美股大跳水压垮车企，蔚小理等中国品牌一夜回到解放前

北京时间10月10日夜间，美股市场遭遇了一场“黑色星期五”。截至收盘，纳斯达克指数暴跌3.56%，标普500指数下跌2.71%，道琼斯指数下跌1.9%。

这场暴跌直接导火索是特朗普在社交媒体上发表的强硬言论，他威胁从2025年11月1日起对中国商品征收“大规模增加的关税”，并对“所有关键软件”实施出口管制。

在《一品汽车》看来，特朗普的关税威胁在华尔街掀起了一场黑色风暴，但对于早已伤痕累累的在美上市整车企业而言，这不过是压垮骆驼的又一根稻草。恐慌情绪瞬间席卷市场，投资者纷纷涌向债券和黄金等避险资产。

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股市乌云整车企业陷危机

Part One

当下，美股三大指数全线暴跌，标普500指数创下自4月以来最大单日跌幅，纳斯达克综合指数同样未能幸免。恐慌情绪在市场迅速蔓延，纳斯达克指数盘中一度暴跌2.54%。

美股大型科技股集体遭重挫，台积电ADR暴跌超6%，特斯拉暴跌超5%，英伟达、亚马逊大跌超4%，苹果、Meta大跌超3%。在美上市整车企业在这轮暴跌中首当其冲，成为受创最重的板块之一。

特斯拉领跌整车股，收盘暴跌超5%。这已经是特斯拉在近期经历的第二次重大下跌。就在10月7日，特斯拉刚刚遭遇了“黑色星期一”，其股价暴跌4.45%，市值一夜蒸发约650亿美元（约合人民币4600亿元），创下特斯拉年内单次最大市值缩水纪录。

福特汽车同样表现不佳，10月10日下跌0.78%，报收11.41美元。但从整个10月来看，福特跌幅已达4.60%。更令人担忧的是，福特在过去5个交易日内累计下跌了9.94%，显示出持续疲软态势。

在美上市的中国整车企业在这轮暴跌中遭受的打击尤为沉重，纳斯达克金龙中国指数当日收跌6%，创造了近期最大单日跌幅之一。

蔚来汽车成为跌幅最惨烈的整车股之一，收盘暴跌10.05%，报收6.71美元。更广泛地看，蔚来在过去5个交易日内累计下跌了12.86%，整个10月份的跌幅已达11.94%。交易量方面，蔚来当日成交额高达8.54亿美元，较前一交易日猛增74.81%，成交量达到1.23亿股，显示大量资金正在出逃。

小鹏汽车同样未能幸免，收盘下跌8.25%，报收21.02美元，当日成交量达1507.3万股。与其他造车新势力相比，比亚迪的表现相对稳健，当日股价仅微跌0.38%，报收13.2美元，这可能得益于其更为多元化的全球业务布局和传统制造业务的支撑。

02

暴跌背后车企减法布局

Part Two

众所周知，特朗普的关税威胁是本次暴跌的直接导火索。他声称将对中国商品征收“大规模增加的关税”，并对“所有关键软件”实施出口管制。

分析认为，若美方在现有约30%关税基础上再加码，可能导致美中贸易全面停摆。对整车企业而言，这无疑是雪上加霜。整车制造业依赖全球供应链，任何重大的贸易摩擦都会直接增加其生产成本，压缩利润空间。

然而，对于美国整车企业来说，困境远不止于此。供应链危机早已显现。9月16日，诺贝丽斯公司位于纽约州奥斯威戈的铝材工厂发生火灾并停产，预计将持续至明年初。

要知道，该工厂供应了美国汽车产业近40%的铝板材。福特被认为是这场危机中受创最重的公司，作为诺贝丽斯该厂的最大客户。

富国银行分析师Colin Langan推算，如果福特第四季F系列皮卡产量缩减20%（约4.6万辆），此事件可能对福特2025财年的息税前利润造成约8亿美元的冲击。

在此背景之下，特斯拉近期的困境尤为引人注目。10月7日，特斯拉推出了Model Y（参数丨图片）和Model 3的标准版车型，Model Y标准版售价跌破4万美元大关，仅需3.999万美元，较现款车型降价超10%。

然而，这场看似积极的降价却引发了市场更大的担忧。新车实际上是一种“减配套路”：取消了标志性的贯穿式前灯、全景玻璃车顶，方向盘和外后视镜调节退回到“手动时代”，后排触控屏、座椅加热/通风等基础舒适配置也不见踪影。

更令人担忧的是，这些新车甚至未搭载入门级的Autopilot自动辅助驾驶功能，满电续航也较高配版减少10%。这种“减法式降价”策略被市场解读为特斯拉增长乏力的信号。

业内专家指出，特斯拉的财务数据本就不容乐观——2025年第二季度自由现金流同比暴跌89%，资本支出却逆势增加5%。加之马斯克高达9000亿美元的CEO绩效奖励计划目标被指脱离实际，市场对特斯拉的战略聚焦产生了严重质疑。

随着特朗普贸易威胁带来的震荡持续蔓延，华尔街交易员们纷纷按下抛售键，而对在美上市整车企业而言，这场风暴远未结束。铝材供应中断、关税壁垒增加、成本上升 ——这些因素共同构成了美国汽车制造业的“完美风暴”。

10月10日的暴跌不仅是资本市场的又一次调整，更是整个行业面临的深层困境的集中爆发。整车企业的复苏之路，恐怕比想象中更为漫长。