年内超百家公司亮红灯！建筑装饰为何成退市风险“高发区”？

节后第一天开盘，ST名家汇便被实施退市风险警示，更名为*ST名家。

作为10月第一个“戴星”公司，*ST名家已连续6年亏损，并已开启重整。今年以来，因财务困境、低营收、低市值等原因而同样“戴星”的上市公司有106家，涉及行业达20余个。

今年也是“史上最严退市新规”发布的第二年，种种迹象表明，监管层面正持续致力于打造一个健康、清洁的资本市场生态。随着新规的深入实施，那些长期经营不善、财务造假或存在其他严重问题的公司正面临前所未有的退市压力。

55家主板公司营收低于3亿元

根据同花顺数据，今年以来被实施退市风险警示的107家公司，有83家为主板上市，19家创业板上市，另有北证2家，科创板2家。

从“戴星”原因上来看，尽管各家所触及的退市指标各有不同，但绝大部分公司都是因业绩与财务而陷入困境。

据悉，在财务类退市指标当中，沪深主板公司连续两年净利润为负且营业收入低于3亿元，将被实施退市风险警示，第三年仍不达标则强制退市；科创板和创业板公司连续两年净利润为负且营业收入低于1亿元，或者连续两年净资产为负，将被实施退市风险警示，第二年仍未改善则强制退市；北交所公司连续两年扣非净利润为负且营业收入低于5000万元，将被实施退市风险警示，第二年仍未改善则强制退市。

根据数据，83家主板上市公司中有55家在近一个年度审计中营收低于3亿元；有6家公司面临依法重整或破产清算；构成欺诈发行、财务造假、严重失信、重大信息违规披露的公司有6家；近一个年度审计中净资产为负的公司有12家；无法出具审计报告的公司有4家。

值得注意的是，*ST高鸿是唯一一个“构成欺诈发行强制退市情形”的上市公司。具体原因是公司2020年非公开发行股票时，相关文件引用了虚假的收入和利润数据。今年8月，*ST高鸿收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》显示，2015年至2023年，*ST高鸿长期通过子公司组织和参与无商业实质的“空转”“走单”业务，累计虚增营业收入高达198.76亿元，累计虚增利润总额7622.59万元。

公司在2020年申请非公开发行股票时，相关文件引用了2018年至2020年的虚假业务收入和利润的数据。2021年4月，这次非公开发行获得中国证监会批准，*ST高鸿成功募集资金12.50亿元。这一行为被认定为欺诈发行，触发了重大违法强制退市情形。

*ST东通构成欺诈发行

根据同花顺数据，19家创业板上市公司中有7家公司营收低于1亿元；3家公司无法出具审计报告；5家公司年度审计中净资产为负；2家公司面临依法重整或破产清算；1家公司构成重大信息违法披露，另有1家未能在规定时间披露年度业绩报告。

其中，*ST东通备受关注。

据了解，2018年12月，*ST东通收购北京泰策科技有限公司100%股权。2019年至2022年期间，*ST东通通过泰策科技虚构业务、提前确认收入等方式虚增收入、利润，导致公司披露的2019年至2022年年度报告存在虚假记载。

这四年间，公司分别虚增收入6145.10万元、8485.06万元、12550.58万元、16052.95万元，分别占公司当期披露营业收入的12.29%、13.25%、14.54%、17.68%；分别虚增利润5222.79万元、5877.42万元、7948.22万元、12369.20万元，分别占公司当期披露利润总额的 34.11%、22.72%、30.35%、219.43%。

2022年6月至11月，*ST东通多次披露《向特定对象发行A股股票之募集说明书》申报稿或注册稿，2023年6月7日披露《向特定对象发行股票发行情况报告书》，募集资金总额约22亿元。而其披露的募集说明书引用了公司2019年至2021年年度报告中营业收入、利润总额等虚假财务数据，并在公告的证券发行文件中编造重大虚假内容，构成欺诈发行。

今年9月14日，*ST东通发布公告称，因公司2019年至2022年财务报告存在系统性虚假记载，且涉嫌欺诈发行，公司股票自9月15日起将被叠加实施退市风险警示，公司可能触及重大违法强制退市的情形，可能被实施重大违法强制退市。

此外，北证两家“戴星”公司分别为*ST广道、*ST云创；科创板两家“戴星”公司分别为*ST观典、*ST天微。

建筑装饰行业为“重灾区”

从行业角度来看，今年以来所有“戴星”的*ST公司中，建筑装饰行业最多有12家，国防军工、机械设备、计算机行业均有9家，医药生物行业有8家。

建筑行业“戴星”的上市公司较多，主要是受行业特性、市场环境等多方面影响。

就市场情况而言，建筑行业与房地产市场密切相关，房地产市场的兴衰直接影响建筑企业的业务量和收入。近年来，随着房地产市场遇冷，房地产企业面临销售不畅、资金回笼困难等问题，从而减少了对建筑工程的需求，或者拖欠建筑企业的工程款。这使得建筑企业的营业收入和利润受到影响，部分企业甚至出现亏损，进而被实施退市风险警示。

就行业特性而言，建筑行业项目从规划设计到竣工结算，往往需要数年时间。在这个过程中，需要持续投入大量资金，包括原材料采购、设备租赁、人工费用等。

此外，建筑行业涉及多个环节和专业领域，如勘察、设计、施工、监理等，业务流程复杂。同时，还面临着工程质量风险、安全事故风险、自然灾害风险等多种风险。任何一个环节出现问题，都可能对企业的声誉和财务状况造成严重影响。