豪掷百亿！山东前首富为何连收四家企业？

2025年下半年，消费电子领域掀起一阵并购热潮，其中歌尔股份的系列收购动作尤为引人注目。

7月，歌尔宣布计划收购米亚精密与昌宏实业；8月，又借款收购英国厂商Plessey；9月，子公司歌尔光学拟通过增资扩股，收购上海奥莱光学100%股权。三次动作总斥资超100亿元。

这一系列动作，不仅是歌尔股份成立以来最大规模并购，更将公司“大客户战略”推向新高度，被视为其深化垂直整合、提升精密结构件领域综合竞争力的关键布局。

作为“果链”巨头之一，歌尔股份曾以900亿估值登上《2024胡润中国500强》第116位，其创始人姜滨更曾问鼎山东首富。

什么样的公司，值得歌尔股份这么大手笔？收购完成后，又能否改变公司未来的发展方向？

百亿收购

加码苹果链与META

先看歌尔股份对米亚精密、昌宏实业的收购。

米亚精密是苹果智能手机及平板电脑产业链的重要厂商，昌宏实业则专注于精密金属结构件制造，是苹果手表金属中框、电脑结构件的重要供应商之一。

此次收购创造了两个“首次”。一方面，这是歌尔股份历史上规模最大的收购，斥资约104亿港币，折合95亿人民币完成交易；另一方面，这也是公司首次收购精密结构件业务。

从业务层面分析，收购这两家公司后，歌尔股份不仅能促进精密零组件扩大业务规模，还能借此机会将业务触角延伸至汽车电子、可穿戴设备等新兴领域，为未来发展开辟新的增长空间。同时，这一举措也将进一步加深歌尔股份与苹果之间的合作关系，其未来发展价值早已超越了收购价95亿元。

除了围绕苹果链的收购，歌尔股份还有两个小型收购行为聚焦于客户META。

在全球AI眼镜市场中，尽管国内闪极、雷鸟等公司如雨后春笋般涌现，但META依然占据着主导地位。2024年，META与雷朋合作推出的AI眼镜出货量超过150万台，远远超过苹果Vision pro的市场表现。

2025年8月，歌尔股份子公司歌尔泰克拟向Haylo提供不超过1亿美元的有息借款，用于收购Plessey的全部股权。Plessey是全球知名的Micro-LED公司，META曾与其达成协议，获得其AR显示屏的独家技术授权。

歌尔股份此次看似针对Plessey的收购，实则醉翁之意在于加深与META的合作。2024年，META的AR产品全球市占率超过75%，市场优势明显。9月份，歌尔股份计划对舜宇奥来进行业务重组，进一步加深在AR领域的纵向延伸，这与公司近几年“拓展新兴业务、坚持大客户战略”的发展重点高度契合。

新兴业务布局

向AI硬件生产商转型

多年来，苹果代工厂的标签一直伴随着歌尔股份，这使得公司不仅可替代性强，而且业绩波动风险较大。

2022年遭遇大客户撤单后，令公司资产减值近18亿元。拉长时间线看，公司营收在2022年达到1049亿元之后就再也没有过突破，始终在1000亿元上下徘徊。

但这并未让歌尔股份终止大客户战略，而是换了更稳妥的执行方式。

一方面继续深化与苹果的合作，同时积极开拓更多全球头部品牌客户，构建多元的客户生态。另一方面，公司启动多元化转型，加大研发投入，提高产品技术壁垒。

值得一提的是，2025年上半年，歌尔将研发费用率进一步提高到6.27%，研发资金主要投向声学、光学等精密零组件以及多元化智能硬件产品。

在高强度研发投入的推动下，歌尔股份在多个领域实现技术突破。

在光学技术方面，歌尔股份的VR Pancake光学模组、AR衍射光波导技术均处于行业领先地位，为Meta、索尼等客户提供高端VR头显和AR眼镜的光学解决方案。

在声学技术方面，针对私密声音技术、降噪以及识别准确率等推出了多MIC+VPU传感器拾音方案，结合多MIC智能策略等技术，使用业内DNN语音算法模型，显著优化AI眼镜场景使用体验。

2025年8月，歌尔股份收购的Plessey拥有Micro-LED技术，能够实现从芯片设计到模组封装的全链条掌控，确保产品良率超过98%，有效降低成本。

歌尔股份创始人姜滨在2025年企业战略会上表示，“大客户战略不是依赖，而是共生。歌尔过去20年靠声学技术赢得客户信任，未来将靠智能硬件、汽车电子实现高质量发展。”

海外布局

借力资本市场拓展全球版图

2025年上半年，歌尔股份有84.63%的收入来源于海外，相较于国内，海外智慧终端商业化成熟度更高、消费者付款意愿更强，因此海外成为歌尔股份的主要布局市场。

据IDC预测，2025年全球人工智能市场规模将达到2.26万亿元，其中北美地区将与中国市场共同构成核心产业发展区。

针对海外地区的布局，歌尔股份拆分了子公司歌尔微电子赴港上市。

歌尔股份拥有歌尔微电子已发行股本总额约83.40%的权益。歌尔微电子是全球第五大、中国第一大智能传感交互解决方案提供商，更是全球第一大声学传感器提供商，市场份额高达43%，几乎供应了全球一半的市场。

目前，歌尔微电子业务已覆盖声学、光学、VR/AR、智能穿戴等多个前沿领域，如果能成功在香港上市，将成为歌尔股份链接海外资本市场最好的桥梁。