林园买科技股！直言愁到睡不着觉。。

来源：市场资讯

（来源：ETF进化论）

兄弟姐妹们，周五了~

“老登股被小登股暴打”正持续发酵。。

近期，一位资深投资人质疑光模块龙头中际旭创盈利预测，被年轻分析师硬怼「买你的白酒去吧，老登！」。

“老登买酒”这一事件发生后，老登股一词迅速火爆出圈。

网络上更是进一步调侃延伸出了“老登股”、“中登股”和“小登股”等概念。

网友们热议的“老登股”主要指白酒、地产、煤炭等板块，“中登股”主要指医药、新能源、有色等板块，“小登股”主要指AI、算力、半导体、机器人、通信等热门板块。

截至9月25日收盘，以上板块的涨跌幅差距甚大。

今年以来热门板块代表——通信、电子等涨幅居前，分别涨67.91%、53.58%；而传统蓝筹板块为代表——煤炭、食品饮料表现垫底，分别跌6.70%、5.64%。

随着新兴科技的暴涨，“老登股被小登股暴打”，“老登股惨败”等词条更是在社交媒体上持续发酵。

“登股”概念的兴起，本质上反映了不同投资风格在本轮牛市下的极致分化。

市场所说的“老登股”，代表了老牌价值风格，偏好消费等有稳定现金流的成熟白马蓝筹股；

“小登股”则代表押注新一轮科技革命的激进投资风格，专注于AI等热门科技前沿赛道；

“中登股”更像是介于两者之间的风格，比如医药、新能源等曾经也是“小登股”，只不过已经不如AI赛道那么前沿，所以被市场划分成了“中登股”。

近期市场风格极致，老牌价值投资者直接破防了。

一方面，先是寒武纪在股价上超越了茅台，随后新能源龙头宁德时代在市值上一举超越了茅台。另一方面，同期老牌价值投资者代表股贵州茅台，出现罕见的10连跌。

中国政法大学商学院教授刘纪鹏近日在谈及资产配置策略时，直言不讳地指出：“中国的发展要靠高科技，你就不能再老买白酒了吧。”

他表示，白酒板块虽在过去五年间占据市场主导地位，但靠酒能振兴中国吗？美国的七姊妹里边也没有酒啊。

刘纪鹏认为，投资高科技必然伴随高风险属性，资本市场特点就是追求高风险高收益，那你得玩得起也得赔得起。他还建议，投资者在高科技领域内部也需精挑细选，理性参与。

众所周知，百亿私募大佬林园是贵州茅台长期股东，也是老牌价值投资代表人物。

坚决不碰科技股的林园，还是买了！坦言愁到睡不着觉。

此前，林园透露是被动买的寒武纪！他说不到500块买的，但太难受了！

近日，林园在一个论坛上表示，科技股虽被视为未来发展方向，但他此次在科技股上的投入可以忽略不计。

谈及买入科技股的缘由，林园表示为被动操作。

林园称旗下基金近12个月内买入一批科创板股票，核心原因是科创板新股申购存在市值要求，需要持有600万以上的科创板股票市值，旗下一个基金为满足该申购条件，被动完成了相关配置，并非主动布局科技股领域。

不过，这一被动配置行为却给林园带来了不小的困扰。林园一直坚持满仓策略，认为只有满仓才能赚足行情，并通过持有优质公司来应对市场波动。他偏好投资盈利能力确定、具有垄断地位及成瘾性特征的行业龙头，尤其聚焦于消费和医药等刚性需求赛道。

林园坦言，投资科创板让他备受煎熬，他说搞了以后，对他来说也是很痛苦，把他折腾的多少个晚上都睡不着觉。

林园分享了自己的最新投资策略：当AI席卷一切时，传统意义上的投资正在失去意义，资产的投资逻辑正发生根本性转变——未来稀缺的不再是商品，而是人的快乐与生命。

在投资方向的选择上，林园明确表示，需规避可以无限生产的领域，核心方向是投人，围绕人的需求去寻找稀缺价值。

林园表示：“我幻想未来的世界实际上就是一个享乐的世界，有钱没钱将不再是衡量人生活水平的标准，金钱甚至如同废纸般不再对生活质量产生实质影响。”

林园指出，在商品极度丰富的环境下，真正稀缺的不再是物质产品，而是人的精神体验和生命本身。

谈及具体投资领域，林园提出两大核心：

一是颜值经济，他断言：“俊男靓女肯定是未来社会最稀缺的。过去三转一响一咔嚓（自行车、缝纫机、手表、收音机和照相机）式的物质衡量标准将不再重要，未来社会不管男女，颜值都会是第一要素，有钱没用。”

二是老年养生与生命延缓，进入老年社会后，世界不再需要人受罪，老年人会更渴望多活、活得久，养生、生命延缓相关需求将成必需品。

对于当下市场，林园坚决看好中国股票市场，尽管目前无法确定A股是否已正式进入牛市阶段，但当前市场正处于向牛市演变的过程中，从风险维度来看，市场风险整体可控，风险水平并不高。

林园认为：

第一，尽管部分指数近期创出新高，但从整体结构看，代表A股市场主体的大多数公司，与过去二十年相比，其股价和估值水平仍然处于历史低位，简单来说，现在大多数股民还在亏钱，你怎么说它高？那肯定是不高。

第二，当前A股市场情绪较为理性，交易氛围冷静，尚未出现过热迹象，更远未形成“泡沫”。林园在演讲中指出：“泡沫”是经济发展过程中的必然产物。他认为“泡沫”并不是一个贬义词，适当的“泡沫”有利于经济社会的进步与发展。

林园强调，通过股市上涨带来的财富效应能显著增强居民消费意愿，从而盘活整体经济。

他指出，人性的特点是习惯于根据自身资产状况来决定消费水平，而资产价格的上涨能直接促进消费信心和行为的增加。