佳兆业化债破局，行业风险出清加速

《星岛》见习记者钟凯广州报道

房地产行业风险处置已进入快车道，存量风险逐步化解进入关键阶段。

中指研究院披露，截至2025年8月，行业内已有20家出险房企债务重组或重整计划获批准，化债总规模突破1.2万亿元。

作为最早出险的老牌房企，佳兆业正以“破局者”姿态逐步走出困境。

2025年下半年， 佳兆业集团（1638.HK）一系列动作正密集落地，包括境外债务重组方案完成、清盘呈请获法院驳回，同时业务转型获得市场认可、全球校园招聘启动储备人才等。这些进展不仅是企业自身的转折点，更以协同化债的实践为房地产提供了可借鉴路径，进一步加速了行业整体风险出清进程。

债务化解初见成效

根据佳兆业集团近日所发布公告，公司境外债务重组已取得重大进展，各方以同意传票方式提出联合申请后，香港特别行政区高等法院于2025年9月22日颁令撤销澄清。截至公告日，已没有针对佳兆业集团的待决清盘呈请。

▲撤销清盘呈请公告截图

此次被撤销的清盘呈请，是由呈请人布洛德峰投资顾问有限公司于2023年7月提出，主要涉及由佳兆业集团（深圳）有限公司发行的若干以人民币计值的公司债券，对应本金1.7亿元及应计利息。

对于房企而言，债务问题的解决是企业重回正轨的核心前提。在法院驳回上述清盘呈请的同时，佳兆业境外债务问题也得到妥善解决。9月15日，佳兆业正式宣布境外债务重组方案全面生效，标志着其历时多年的债务风险化解工作取得了实质性突破，这同时也进一步消除了企业经营的不确定性风险。

此次重组方案，佳兆业通过对原有范围内债务的全面解除与豁免，以发行新票据及强制可换股债券的方式实现债务结构的根本性优化。据公告显示，佳兆业已根据重组计划向合格债权人发行了总额约133.72亿元的6档新票据，与8档强制可换股债券，新票据与可换股债券预计2025年9月16日在新加坡交易所上市。

▲境外债务重组生效公告截图

重组方案生效后，佳兆业将实现削债规模约86亿美元，债务期限平均展期5年，公司在2027年底前无刚性还本压力，重组成功后，新票据的票面利率介于5%-6.25%之间，较历史债务的利率有所下降。

分析人士指出，最新清盘呈请的驳回，既是对佳兆业债务重组成效的肯定，也意味着其“保经营、保稳定”的努力获得司法层面认可，将进一步增强债权人、投资者对企业的信心，为后续业务开展扫清障碍。

在化解境内外大额债务的过程中，佳兆业也同样在稳步推进锦恒财富兑付工作，以保障中小投资人的权益。据7月8日发布的《锦恒财富产品兑付方案》显示，自2021年11月以来，佳兆业已连续完成43期锦恒财富产品现金兑付，并通过实物抵债、财产权信托兑付等多种形式，累计完成锦恒财富76%投资款，63%投资人的兑付。

佳兆业表示，为进一步为锦恒财富存量未兑付金额增信，将在原有兑付方式基础上，新增深圳佳园二期项目投资本金转债权方案。通过向未兑付投资者寄送转债保障书、合伙协议等配套法律文件，协助完成有限合伙企业入伙，以优质资产为未兑付本金提供支撑。同时明确“四不变”原则：原有重大疾病方案、每月20日集中兑付时间、每人每月兑付金额、原有已签约实物抵债金额均不变，保障投资者权益的稳定与可预期。

多元布局打开增长空间

随着债务风险缓解，佳兆业正将发展重心转向非房业务，由传统开发模式向运营服务模式加速转型，通过布局开发运营、大健康、大文旅、大消费等多元产业的发展，实现轻重资产双轨运行模式，推动企业的全面升级与发展。

9月17日，佳兆业旗下上市平台佳兆业资本（0936.HK）宣布与获香港证监会发牌的虚拟资产交易平台达成深度合作，共同推进香港合规框架下的现实世界资产（RWA）代币化发展，标志着其正式切入这一兼具成长性与创新性的新蓝海赛道。

▲佳兆业资本战略转型公告截图

根据Ripple和波士顿咨询集团（BCG）发布的预测，到2033年，全球资产代币化市场规模可能达到18.9万亿美元，年复合增长率达53%。代币化是将债券、不动产等现实资产通过区块链转化为数字资产的过程，能提高交易效率并降低成本。目前，已有多家上市公司跨界布局RWA，并开展相关试点项目。

因而，资本市场对上述转型动作给予了正面的反馈。9月18日，佳兆业资本股价开盘后迅速拉升，早盘一度飙升逾380%，截至收盘报0.51港元/股，单日涨幅达174.19%，成交额1147万港元；9月19日股价再度大幅拉升64.71%，两日累计涨幅超350%，强势跻身当日港股涨幅榜前三。

业务转型的推进，离不开核心人才的支撑。近期，佳兆业正式启动2026届“新佳族”全球校园招聘，旗下佳兆业美好、佳兆业健康等多元业务板块招聘同步启动。

▲佳兆业招聘海报

据悉，“新佳族”计划是佳兆业的核心人才培养项目，自2003年启动以来累计为该公司选拔、培养了大批年轻预备干部，众多“新佳族”成员已成长为企业中高层管理者，其中升任总经理级、总裁级的人员占比远高于行业平均水平。

此前佳兆业集团管理层也对《星岛》记者表示，佳兆业正由传统开发模式向运营服务模式加速转型；为适应业务转型要求，公司多措并举吸纳德才兼备、具备国际视野且拥有深厚专业能力的各类人才，为集团高质量发展提供支撑。

编辑 | 贺巧华

终审 | 潘凌燕