135亿，抖音顶流要IPO

港股IPO异常火爆，电商代运营也来凑热闹。

作者 | 云帆

来源 | 投资家（ID：touzijias）

港股IPO异常火爆，电商代运营也来凑热闹。

A股“网红股”正赴港IPO。投资家网获悉，近日互联网行业传来劲爆大消息，深耕抖音等平台的中国头部电商TP（电商代运营）明星、市值135亿元若羽臣已向港交所递交上市申请，中信建投国际、广发证券为联席保荐人。若顺利，港股会迎来“电商代运营第一股”。

2011年成立的若羽臣由一对85后夫妻执掌，这家公司在商界、资本市场的位置“独特”。最初它们是帮消费品牌电商代运营、培养“网红”，后依托电商行业的高速发展红利，围绕母婴、美妆、保健品等领域建立了自有品牌体系（绽家、斐萃、纽益倍），成为抖音顶流。

2020年，全球“黑天鹅”袭来，直播带货跃升最大风口，若羽臣凭借抖音的逆天增长在互联网行业创造罕见一幕，不仅实现了A股IPO，还以72%的代运营业务收入复合增长率拿下“电商代运营第一股”。资本市场它们如鱼得水，靠着持续输出爆品、抢占消费者心智，若羽臣过去一年股价累计涨幅达到了惊人的700%，是名副其实的“网红大牛股”。征战港股IPO，若羽臣释放了更大野心，它们要把“高超经验”带向全球，让更多消费者为爆品疯魔。

一

“电商代运营第一股”又要IPO了。

大热的港股IPO市场真是越来越“奇妙”了，呈现出了新一轮“连锁反应”。

2025年，受蜜雪集团（蜜雪冰城）1.77万亿港元认购情绪拉动，登顶全球募资王座的港股IPO市场上演了“消费复苏”，一大批过去“IPO困难”的消费类公司涌向港股，在A股“忐忑不安”的消费龙头也把港股当做重振雄风的救命稻草，顺便给恒生消费指数修复了估值。

截至2025年前8个月，港股IPO总募资额已达到1345亿港元，其中，消费类公司贡献显著，股价表现亮眼。“港股三姐妹”蜜雪集团、泡泡玛特、老铺黄金股价平均涨幅超150%。“港股三姐妹”引领消费，激活了投资者的热情与信心，也让无数消费类公司看到了IPO一夜暴富的希望，约50家公司仍在港交所排队，约10家公司近期递交招股书，领域覆盖各个品类。

消费类公司紧锣密鼓的冲刺港股，把电商行业高兴坏了，“它们永远是受益者”。2025年，中国电商行业稳步发展，‌网络零售持续增长。2025年前8个月，网上零售额同比增长9.6%，实物商品网上零售额增长6.4%，智能穿戴、电脑、手机分别增长25.2%、23.7%、20.2%。

电商行业里，直播电商增长格外亮眼。2025年上半年，字节跳动旗下抖音直播GMV达到4.2万亿元，同比增长38.9%。抖音直播贡献的GMV中，店播（品牌/商家）与达播（网红/KOL）支撑了抖音电商业绩，港股这波消费类IPO热度间接刺激了一条隐秘赛道的爆发。

这条隐秘赛道便是电商代运营。实际上，电商代运营及电商服务业的规模增速已与电商行业“平分秋色”。根据百度文库报告统计，2024年，中国品牌电商服务行业规模达到4468.5亿元，同比增长9.6%。这一数据甚至超越了2024年网上零售额7.2%的增幅，与2025年前8个月网上零售额9.6%的增长持平，说明，电商服务业是电商再度分化出的新晋庞大风口。

这个风口的诞生、崛起，以电商直播带货平台为根基，服务对象是，“想通过抖音等电商平台，完成业绩逆袭的消费类品牌商、公司。”2025年，港股IPO或准备IPO的消费类公司，基本都有电商业务及电商代运营服务，有些为了壮大线上，逐步放弃线下门店意图转型。

消费类公司密集冲刺港股带来的“连锁反应”也让电商服务业看到了一夜暴富的契机。本文主角若羽臣，便是电商代运营里的“大哥”，这家公司巧妙的抓住了互联网电商时代分化出的机遇，又在直播带货风靡时大展拳脚，把一个“看上去不入流的行业”带到资本市场，干到抖音顶流，获资本、股民垂青，奇迹般的生长成股价一年涨幅700%的“网红大牛股”。

二

只能说，中国互联网出“奇才”。

电商代运营公司能A股IPO，这样的故事一般人也讲不出来。

不得不说，所有做互联网的尤其做电商、直播带货的，对“人性”二字的把握“遥遥领先”其它行业。科技赛道的经营逻辑是，先技术再研发再产品再销售，所以，很多科技公司即便IPO了，往往也是亏损或毛利率不高的状态，除非搞明白了互联网流量思维，知道如何将自身搞成“网红”。而互联网玩法最看重的就是营销与销售，跟科技赛道形成反向经营逻辑。

由此，很长一段时间里，互联网及相关产业链一直VC/PE、资本着重投资的方向，哪怕得不到VC/PE加持，互联网创业者也能把“平平无奇的故事”讲得多姿多彩。别问这群人为何会讲故事，“他们就是会讲故事”。比如表面跟互联网毫无关系的全球最大制造风口新能源汽车，混得风生水起的几乎是互联网创业者、从业者。造车新势力“三把交椅”，蔚来汽车李斌、理想汽车李想、小鹏汽车何小鹏来自互联网，“网红”小米汽车雷军由互联网发迹。

