最高可领100万！证监会重赏“吹哨人” 但可能还是有点少

9月30日，证监会会同财政部发布《证券期货违法行为吹哨人奖励工作规定（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。

本次《征求意见稿》对2014版的《吹哨人奖励规定》进行了全面升级，其中大家最关心的奖金比例由此前案件罚没款金额的1%提升为3%，提供重大违法行为线索的，奖金上限也从10万元提升为50万元。提供的案件线索在全国范围内有重大影响，或者涉案数额特别巨大，或者吹哨人为内部知情人员的，每案奖金上限从30万元、60万元统一提升至100万元。

同时，《征求意见稿》还提出了一系列保护吹哨人的制度措施。证监会的意图十分明显，就是要通过大幅提高奖励金额，来破解以往“激励不足”的难题。

正所谓“重赏之下，必有勇夫”。在这一逻辑之下，吹哨人制度应运而生，这是一种通过激励内部知情人士揭露机构违法行为的监管机制，最早诞生于19世纪末的美国食品医疗安全领域，后来被引入金融市场。

金融市场的吹哨人制度为何重要？主要在于现代金融市场的复杂性，有许多违法违规行为靠外部人很难发现。

众所周知，在股票市场上，上市公司往往是第一信息发布者，而实控人，大股东则是内幕信息知情人，他们天然具有操纵舆论的信息优势，完全可以根据自身需求发布利好、利空消息，影响股价走势，从而到达高价减持，低价回购等特殊目的。

这一切在表面上看都是合法合规的，因此，内部知情人士举报是破局的关键。不过，要让内部人士出来举报绝非易事，毕竟他们才是坐一条船上的人，除非公司内部存在严重分歧，或者有正义感爆棚的人。

所以，奖励金额要有足够的吸引力，才能打动内部知情人士。本次《征求意见稿》对吹哨人的奖励金额直接翻倍到100万，但是能否打动人心，还有待斟酌。

要知道对上市公司违法违规行为知情的内部人士往往都是高管层，年薪百万的不在少数。

从成本收益的角度来，一份举报信的代价可能极其高昂，举报人可能因此很难再就业市场获得同等薪酬的岗位。所以，大多数高管即便知道公司的违法违规行为也是走为上策，而不是举报。

所以，在一些成熟市场上，对吹哨人的奖励极其丰厚。比如，美国市场举报者可依据赔偿金额获得15%-30%的奖励。相比之下，本次《征求意见稿》提出的奖励金额依然比较低。

以恒大地产财务造假案例来看，2025年9月，证监会正式对恒大地产及相关方作出行政处罚，以41.75亿元罚款刷新证券市场同类案件处罚纪录，同时对其审计机构处以3.25亿元罚没款。

假如对吹哨人的奖励金额提升至20%，那么举报人将获得超8亿元的奖励。在此情况下，即便是许家印的心腹恐怕也会连夜写举报信。