外资巨头密集调研中国创新药

来源：上海证券报

当前，中国创新药领域的投资机会正越来越受到国际资本的关注。数据显示，下半年以来，包括百济神州、百利天恒在内的多家中国创新药公司迎来外资密集调研，在调研的外资机构中，还出现了被称为“华尔街最疯狂的赚钱机器”的Point72资产管理公司。站在当下时点，多家外资机构认为，中国创新药行业正迎来多重利好，包括研发实力提升、政策支持、海外市场拓展机遇以及估值吸引力等，未来仍然具有较大投资潜力。

今年以来，多家创新药公司股价显著上涨，舒泰神、荣昌生物、昂利康、迈威生物等多只个股年内涨幅超过100%。

与此同时，中国创新药公司也迎来外资机构的密集调研。Wind数据显示，下半年以来，百济神州获得53家外资机构调研。在百济神州8月的调研名单上，出现了道富银行、贝莱德基金、法国巴黎资产管理、瀚亚投资、惠理基金等外资机构的身影。

百利天恒下半年以来也迎来了17家外资机构的调研，包括野村证券、汇丰环球、摩根资产管理、高盛，以及被称为“华尔街最疯狂赚钱机器”的Point72资产管理公司。此外，艾力斯、博瑞医药、海创药业等创新药公司均迎来多家外资机构调研。

多家外资机构均表示，其看好中国创新药行业的长期发展前景，并认为当前板块估值仍具吸引力。

摩根士丹利基金向上证报记者表示，美国降息周期的重启不仅将通过改善资金面为中国资产带来利好，推动海外资金回流至A股及港股市场，还有望刺激海外科技企业加大研发投入并活跃投融资活动，进而为国内创新药及医药服务类公司拓展海外市场创造有利条件，使A股和港股的创新药板块双双受益。

“中国创新药企业的研发实力已显著提升并获国际认可，从研发管线数量来看，我国创新药已进入全球第一梯队，在ADC、多抗等优势领域更是达到领先水平。得益于国内政策的全方位支持以及高水平的研发与临床效率，未来中国创新药行业整体实现超越的可能性正不断增强。”大摩沪港深精选混合基金经理王大鹏在接受上证报记者采访时称。

惠理集团投资组合总监盛今向上证报记者表示，中国创新药的崛起遵循着一个清晰的三步走路径，这已成为一个重要的产业机遇。第一步是科研实力获得国际认可；第二步是按照循证医学的严格标准和科学规律进行药物研发，能力和效率不断提升；第三步是商业化价值持续释放。

“从技术发表、循证医学验证到知识产权交易，这条商业化路径已十分明确。尽管前期板块积累了一定涨幅，但与未来巨大的商业化潜力相比，当前创新药板块的估值或仍存在提升空间。”盛今称。

安联基金研究部总经理、安联中国精选混合基金经理程彧在接受上证报记者采访时表示，本轮创新药行情具有坚实的基本面支撑。他认为，这一方面得益于创新药自身的产品周期；另一方面，许多企业已步入商业化阶段，不仅实现了收入，更重要的是现金流已转为正数。程彧强调，一旦企业能够形成现金流的正向循环，就意味着行业进入了更健康、更可持续的发展阶段。

“如果把视角放得更宏观、更长远，就会发现中国创新药产业依然具备巨大的成长空间。当然，这也取决于优秀的创新药企业能否持续兑现其发展潜力。”程彧称。

作者：王彭