IPO雷达｜上半年扣非降近35%！东盛金材毛利率节节败退，“低底薪、高提成”被问询

深圳商报·读创客户端记者 宁可坚

近日，东盛金材收到北交所第二轮问询函。问题主要有，进一步说明经营业绩下滑风险，进一步说明期间费用核算准确性，募集资金规模合理性及产能消化风险等。

资料显示，东盛金材成立于1995年，主营业务为铝合金元素添加剂等铝合金熔炼用功能性添加材料的研发、生产、销售。

公司实际控制人为张盛田、段桂芝、张忠凯、张忠华、张忠坤，合计持有发行人84.08%股份。段桂芝为张盛田配偶，张忠华、张忠坤、张忠凯为张盛田、段桂芝之子。

问询函提到，2025年1-6月，公司营业收入同比下降0.35%，归母扣非后净利润同比下降34.87%，综合毛利率为11.10%。

北交所要求公司说明，2025年1-6月经营业绩同比下滑的主要影响因素及消除情况，结合上述情况、期后在手订单执行情况（包括合同对手方、涉及的细分产品、金额、期限、目前进展、是否存在被取消或减少采购规模的风险）、新增固定资产与在建工程转固带来的折旧影响、新增产能消化情况、期后境内外产品价格和毛利率的变动趋势及主要影响因素等，进一步说明期后业绩是否存在持续下滑的风险。

需要注意，报告期内，公司毛利率持续下滑，各期分别为18.23%、15.10%和14.65%，其中，境外销售毛利率分别为22.5%、17.87%、15.54%；2024年铝基中间合金产品毛利率为负。

毛利率的节节败退引起了北交所关注，北交所要求，公司进一步说明报告期内毛利率波动合理性。

“说明在下游客户价格敏感度相对较低的情况下，报告期内向部分主要客户销售细分产品的毛利率低于平均水平的原因及合理性；结合定价模式、议价能力、原材料价格传导机制的有效性、铝合金元素添加剂境外市场供求情况及竞争格局等，说明主要产品境外毛利率是否存在持续下滑的风险。”

薪酬方面，东盛金材对销售人员采用低底薪、高提成的薪资结构。

对此，北交所要求公司说明：

主要销售人员履历情况，是否曾在客户或供应商处任职；高薪层级销售人员与低薪层级销售人员工作内容及作用、考核方式的差异及原因，与其他部门人员工资水平的差异情况；公司业务开展和维护是否主要依赖核心销售人员，是否存在核心销售人员离职导致重要客户丢失的风险。

结合各类提成的计算依据、方法等，说明高薪层级销售人员提成金额与其维护客户的数量、销售额、毛利率等的匹配性；结合业务模式、营销策略、订单获取方式与合规性、客户数量及集中度等差异情况，进一步说明公司销售人员人均薪酬高于可比公司的原因及合理性。

说明公司与市场开拓、防止商业贿赂相关制度的设计与执行是否健全有效，公司及实控人、董监高、主要销售人员、其他关联方等是否存在市场开拓、订单获取过程中进行商业贿赂或变相输送利益的行为。

还需要注意的是，报告期内，公司实际控制人及亲属、董监高人员、关键岗位人员存在大额存取现情况。

北交所要求，保荐机构、申报会计师说明资金流水核查是否存在受限情况，结合资金流水核查范围、依据的客观性等，说明资金流水核查的充分性，是否能够有效支撑相关核查结论。