来源:市场资讯
(来源:AdvancedForum)
近期发生的一系列事件,包括扩募进展偏慢、持有ABS爆发、Pre-REITs热火朝天等,把一个问题推向了风口浪尖:C-REITs何时可以购入第三方资产?
如果可以购入第三方资产,
REITs扩募资产的选择、要价可以不完全依赖于原始权益人(原权持股比例较低时),实现和境外REITs一样更有想象力的外生增长;
持有ABS、pre-REITs的退出之路也更加顺畅。
监管目前没有放开第三方资产收购的担忧在哪里呢?周末读新出的《REITs:中国实践》(韩志峰、张峥等著)时(相信看REITs的人都懂作者的含金量),找到一段话,似乎明白了站在政策制定者视角的主要担忧是什么:
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“向第三方获取资产存在诸多待明确问题,
如第三方公司作为卖方是否应界定为原始权益人,
持有20%以上扩募部分基金份额的要求如何实施,
多个原始权益人之间的权利义务关系如何界定等。”
结合个人理解翻译一下:
如果购入第三方资产,原始权益人要多引入一个吗?目前政策规定扩募份额原始权益人至少要持有20%锁定5年,这个怎么实施?如果把这条取消原始权益人持股比例要被动下降吗?如果有多个原始权益人以后项目管理谁来牵头呢?REITs市值维护谁来负责?项目出问题是谁的锅呢?
还有个问题是,募集资金如果大部分给金融机构退出了,返投资金如何落实?
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