资深金融记者：人工智能热潮恐是泡沫前兆，市场崩盘终将到来

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　　来源：华尔街见闻

　　知名财经记者Sorkin警告，当前由AI驱动的市场与1929大崩盘相似，可能是“非凡繁荣”或“一切高估”的泡沫，最终必然崩盘。AI热潮是“淘金热还是糖兴奋”仍不确定，而监管放松、债务增加加剧了市场脆弱性。

　　知名财经记者和作家Andrew Ross Sorkin对当前由人工智能驱动的市场发出了严厉警告，称其与历史上的泡沫有相似之处，一场市场崩盘终将发生，尽管具体时点和深度无法预测。

　　Sorkin在周日的播客访谈中表示，他担心当前市场价格“可能无法持续”。在他看来，市场正处于两种可能性之间：要么是由AI股票推动的“非凡繁荣”，要么是“一切都被高估了”。这一表态源于他为新书《1929》所做的研究，该书探讨了近一个世纪前的大崩盘。

　　他认为，AI热潮正在“几乎是人为地”支撑着经济，并提出了一个关键问题：“这要么是一场淘金热，要么是一场糖兴奋（sugar rush），我们可能几年后才能知道是哪一种。”Sorkin直言，目前很难否认市场正处于类似2000年互联网泡沫和2008年房地产泡沫的境地，关键问题在于“泡沫何时会破裂”。此外，监管放松、债务增加加剧了市场脆弱性。

　　这种担忧在华尔街并非孤例。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙近期表示，他对美国股市即将出现的回调“比其他人担忧得多”。同时，据独立研究公司MacroStrategy Partnership的分析，当前AI泡沫的规模已达到互联网泡沫的17倍，是2008年房地产泡沫的4倍。

　　人工智能：淘金热还是糖兴奋？

　　Sorkin的核心论点在于，当前的经济和市场很大程度上依赖于人工智能领域的巨额投资浪潮。他向媒体表示，“目前有数千亿美元正被投资于人工智能”，这种资本的集中涌入正在支撑着整体经济表现。

　　然而，这种由单一主题驱动的繁荣也带来了巨大的不确定性。Sorkin概括了投资者面临的核心困境：当前由AI引发的乐观情绪，究竟是源于一项能带来长期生产力跃升和持续回报的技术革命（淘金热），还是仅仅是短暂、不可持续的投机狂热（糖兴奋）。他坦言，这个问题的答案可能需要数年时间才能揭晓，而在此之前，市场始终暴露在风险之下。

　　Sorkin将目前的市场环境与2000年的互联网泡沫和2008年的房地产泡沫相提并论。在这两次事件中，新技术或新金融工具引发了非理性繁荣，最终都以剧烈的市场崩盘告终。

　　监管放松与债务增加加剧投机

　　除了AI热潮本身，Sorkin还指出了几个加剧市场脆弱性的关键因素。他认为，特朗普政府时期放松的监管护栏、市场对债务日益增长的依赖，以及近期允许私募股权投资进入401（k）退休账户的政策变化，都在为潜在的危机埋下伏笔。

　　Sorkin强调，危险并不在于市场“明天就要跌下悬崖”，而在于多个风险因素的叠加效应：

“当今市场存在投机，债务不断增加，而所有这一切都发生在监管护栏被拆除的背景下。”

　　尽管Sorkin多次强调无法预测崩盘的具体时间，但他对崩盘的必然性深信不疑。他认为，金融市场的本质在于信心，而信心的崩溃往往是突然且迅速的：

“答案是我们将会经历一场崩盘；我只是无法告诉你何时，也无法告诉你有多深。但我可以向你保证，不幸的是——我希望我不是在说这个——我们将会经历一场崩盘。”