Mysteel解读：新糖预售可以点吗？

预计巴西中南部地区9月上半月甘蔗压榨量为4592万吨，同比增加6.8%；预计食糖产量为360万吨，同比增加15%，8月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为5006.1万吨，同比增幅10.68%；；制糖比为54.2%，较去年同期的48.78%增加5.42%；产糖量为387.2万吨，较去年同期的327.6万吨增加59.6万吨，同比增幅达18.21%。原糖价格在9月23再见低点，浇灭了国内反弹的势头，国内弱势情绪延续。新糖预售价格体现了市场对未来价格的悲观。

8月中旬，白糖期货价格5650-5700的范围时候，有好多人在看涨，现在价格5500以下却是没有太多的看涨声音。广西新糖做出了报价01合约加升水40左右，问了好多贸易商朋友，基差买了，但是不敢在此点价。贸易的本质是低买高卖，价格低了反而更不敢买了，内向还是恐惧后面有更低点，期货的对市场的灵敏度大于现货，期货倘若再跌，升水会有增加，那么就买基差比直接点价相对更安全。算起来现在点价，广西12月份的新糖也就5500多一点，看起来也确实不贵。2025年弱势行情，贸易缓解苦不堪言，便没有豪赌新糖的心态。

价格没有绝对，只有相对，相对才有高低。对比三年的历史背景下的价格或许有一定的参考意义。

年份

巴西

印度

泰国

中国

进口

糖浆

2024

4017

3200

877

996

476

236.76

2025

预3970

2600

1005

1116

当前408

当前76.65

2026

预4150

预3100

预1140

预1200

预450

预50

24年9月底新榨季来之前广西现货报价6500，期货价格在09交割之前大幅跳水至5500，后来价格10月到6000左右。巴西大火，国内糖浆禁止，到25年4月份期货价到达高位6200，国内现货基本收榨，现货价格报价6150-6200左右。在24年预售的新糖的时候也是几乎平水的价格5500+的新糖。

25年的今天，广西现货报价5800，期货价格同样也是5500，新糖预售的价格也是5500+。

今年印度预期放开100到200万吨出口，增加了国际市场供应，然去年印度也放开了100万吨的配额。我可也已经看到，印度是国际糖价的影响力度，已经越来越小。当年的价格有对去年遗留问题的延续和对后一年价格预期的综合体现。

没法对比绝对的价格，当时我们可以对比价格重心，2024期货价格波动区间5508—6795；2025年当前走完，预计的波动区间5300—6200，也基本符合预期。那么就上述的三年情况对比，2026的预计波动区间5200—6000；

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