根据时下火热的AI大模型DeepSeek解读，互联网创业者的特点是，“突破时空限制，想象力丰富。”若羽臣创始人王玉、王文慧，就是一对想象力极其丰富的85后夫妻创业者。王玉是江西新余人，本科就读于南昌大学计算机科学与技术专业，后考入江西财经大学攻读产业经济学硕士。2007年，读研期间的王玉突发奇想，“觉得同学们就是自己致富的天然客户”。于是他在大学内创办了校园电商“爱购网”，当上了抖音小短剧里的“大学生富豪”。

据说王玉创办“爱购网”也是受到了美团王兴“校内网”的启发，只不过，王玉做的是校园电商，他也是中国校园电商较早的启蒙人。王玉认为，同学与同学容易建立信任关系，但校园创业有“局限性”，商业模式很难成熟，这次创业经历倒是给王玉留下了宝贵经验。

离开大学，王玉去了广州，他没有继续抛头露面干电商，而是开始侧重于“幕后电商运营”。2009年，王玉接手了本土药妆品牌“比度克”，他要让这个品牌实现业绩逆转，在他的经营下，“比度克”通过线上精准转型，年销售额突破3亿元，使王玉信心倍增，他决定入局电商代运营行业，做各大消费品牌的“幕后流量推手”，并在2011年正式成立了若羽臣。

也是2011年，王玉的南昌大学同学兼爱人王文慧加入了若羽臣，共同创业。王文慧“能说会道”、资源丰富，长期关注女性消费者的痛点。夫妻二人，很快跟母婴赛道搭上了线，代理运营了德国知名母婴洗护品牌“哈罗闪”，外资财大气粗，若羽臣赚了不少钱。2015年，意识到要专业化、规模化的王玉对公司改制，他出任董事长，决心“两条腿走路”。

所谓“两条腿走路”是，“科技+消费”双轮驱动，电商代运营也得有“技术壁垒”。彼时，王玉已着手资本化布局，他不甘心只做品牌身后“默默无闻”的运营商，他想把电商代运营的故事讲到A股IPO。话说，若羽臣的“运气”真好，2020年，全球“黑天鹅”突然袭来，线上狂飙、线下低迷，A股对互联网、消费类公司的IPO审核格外宽松，若羽臣用“轻资产+高增长”顺利闯关，以72%的代运营业务收入复合增长率拿下“电商代运营第一股”头衔。

上市后，若羽臣愈发勤奋，新故事层从不穷。

三

王玉很清醒，电商代运营IPO有“运气”成分，他要求公司飞速转型。

2020年，“帮别人打工9年”的若羽臣首次推出自有家居清洁护理品牌绽家。敢推出自有品牌，王玉底气十足，他对抖音等平台理解与投入“超乎想象”。字节跳动张一鸣估计做梦都不会想到，有个公司及团队专门研究抖音的电商生态、用户、算法、推荐、转化率。

王玉当初的“技术壁垒”、技术开发，起到了关键作用。若羽臣在抖音生态搞出了“‌自有品牌孵化、内容营销创新、技术驱动运营”三大版图，用“品牌+服务+技术”三位一体模式，在抖音平台构建了“流量获取到用户沉淀的闭环玩法”。王玉成了“最懂张一鸣的人”。

除了研究抖音的“底层逻辑”，王玉对小红书、天猫等平台的算法、推荐亦有“独到见解”。2024年，绽家电商全渠道销售额同比翻倍增长，抖音、小红书、天猫GMV增速均超100%。

一方面用技术团队研究平台、机器，另一方面，若羽臣对电商直播带货涉及到人的部分，也有研究，公司组建了超300人的专业内容团队，深挖消费需求、“人性”。其在抖音平台签约了超200个主播，设立多个“实景棚”，确保运营的各类品牌及自有品牌出道就巅峰。

确实是出道就巅峰。根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年-2024年零售额的复合年均增长率计算，绽家是“中国家居清洁护理行业中成规模品牌中增速第一的市场参与者。”第一个自有品牌大获成功，若羽臣分别在2024年和2025年推出了口服美容保健品牌斐萃、膳食补充剂品牌‌纽益倍。王玉的想法很简单，“用对电商平台超乎寻常的理解不断复刻爆品。”

想一直搞明白电商平台的逻辑，是一件事极其复杂且困难的事，若羽臣的“神奇之处”是，电商平台研究久了，它们渐渐变成了投资AI、大模型的科技公司。2025年4月，若羽臣与奥飞数据达成战略合作，通过AI本地化部署优化市场洞察、产品开发等全链路管理。奥飞数据为此提供了14个自建数据中心的算力支持。若羽臣还是率先接入DeepSeek的公司。

而在2024年，若羽臣投资了AI生物科技公司MetaNovas，用千亿级知识图谱开发创新原料和配方。真的很“神奇”，若羽臣明明是个电商代运营，结果，为了跟上各大平台的技术升级脚步，硬生生把自己做成了“技术大牛”。这就好理解，它们为何在资本市场如鱼得水？资本太喜欢这种“新型概念”了，“要故事有故事，要技术有技术，要流量有流量。”

这对85后夫妻也是创业“奇才”，把一个缺乏溢价能力的电商代运营故事，整出了新高度。2024年，若羽臣实现营收‌17.66亿元，同比增长‌29.26%；净利润‌1.06亿元‌，同比增长‌94.58%。虽然，若羽臣的业绩增幅挺高，但它们的投入成本更高，用技术思维干消费搞流量仍是一个“辛苦活”。其要面对各方竞争、厮杀，既有电商平台，也有消费品牌，压力山大。去港股IPO，对若羽臣来说是个机会，有望把“高超经验”带向全球，做大规模，告别“辛苦活”。

那么，你看好若羽臣的港股IPO之旅吗？