又一企业暴雷！9年财务造假近200亿，高管被罚，5.2万股民被坑惨

前言

一家曾经风光无限的上市公司，如今却站在了生死边缘。

当监管部门揭开这家公司的财务面纱时，所有人都倒吸一口凉气——长达9年的系统性造假，涉及金额高达近200亿元。

这不仅仅是数字游戏，更是一场精心策划的骗局，更是有5.2万的股民被坑惨。

那么是什么让这家公司走到今天这一步？

退市终局落定，9年财务造假

2025年9月的A股市场，ST高鸿的名字彻底与“退市”绑定。

这家曾背靠大唐电信这棵央企大树的科技公司，终究没能逃过自己种下的恶果，被“面值退市”和“重大违法退市”双重风险死死缠住，再也没了翻身的可能。

时间线清晰地勾勒出它的坠落轨迹，2025年9月1日到26日这短短20个交易日里，公司股票收盘价每天都低于1元，直接触发了A股“面值退市”的硬指标。

这意味着即便后续股价连续涨停，也根本回不到1元以上的安全线，提前锁定了退市结局。

从9月29日开市起，ST高鸿正式停牌，结束了其在深交所20余年的上市生涯。

而早在一个月前的8月8日，证监会的《行政处罚事先告知书》就已经撕开了它更大的伤口。

2015年到2023年整整9年间，公司靠虚假贸易虚增营收近198亿元，还借着虚假数据欺诈发行股票，骗走了12.5亿元募资，重大违法退市的隐患早就埋下。

截至停牌时，ST高鸿的股价只剩下0.38元，总市值缩水到4.4亿元，要知道高鸿在2015年最辉煌的时候，股价达到了19.8元，可以说2015年的高光时刻比起来几乎归零。

截止到7月31日高鸿股份还有5.2万股民，这会儿怕是心都凉透了，当初真金白银投进去，如今眼看着就要血本无归。

这是因为，一旦公司真的被强制退市，他们连最后抛售股票的机会都没有，因为触及交易类强制退市的股票，将直接“判死刑”，不会有退市整理期让投资者逃生。

不过，故事还没有完全结束，深交所虽然已经下达了“逐客令”，但按照游戏规则，ST高鸿还有一线生机。

公司可以在收到通知后的五个交易日内申请听证，或者在十个交易日内提交书面申辩，为自己做最后的辩护。

这就像是死刑犯的最后申诉，虽然翻盘的希望渺茫，但至少还有发声的机会。

时间在一分一秒地流逝，每过一天，留给ST高鸿和它的股民们的希望就少一分。这场资本市场的生死较量，最终会以怎样的方式收场？

更让人绝望的是公司的财务状况，2024年一年就亏了22.9亿元，2025年上半年亏损还在扩大，又亏了1.4亿元，账上累计的诉讼、仲裁金额更是高达31.8亿元。

更要命的是，2023年和2024年的财报，审计机构都直接出具了“无法表示意见”的报告，这意思说白了就是“这账太假，我们没法审”，这样的公司能撑到现在都算奇迹了。

其实稍微留意就能发现，ST高鸿的崩盘早有预兆。

从2024年5月开始，公司就因为持续经营能力存疑被贴上了“ST”的标签，3个月后又因为银行账户被冻结叠加了其他风险警示。

到后来直接被实施退市风险警示变成风险提示，公告前前后后发了11次，可惜不少投资者要么没在意，要么抱着侥幸心理，最终还是踩了这颗大雷。

退市对公司来说更是雪上加霜，没了股市这个“造血机器”，本来就紧张的资金链彻底断裂，后续的债务偿还和业务运转恐怕都成了空谈。

那么高鸿股份是如何实行这样造假骗局的？

造假链条深挖，“空转贸易”撑起的虚假繁荣

*ST高鸿那近198亿的虚增营收，说穿了就是一场用“纸面合同”搭起来的骗局，连一点实际的货物流转都没有。

证监会调查里说得很清楚，这场造假最早从2015年就开始了。

当时公司子公司北京大唐高鸿科技发展有限公司，跟南京庆亚贸易有限公司的实控人江庆搭上线，专门做“笔记本电脑贸易”。

图源网络，仅供参考

听着像正经生意，实际上全是“空转”“走单”的套路。

江庆负责联系上游供应商和下游客户，三方签好虚假合同，再伪造一套物流单据，资金在几方之间转一圈形成闭环。

看起来像是完成了一笔笔真实交易，但实际上连电脑的影子都见不着，纯粹是为了虚增营收做的账面游戏。

更有意思的是，江庆和*ST高鸿时任董事曹秉蛟还是夫妻关系，这层关联让整个造假链条更隐蔽，也更让人觉得这是早有预谋的“全家上阵”。

到了2018年和2020年，*ST高鸿又把造假的“生意版图”扩大了，不再只盯着笔记本电脑，开始搞IT系统、服务器这些听起来更“高科技”的产品。

这次更省事，直接找自家子公司配合——高鸿恒昌这些关联公司一起上阵，自导自演虚假贸易，把虚增营收的戏码演得更真。

可再精密的骗局也有破绽，最明显的就是利润数据，九年累计虚增198.76亿营收，对应的虚增利润总额却只有7622.59万元，净利润率还不到千分之四。

要知道正常做贸易的公司，就算是薄利多销的行业，利润率也不会这么低，更别说*ST高鸿还顶着“科技公司”的名头。

更过分的是，*ST高鸿还把造假数据当成“敲门砖”，用来骗钱。

2020年公司申请非公开发行股票时，故意把2018到2020年的虚假营收和利润写进申报文件，靠着这些假数据蒙混过关。

监管层出手处罚，才让这场骗局彻底落幕，公司被罚款1.35亿元，9名董高监合计被罚3375万元。

董事长付景林和关键造假者江庆还被实施10年证券市场禁入，连配合造假的第三方都被罚了700万元。

说实话这样的处罚力度确实解气，毕竟九年造假坑了那么多投资者，不重罚不足以震慑后来者。

每日经济新闻2025-10-08——深交所下发“逐客令”！*ST高鸿股价连续20个交易日低于1元，此前累计虚增营收超198亿元

上观新闻2025-08-10——9年财务造假近200亿元！000851，被证监会通报