从首富到被限制高消费，可能连飞机都不能坐，王健林怎么了？

王健林这事儿闹得沸沸扬扬的，大家一看热搜就觉得他怎么突然就落到这份儿上了。说实话，他从前那风光劲儿，现在对比起来真让人感慨。1954年出生在四川广元，早年当兵，从底层干起，一路混到团级干部。1986年转业进大连西岗区政府，当办公室主任。两年后，1988年他借50万接手旧城改造项目，公司后来改名大连万达集团，从住宅开发起步，慢慢攒钱。

1990年代转战商业地产，1992年在广州开第一家百货，2000年搞出万达广场模式，把商场、酒店、办公楼打包。2012年买下美国AMC影院，花大钱进军海外。2013年他身家860亿，第一次当胡润百富榜中国首富，2015和2016年又拿两次，身家最高超2000亿。那时候万达到处开广场，文旅项目也铺开，集团营收破千亿，看起来稳得一批。

不过，好景不长，从2016年底开始，万达就露出了债务苗头。集团负债超4000亿，资产6000亿左右，负债率70%，在地产圈不算高，但外界开始议论他是不是首负。面对质疑，他公开说负债对应资产，没啥大问题。可实际情况是，压力山大，从那年起就开始卖资产化债。2016年卖掉西班牙马德里大厦，收2.72亿欧元。

2017年7月19日，跟融创和富力签协议，438.44亿转13个文旅项目91%股权，199.06亿卖77家酒店，现金回笼600多亿。2018年1月，转让伦敦ONE项目60%股份，收3.74亿人民币加14.12亿债务转移。同月，澳大利亚物业项目卖19.19亿港元现金加49.66亿港元债务偿还。2018年10月，融创又花62.81亿买成都万达主题文化旅游管理75%股权和万达文化旅游创意集团100%股权。通过这些操作，债务规模降了点，避免违约。

关键转折在对赌协议上。2014年12月23日，万达商业地产港股上市，但股价不给力，其他地产股涨飞，他觉得低估了。2015年7月决定回归A股，可制度原因没法两地同时上，只能私有化退市。2016年5月底，出让14.4%股份，融资344.55亿港元，签第一份对赌：2018年8月31日前A股上市，失败就回购股份付12%或10%年息，总利息约70亿港元。2016年9月退市成功，但到期限没上成，只能回购。

2018年1月，引进腾讯、苏宁、京东、融创，估值2428亿，用340亿回购股份，改名万达商管，又签第二份对赌：2023年10月前上市，失败回购。从2018年后，地产市场大调整，万达受冲击大。2021年3月23日，设珠海万达商管平台，注入广场资产。2021年7到8月，转21.17%股权给郑裕彤家族、碧桂园、中信资本、蚂蚁、腾讯、太盟等，融资380亿。

第三份对赌要求2023年12月31日前港股上市，2021到2023年净利润不低于51.9亿、74.3亿、94.6亿，失败回购付8%年息。结果四次冲刺上市全扑街。2023年12月12日，太盟等再投600亿，王健林让出珠海万达商管60%股权，只剩40%，丢了控制权。2024年卖超25家万达广场，境外资产如传奇影业、圣汐游艇也转手。2025年4月，24.9亿卖万达酒店管理100%股权给同程旅行，7月准备2.4亿卖快钱金融30%股权给中国儒意。集团被执行总金额52.62亿，股权冻结38条，万达地产集团被执行18.4亿，还有4条失信记录，总债务保守70亿。

最近高潮在2025年9月26日，甘肃兰州市中级人民法院因万达集团没执行1.86亿债务，下限制消费令，王健林作为法人被限高。意思是不能坐飞机、高铁一等座，不能住星级酒店、打高尔夫、买房、租高档办公啥的。起因是7月16日强制执行大连万达集团、万达地产、武汉万达文旅置业等1.86亿。这消息一出，热搜炸锅，大家议论从首富到这步，债务山压顶。

知情人说可能是执行层信息不对称，下属项目公司纠纷闹的。万达近年来卖超30座广场，回笼资金上千亿，但新增利息还盖不住。9月28日新增被执行4亿多，北京金融法院执行。限高对王健林象征意义大，他有私人飞机和自家酒店，但公务机出行也受限，上海虹桥机场有视频显示他的G550飞机乘客名单被划掉，法院锁舱单。

不过，最新情况是9月29日限高措施取消了，中国执行信息公开网和企查查查不到相关风险，成了历史记录。万达内部说这是项目纠纷执行问题，很快就解了。但债务根子还在，集团现金流紧，卖资产继续。想想王健林过去靠胆子大，从小公司干到行业头把交椅，清华北大不如胆大那话有名。可地产黄金期过去，他没及时刹车，一心上市放大市值，三次对赌像滚雪球，成本比银行贷高多了。2018年宣布去地产化，转轻资产，本来判断准了，地产大佬们后来多爆雷。但对赌失败，债务越堆越高，失去控制权，帝国缩水。

王健林不是第一个，也不会是最后一个地产大佬栽跟头。中国地产从高杠杆狂奔到风险出清，很多人跟着遭殃。散户买房投资的，开发商欠债的，产业链上下游的，都在阵痛。万达从1358万平方米开发到如今卖卖卖，产量缩减69.5%，白酒产量从1358万千升降到414万千升，消费场景30%回不来。传统模式不行了，得转型。但王健林这路走得磕磕绊绊，提醒大家，胆大得配谨慎，现金流才是王道。首富光环褪去，剩债务缠身，飞机坐不了两天就解了，但问题没完。未来万达咋样，得看还能卖啥，债务能不能稳住。