全球资产前9月涨跌幅排名

• 股市

从2025年10月的全球主要指数表现来看，本月领涨板块与市场 亚太区域表现尤为突出，恒生科技指数以13.95%的月涨幅居首，创业板指（12.04%）、韩国KOSPI综合指数（7.49%）、恒生指数（7.09%）等也实现较大幅度上涨，反映出亚太科技成长板块与部分成熟市场本月景气度较高。此外，美股纳斯达克综合指数（5.61%）、标普500（3.53%）本月也延续向上趋势，助力全球风险偏好提升。

年内涨幅的“强弱分化” 成长属性鲜明的指数年内优势显著：创业板指以51.20%的年内涨幅领跑，恒生科技（44.71%）、韩国KOSPI（42.72%）紧随其后，体现出科技成长赛道全年的高弹性。同时，部分欧洲（如希腊雅典ASE综合指数38.43%）、拉美（墨西哥MX指数26.45%）市场也实现较好的年度收益。

不过，少数市场面临明显调整压力：阿根廷MERV指数年内大跌29.22%（本月再跌19.66%）、丹麦OMX哥本哈根20指数年内跌27.58%，这类市场或受本国通胀、汇率波动、地缘因素等影响，表现疲软。

• 全球商品

从2025年10月大宗商品市场表现来看，板块分化显著，贵金属领涨，农产品与部分能源品承压。

贵金属成“最强主线”， NYMEX铂（月涨18.02%、年内涨77.64%）、COMEX白银（月涨15.02%、年内涨60.18%）、COMEX黄金（月涨10.57%、年内涨47.20%）等品种，本月与年内均实现大幅上涨。贵金属的强势或受全球避险情绪、通胀预期反复，以及部分稀有金属（铂、钯）供需紧平衡等因素驱动。

工业金属与能源品“分化运行” 工业金属中，LME铜（月涨3.98%、年内涨17.43%）、LME锌（月涨4.88%、年内微跌0.74%）表现偏强，反映全球制造业修复对基本金属的需求支撑；能源品则分化明显，NYMEX天然气本月反弹11.14%，但年内仍跌8.31%，而ICE布油、NYMEX WTI原油本月分别下跌1.97%、2.47%，年内也延续跌幅，或与能源供应端的宽松预期、需求复苏节奏放缓有关。

农产品与牲畜类“强弱迥异” 农产品整体疲软，CBOT燕麦（月跌8.84%、年内跌7.19%）、CBOT稻谷（月跌8.22%、年内跌20.78%）等品种领跌，大豆、豆油等油脂油料也普遍下跌，或受全球农产品供应充裕、天气炒作退潮影响；但牲畜类表现亮眼，CME饲牛年内大涨36.78%、活牛涨22.55%，体现牲畜市场的结构性供需紧俏（如养殖周期、消费需求支撑）。

• 中国商品

从2025年10月国内大宗商品市场表现来看，板块分化极为显著，贵金属领涨，航运、生猪等品种深度调整。

贵金属成“绝对主线” SHFE白银（月涨16.33%、年内涨45.59%）、SHFE黄金（月涨11.49%、年内涨41.79%）本月领涨全场，年内涨幅也位居前列。这一表现与全球贵金属市场逻辑共振——避险情绪升温、通胀预期反复，叠加稀有金属（如白银）的工业需求与金融属性共振，推动国内贵金属同步走强。

部分品种“短期脉冲，长期分化” 农产品与工业金属呈现“短期修复、长期逻辑分化”特征： 农产品中，CZCE菜籽月涨11.49%，但年内仍跌10.88%，反映局部供应扰动带来的短期行情，长期则受全球菜籽供需宽松压制；工业金属里，INE国际铜、SHFE铜月涨超5%，年内分别涨13.32%、12.62%，受益于全球制造业弱修复与铜市场供需紧平衡，但多数工业品种（如SHFE氧化铝年内跌40.41%）仍陷长期调整。

航运、生猪等“深度承压” 弱势品种集中在航运、畜禽、部分化工品：航运链INE集运指数（欧线）月跌12.69%、年内暴跌50.44%，是全场表现最差品种，反映全球贸易疲软、航运需求持续低迷；畜禽链DCE生猪月跌9.02%，受国内生猪供应过剩、消费复苏缓慢拖累；其他品种CZCE棉花（月跌7.33%）、SHFE橡胶（月跌5.05%、年内跌15.61%）等，也因产业链供需压力或替代竞争（如合成橡胶对天然橡胶的替代）陷入调整。

• 外汇

从2025年10月外汇市场表现及年内趋势来看，非美货币多数阶段性走强，美元全年弱势格局明显。

美元指数走弱，对部分货币阶段性分化。美元指数月跌0.03%、年内大跌9.83%，反映全年美元信用或流动性宽松预期下的走弱趋势。但短期对卢布呈现阶段性强势（美元兑卢布月涨3.75%），不过卢布全年仍大跌26.96%，或与俄罗斯本土汇率政策、能源贸易结算等特殊因素有关。

非美货币欧元、澳元领涨，部分币种“全年强、本月分化” 。欧元全年表现突出，欧元兑美元年内大涨13.34%，欧元兑人民币也涨9.96%，反映欧元区经济修复与美元走弱的双重支撑；澳元“商品货币”属性驱动强势，澳元兑美元年内涨6.87%，澳元兑新西兰元、加元等月涨幅均超2%，受益于大宗商品（尤其是金属、能源）价格反弹对澳元的提振；其他币种新西兰元兑美元年内涨3.69%但本月跌1.73%，呈现“全年强、短期回调”；离岸人民币兑美元年内跌2.84%但月涨0.09%，体现人民币汇率在波动中保持相对韧性。

• 全球国债

  
  

从全球主要国家10年期国债表现来看，10月及年内市场分化显著，既反映不同经济体货币政策与通胀格局差异，也体现债券市场对风险偏好、政策预期的定价分化。

新兴市场：收益率波动大，分化加剧。土耳其、俄罗斯国债收益率居高位（土耳其29.27%、俄罗斯14.74%），10月收益率继续上行（月涨17、75.20基点），反映本国通胀压力大、汇率波动或货币政策偏紧，债券价格承压；巴西10年期国债收益率13.73%，但10月收益率大幅下行（月跌20.20基点）、年内跌142基点，债券价格大涨，或受益于本国政策宽松预期、海外资金风险偏好提升。

发达国家美加债收益率下行，欧元区偏上行。美国、加拿大10年期国债收益率分别为4.16%、3.23%，10月收益率均下行（月跌7、15基点），年内美国跌42基点、加拿大持平，体现市场对美联储加息周期接近尾声的预期，叠加避险需求支撑债券价格；欧元区德国、法国10年期国债收益率分别为2.71%、3.54%，年内收益率上行（德涨32基点、法涨34.20基点），反映欧央行抗通胀的加息举措影响；10月德国收益率持平、法国微升，显示政策边际趋稳后波动收敛。

中国债市稳健性突出，波动极小 中国10年期国债（1.79%）、国开债（1.96%）收益率始终处于低位，10月仅微幅波动（国债月涨0.90基点、国开债月涨8.83基点），年内也仅小幅上行（国债涨9.50基点、国开债涨19.30基点）。这体现国内货币政策“以我为主”的稳健性，以及债市流动性与基本面的双重支撑，市场表现更趋平稳。

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