2018年末增长170%；合计规模达到1763亿元，较2018年末增长313%。

配置良机

展望2025年四季度，市场波动可能加大，市场风格将更趋均衡成为多家机构的共识。

多家券商分析显示，四季度A股可能延续向上趋势，但波动率或加大，整体在宽幅震荡中逐级抬升。从风格上看，四季度A股风格有望更加均衡，但科技成长板块仍被视为核心主线。

在此背景下，中证500指数的均衡特性将进一步凸显，也为配置中证500ETF创造了良好机会。

从外部流动性来看，今年9月，美联储降息25个基点，由此带来的全球流动性宽松，有助于为中国股市提供增量资金。招商证券在最新研报中指出，结合当前美国经济基本情况，2024年9月以来开启的这轮降息属于美联储进行的“预防式降息”，此次重启降息是开始而非结束。（资料来源：招商证券《攻势不改，新高在望——A股2025年10月观点及配置建议》，2025/10/8）

历史上，在利率下行、流动性宽松的宏观环境中，相较于沪深300代表的大盘蓝筹，中证500指数代表的中小盘表现往往更占优。

从国内政策来看，2024年以来政策推出速度快、力度大，从货币、财政、房地产和资本市场多个维度全面覆盖，对于扭转市场预期具有重要作用。尤其是现阶段，政策对资本市场的支持力度空前，鼓励中长期投资，保险资金入市，扩大长期投资试点范围，大力推动中长期资金入市。另一方面，2025年以来，中央层面多次对“反内卷”做出指示，这有望推动周期品行业上市公司中长期盈利修复。

多家券商认为，在宏观政策坚持“稳中求进”总基调、内外资金持续流入的背景下，市场整体趋势依然积极。招商证券策略观点认为，对目前市场处在行情第二阶段的判断没有发生变化，增量资金持续流入的态势没有发生变化，而指数上行速度放缓后，增量资金更加平稳，是驱动市场稳健上行的关键力量。公募私募融资余额均呈现净流入的态势，也使得市场风格更加均衡。（资料来源：招商证券《攻势不改，新高在望——A股2025年10月观点及配置建议》，2025/10/8）

A股市场经过上涨后，投资者常会面临“何时买”与“以什么价格买”的困惑。这里就需要看资产性价比和估值水平。从全球范围来看，中国资产（A股和港股）的估值性价比明显高于海外资产，随着政策落实，经济基本面改善带动企业盈利好转，A股的估值修复可期。

当前阶段，中证500指数估值水平仍处于适中水平，动态市盈率（PE-TTM）为33.33，位于指数上市以来62.88%分位点。（数据来源：Wind，统计区间为2007/1/19-2025/8/29）

在此背景下，汇添富基金推出中证500指数ETF（认购代码：563753；交易代码：563750）从10月13日至10月17日发售，依托汇添富基金超16年的指数投资管理经验，通过专业的指数化投资策略，将为投资者提供高效配置优质中盘成长股的一站式解决方案，把握市场投资机遇。

该基金的拟任基金经理是孙浩，是北京大学金融硕士，CFA，目前管理汇添富上证综合ETF、汇添富中证A500ETF、汇添富中证1000ETF及联接基金、汇添富中证2000ETF等宽基ETF，在指数设计、指数研究和量化资产配置领域具有丰富经验。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。中证500指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证及/或其指定的第三方。中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和特殊目的的适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失）。中证对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，中证不承担与此相关的任何责任。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。中证500指数基日为2004/12/31发布以来，2005-2024年及2025年上半年涨跌幅分别为-13.99% 、100.68%、186.63%、-60.80%、131.27%、10.07%、-33.83%、0.28%、16.89%、39.01%、43.12%、-17.78%、-0.20%、-33.32%、26.38%、20.87%、15.58%、-20.31%、-7.42%、5.46%、3.31%，数据来源于Wind，截至2025/6/30。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。