助贷转向：抢跑新规落地，24%业务快速放量

下周助贷新规即将实施，当前助贷行业正在快速转向——多家机构的24%助贷资产开始放量，低定价助贷平台的春天又回来了。

回顾今年助贷行业上半年、下半年，经营策略完全不同——上半年：36%资产快速冲量，博取最后一波高定价高收益；下半年：36%资产缩量，24%资产快速上升，真假模式并行，主打一个“我先上线，先活下去，再调整姿势”。

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36%转向24%+进展加速，切换率或超过60%

消金界了解到，目前36%资产收紧，不仅仅是资金方减少或砍掉资金供给的原因，也有风险上升的原因。例如，某些36%平台的部分月份放款资产已经触及盈亏平衡点，局部已经出现亏损。

以某主流36%助贷平台的年化损失（IRR口径，各家计算方式略有不同，主要看趋势）、M1阶段的回款率为例，如下图。2025年二三季度的风险已经上升，目前没有明显的风险拐点、没有好转的趋势。

关于行业风险问题，我们在《助贷平台业务成“负资产”？资方加快应急测试：收取100%息费，延长结算周期》已提示过。当前业内对于24%+业务（36%）向24%的切换，有的表示“虽然有难度，短期内有损切换也会上线”；有的表示，“24%业务已经开始上量”；有的称，“绝不做出头鸟”，态度不一。

消金界整理了最近的变化，主要有以下几点：

1、3千亿以上的6大助贷平台：本身自营资产的定价就是24%以内，拒量导流24%和36%业务近期约20-40%业务受到影响；

2、1千亿以上的3家头部平台：24%定价资产占比本来就高，有的从占比80%多进一步上升；贷超导流36%业务近期约50-80%业务受到影响；

3、五百亿以上的六七家平台，300-500亿级别的七八家平台，100-300亿级别的十几家平台，百亿级别以下的平台等相关内容，

其中，几乎100%靠外部流量、拒量导流活着的平台最为难受。而有消费场景、自有流量的中小助贷平台，虽然规模不大，但是转向难度较小。比如，一些不算行业头部，但资产结构稳健、风险激进，从没放弃24%阵地的平台，一直以“两类资产双轮驱动”平衡着。虽然规模起来得慢一点，但是转型也容易一些。用他们的话说，“我们不像有些机构有业绩对赌，没有那么高的KPI要求，轻微的佛系有时也挺好，调整、收起来也快，人员和绩效也不用压那么狠”。

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各方心态普遍“焦虑”，人员变动较大

今年下半年一些主做36%的机构已经开始调整、优化前台和中后台人员，有的助贷平台目标优化20-40%人员，并要求退还绩效、递延绩效、打折奖金等。此外，一些资金方也采用了类似降本增效措施。行业调整期，降本增效，首先最容易降本的对象就是普通员工了。

世间的悲喜并不相通。稳扎稳打的24%平台或许还有些担心风险会不会传导过来，24%流量会不会水涨船高；而行业黑灰产人士却是实打实地兴奋与期待，他们都等着助贷新规10月实施后，薅36%平台羊毛。平台与资金方面不得不做好预案准备。

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一些出路或整改方向

当前行业整体风险上升、24%流量获取越发困难，部分36%为主的中小助贷平台未来的出路在哪里？

除了真实24%对客定价的资产外，业内还在做的有24% +保险、+AMC、+风险报告等模式，这个目前来看，主要看资金方的接受度。消金界了解到，当前大多数资方对非增信服务模式有探讨的可能与空间；对于借贷类的增信服务模式持观望与保守的态度。

虽然有几家助贷平台的“代运营”业务已经停止了，但是还有“联合运营”业务做得不错的。近期经验来看，资方需要对风险偏好之外的流量（不一定是拒量），进行不出银行的风控支持。最后与助贷平台风险共担、利润共享。这种模式还有空间。

另外出海又热了起来。消金界了解到，今年了解到几家机构的海外市场做的很好，大的几十亿，小的也有几千万。不过照目前的趋势看，海外市场也要卷起来了。

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助贷新规还须学习与落实

今年4月监管发布的《加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》（金规〔2025〕9号），金融业正在加紧学习与落实。消金界了解到业内几家资方内部通知或要求，汇总如以下几个要点：

一是对于合作的助贷产品，对客展示的“综合融资成本”不得超过24%；

二是双融担模式全部下掉，单融担模式也需要下掉担保咨询服务费；

三是重点区分开增信服务费与非增信服务费，可以探讨+非增信服务费模式；

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具体情况还要看十一之后新规落地的执行情况。不过总的来说，降低融资成本与降低客诉是行业可持续的两大核心指标。期待借助新规落地，行业可以再次实现转型升级。