日元汇率大幅贬值！高市早苗力推“放水”政策，恐引发美国不满

10月4日，日本自民党迎来历史性时刻——首位女性总裁高市早苗成功当选。作为右翼政治人物的代表人物，她极有可能顺利通过后续首相提名程序，从而接替石破茂成为日本首位女首相。

这位以撒切尔夫人作为偶像的政治家，能否将“铁娘子”在英国的成功经验移植到日本政坛，时间自会给出答案，但可以确定的是，她的上台必将为日本经济金融领域带来深刻动荡。

高市早苗的政治立场与已故前首相安倍晋三一脉相承，其核心经济政策被视为“安倍经济学2.0”。她主张的“负责任的积极财政”本质上是积极财政政策与宽松货币政策的组合。

具体来看，她计划率先废除汽油和柴油临时税率以减少政府收入，同时扩大对医疗、中小企业的补贴投入，形成“减收增支”的财政扩张态势，此举无疑将加剧日本政府本已严峻的财政状况。

尽管日本长期实行零利率甚至负利率政策，通过借新还旧的方式不断推迟债务到期日，使得国债利息支出长期处于低位。但随着日本逐步摆脱通缩困境，物价上涨促使日本央行在植田和男行长任内推进政策正常化。

2024年日本央行两次加息将政策利率从-0.1%提升至0.25%，2025年初进一步调整至0.5%。利率上升导致国债利息支出不再趋近于零，利息偿还成为政府资产负债表上的新增负债项。增加债务支出的积极财政政策若叠加利率上行，将使日本财政状况雪上加霜。

为缓解这一矛盾，高市早苗明确要求政府与央行“在经济政策上保持一致”，此番表态已显著影响市场预期，日本12月加息概率从68%骤降至41%。

这种“政策协同”诉求本质上是对日本央行独立性的隐性干预，试图通过维持宽松货币环境来对冲财政扩张的成本。

市场对此反应迅速且剧烈。10月6日，日经指数高开高走，大涨4.83%并突破48000点，创历史新高。股市狂欢背后是市场对流动性扩张的直接反应。

然而，汇率市场却呈现截然相反的景象。日元对美元贬值1.83%，汇率自7月31日以来首次突破150大关。正常情况下，汇率波动率通常不超过±0.5%，此次单日贬值近2%的剧烈波动，折射出市场对日元前景的深度忧虑。

日元贬值不仅关乎日本自身，更牵动美日关系神经。此前美国财长贝森特明确要求日元升值以缩小美日贸易逆差，而当前日元贬值削弱了美国对日加征15%关税的效果，这显然与特朗普政府的期待背道而驰。

作为石破茂政府的“政治遗产”，美日关税协议的稳定性正面临考验。高市早苗作为新任掌门人，存在不承认前任协议条款的可能性——既可能寻求直接调整关税条款的美日新谈判，也可能延缓或取消5500亿美元赴美投资计划。

这种政策转向风险使得美日关系复杂化。日本在汇率失控与贸易摩擦的双重压力下，需在经济刺激与外部关系间寻求平衡。

高市早苗的“安倍经济学2.0”虽能短期提振股市，但债务风险累积、汇率波动加剧以及美日贸易摩擦升温等潜在风险，可能使其执政之路充满挑战。而日本在亚太经济格局中的角色定位，也将因这些经济政策的实施与调整产生新的变量。

从更宏观的视角看，高市早苗的当选不仅是日本政坛的性别突破，更折射出后安倍时代日本政治经济的转型困境。如何在维持财政扩张的同时控制债务风险，如何在货币宽松与汇率稳定间取得平衡，如何在遵循国内政策诉求与回应外部压力间找到出路，将成为其执政初期乃至整个任期的核心命题。

这些问题的答案，不仅将决定日本经济的未来走向，更可能对亚太乃至全球经济格局产生深远影响。

以上纯属个人观点，欢迎关注、点赞，您的支持是对原创最好的鼓励！