行情虽然大跌，但留给美国人的时间不多了

吹拂过市场7、8、9三个月的徐徐暖风，锚定中国科技链接美国AI，亦或者锚定中国经济逐步复苏，亦或者锚定美元持续走弱，权益资产估值抬升，总有令人愉悦的做多理由围绕着整个市场。

节后行情好了一天，全市场的叙事又重新被拉回到4月份中美博弈的视角上。

中美关税谈判持续进行，延后了一次又一次，在4月份中国对美征收“对等关税”的大反击中，美国人吃到了供应链断裂的苦头，怂了一波。这不缓了一口气，又开始得意了，较劲起来。

昨天方方面面的新闻，一起共振造成了今天市场的大幅回撤。

最不严重，相对没那么重要的一则是：东财调整了几大半导体公司股票的担保比例，将原先的50%比例调整为0。

意思是以前100w持仓的中芯起码从券商那再借出50w现金用来买股票，但现在你有100w中芯，券商一毛钱都不借你。

券商的本意是这些标的市盈率太高，假如券商手中持有太多此类的担保品，一旦出现风险，强制平仓就会出现筹码踩踏，不仅投资者可能面临追加保证金，券商也可能面临本金亏损风险。

其实潜台词就是，券商认为，注意，这里是券商认为，并非代表市场共识，券商认为这些半导体股票太贵了。

券商觉得你贵，也就罢了，实质性影响的是杠杆类资金，本身需要通过担保品来借用更多的杠杆钱，这一下子，他们就没有必要持有半导体公司了，持有了券商不给借钱。这些股票的工具属性不见了，势必就有了抛压，不仅如此之前杠杆比例较高的，还会被券商逼着卖掉部分股票来提高维持担保比例。

另一则，昨天收盘后，商务部、海关总署连发四篇出口管制公告：对超硬材料相关物项实施出口管制；对部分稀土设备和原辅料相关物项实施出口管制；对锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制；对部分中重稀土相关物项实施出口管制。

同时，商务部发布将反无人机技术公司等14家外国实体列入不可靠实体清单的公告。

另外最近自媒体热炒的新闻是，中国是世界最大的大豆进口国，全球出口的大豆60%由中国购买。大家发现今年半年度开始中国没有购买过任何美国大豆，这将让美国豆农永久性失去在国际市场的一大块份额，南美及俄罗斯的大豆将取而代之。

这些是中美暗战的一个剪影，虽然桌面上和和气气谈判，但桌底下的掰手腕从未停歇，毕竟谈判是需要制造谈判资本的。

超硬材料涉及军工和工业采掘，特朗普不是说要挖煤么？让你挖。稀土和相关设备，美国科技巨头不是要造机器人么？让你造。锂电池和电池负极，美国人不是要搞无人机电池，新能源车电池，数据中心储能么？让你搞。重稀土，美国人不是想搞高端半导体么，高端军工么，尽管搞。

拳拳到肉的博弈，好像开始了，对手不痛，他怎么能冷静坐下来和你好好谈呢？

根据 2025年 8月12日中美双方发布的《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》，中美双方将关税“休战期”延长90天，原定于8月12日的到期日延后至11月10日。

还剩一个月时间，提请大洋彼岸的对手注意，时间不多了哦。

以上。

再说说市场今天的感受，市场整体成交量变化不大，但看着绿油油的持仓，发现市场60%的股票居然是涨的，资金回流到以前没有上涨的板块中。但凡你今天没跌的，一定说明你今年没怎么赚钱。

这也算是好事，高切低代表资金没有彻底离场。

决定资金长期走向的，必然还是有业绩兑现能力的股票上，什么红利股，什么防御股，这是下注中国经济没法通过科技获得复苏吗？低位的股票除了短时的避险诉求，甚至连红利性价比都谈不上，资金怎么可能长期切换过去呢？

换个阴谋论的角度，假如咱发动牛市是为了刚刚给大龙头们IPO，摩尔线程上市了吗？宇树上市了吗？长鑫存储上市了吗？

那不就得了。