汉能控股“现金奶牛”拍卖：起拍价33.79亿元，华润有意接盘？

这是一个司法拍卖项目。

2025年9月29日，京东资产交易平台发布了《【第1次拍卖】金安桥水电站公司30.67%股权》的拍卖公告，拍卖时间为2025年11月3日10时至2025年11月4日10时。

上述股权的所有人是金江水力发电集团【曾用名：汉能控股集团】，起拍价为33.79亿元，保证金为1.69亿元。

按照起拍价计算，金安桥水电站公司100%股权的估值为110.17亿元。

2025年9月29日，华润集团电子招投标采购平台刊登了《华润拟收购金安桥水电站项目风险评估报告编制技术服务》，采购人是华润电力(云南)销售有限公司，报名截止时间为2025年10月10日12时。

黄桷树财经认为，这一则采购公告，传递出华润电力(云南)销售有限公司或者华润其他公司有可能会出手竞拍金安桥水电站公司30.67%股权。

工商资料显示，金安桥水电站公司成立于2003年5月15日，注册资本31.36亿元，前三大股东为持股30.67%的金江水力发电集团、持股19.93%的上海潇投企业管理咨询公司、持股12.66%的四川信托公司。

金安桥水电站公司有一段曲折的历史。

作为金安桥水电站公司的核心资产，金安桥水电站位于云南省丽江市境内金沙江干流，是金沙江中游“一库八级”开发方案的第五级电站。总装机容量240万千瓦，由汉能控股集团、云南金沙江中游水电开发有限公司和云南省开发投资有限公司共同出资建设，静态投资125.01亿元，动态投资146.79亿元，是当时中国民营企业投资建设的最大水电站。汉能控股集团也借此迎来了辉煌时刻。然而，风云突变，随着李河君出事，汉能控股集团迅速陨落。2023年3月，北京市第一中级法院受理金江水力发电集团破产清算一案。

目前，金安桥水电站公司和法定代表人王勇都被限制了高消费。

本次拍卖对竞买人设置了一些门槛。比如，竞买人为公司的，其实缴的注册资本不低于10亿元。竞买人为自然人的，需提供其连续180天银行存款不低于10亿元的证明材料。

在本次拍卖中，金安桥水电站公司的其他股东享有优先购买权。

截至本公告发布之日，对本次拍卖的标的物享有优先购买权的有：上海潇投企业管理咨询公司、四川信托公司、云南华电金沙江中游水电开发公司、上海未轩投资管理合伙企业（有限合伙）、云南省能源投资集团、嘉实资本管理公司、中合中小企业融资担保股份公司。

一个问号是，金安桥水电站公司30.67%股权值得买吗？

本次拍卖公告当中，并未披露金安桥水电站公司的财务数据。

但是在2025云南省民营企业100强榜单当中，金安桥水电站公司位列第56名，营业收入为24亿元。

黄桷树财经注意到，金安桥水电站公司的股权属于优质资产，在历史上曾经历过司法拍卖，比较抢手。

2019年12月24日，金安桥水电站公司1766.67万股股权网络司法拍卖成交，四川信托公司以4278.06万元成交，折合每股2.42元。按照成交价计算，金安桥水电站公司100%的股权估值为75.93亿元。

黄桷树财经认为，从2019年75.93亿元的估值，到如今110.17亿元的估值，金安桥水电站公司股权价值涨幅45.11%，这其实间接说明，金安桥水电站的盈利有所增长。

令人唏嘘的是，李河君曾经预言“水电站就是印钞机”，李河君认为金安桥水电站每年能带来数十亿元的稳定现金流。现在，金沙江水仍在滚滚奔流，但李河君的首富梦早已是过眼云烟。