站稳3900点，新一轮上涨行情启动？

今日A股与港股市场呈现"沪强港弱"分化格局，A股在科技与资源双主线驱动下放量突破，港股则受科技股拖累震荡收跌，市场凸显"产业升级与政策预期共振"的结构性特征。

A股三大指数全线收涨，沪指涨1.32%报3933.97点，创十年新高，科创50指数大涨2.93%领跑主要指数；港股恒生指数微跌0.29%，恒生科技指数跌0.66%，连续四日回调。两市成交额显著放大，A股成交2.67万亿元，港股成交3868亿港元，显示资金在节后加速回流A股科技主线，南向资金净买入30.43亿港元，为港股提供一定支撑。

展望后市，政策红利与产业趋势共振将持续主导市场风格，科技成长与周期资源双主线有望延续强势。随着三季报业绩验证窗口开启，业绩预增品种或受资金追捧，同时需关注全球流动性变化及地缘政治风险对市场情绪的扰动。

主要指数表现

A股市场呈现显著的"成长领先、大小盘分化"特征。上证指数全天高位运行，收盘站稳3900点整数关口；深证成指涨1.47%报13725.56点；创业板指涨0.73%报3261.82点；科创50指数在半导体、新能源板块带动下表现最为强劲。全市场上涨个股3115家，下跌2186家，涨停家数达100家，跌停26家，主力资金净流出255.37亿元，资金在板块间加速调仓，科技成长和能源资源板块成为主要吸金方向。

港股市场科技权重股走势分化。恒生指数收报26752.59点，未能守住早盘涨幅；恒生科技指数报6471.34点；恒生中国企业指数微涨0.07%。科网股涨跌互现，半导体板块午后跳水，对指数形成明显拖累。

行业热点与驱动逻辑

A股市场资源与科技板块形成明确领涨主线。有色金属板块大涨7.6%，贵金属、稀土永磁、有色铜等细分品种集体爆发，多股涨停。驱动逻辑在于国际金价突破4000美元关口创历史新高，叠加商务部对稀土相关技术实施出口管制强化供给收紧预期。固态电池概念震荡走强，板块内多股涨停，固态电池行业正迎来产业化关键期，预计2030年出货量将增长至超过65GWh。核电板块掀涨停潮，合肥紧凑型聚变能实验装置关键部件落位安装，标志着项目主体工程建设步入新阶段。

申万一级行业层面，有色金属（7.6%）、钢铁（3.38%）、煤炭、公用事业均涨超2.6%；传媒（-1.43%）、房地产（-1.39%）、社会服务均跌超1%。

港股市场传统周期板块表现亮眼。高铁基建股集体走强，"十五五"铁路发展规划编制工作启动，初步规划建设1.7万公里以上铁路。有色金属板块延续强势，供给短缺与算力革命共同推升铜价预期。风电股涨幅居前，中国到2035年非化石能源消费占比将达30%以上的目标为产业注入长期信心。

领跌板块与驱动逻辑

A股大消费板块全线回调。影视院线板块领跌，多股跌停，2025年国庆档票房不及预期压制板块情绪，据艺恩数据统计，今年国庆档前7天总票房同比去年下降17.8%。旅游酒店板块下挫，假期人均每日消费同比下滑13%的数据引发市场担忧。地产股普跌，行业基本面修复仍需时间验证。

港股科技与医药板块承压明显。半导体板块午后跳水，尽管花旗预计AI数据中心半导体销售占比将从2022年的不足5%增长至2025年的约27%，但市场担忧短期估值过高。创新药概念股大幅回调，市场传闻投资者获利了结引发抛售。电子烟股走低，瑞银预计相关龙头企业2025年净利润同比下降40%。

投资策略建议

当前市场正处于"三季报验证期+政策真空期"的关键窗口，建议投资者把握四季度三条投资主线，在产业趋势与政策红利共振领域择优布局。

科技成长赛道重点关注AI产业链与创新产业。AI领域受海外技术突破与资本开支扩张直接催化，OpenAI计划投入1万亿美元建设算力基础设施，将拉动算力、存储、应用端全链条需求。固态电池作为下一代高性能电池技术，产业化进程明显加速，预计2027年实现小批量装车，2030年进入中高端动力领域规模化应用阶段，设备环节将最先受益。创新药、军工等中长期产业趋势明确的领域，在政策风险逐步出清后配置价值凸显。

周期与资源品把握全球宽松预期与"反内卷"政策带来的结构性机会。贵金属（金、铜）板块在全球流动性宽松与地缘政治不确定性双重驱动下，仍有上行空间。新能源链（锂电、风电）关注盈利修复，2025H1风电、储能板块营收增速分别达34.24%、27.04%，锂、钴、稀土从成本角度均已寻到价格底部，在政策支持与技术迭代驱动下，板块景气度持续回升。

政策驱动机会围绕"十五五"规划提前布局。新质生产力（AI、高端制造）作为政策重点扶持方向，与科技创新专项规划形成合力；大消费板块在促消费政策持续发力下有望迎来修复，上海国庆期间线上线下消费支付金额796亿元，全国快递业务量1-8月同比增长17.8%，显示内需潜力仍在稳步释放。

短期操作上，建议聚焦三季报业绩预告预增且符合产业趋势的品种，重点关注存储芯片、贵金属、固态电池等供需格局改善的细分领域。中长期看，市场主线将围绕"人工智能+"与高端制造展开，建议构建政策红利与产业趋势双轮驱动的投资组合，同时警惕外部环境变化对科技板块情绪的潜在影响。