北京
谁能料到，前天的三巨头发布会，直接让市场预期落空的过山车再一次上演！
不知道大家还记不记得去年大救市后被诟病很久的发改委发布会，有人说这一次金融三巨头的发布会，等同于去年924大救市后发改委的发布会，不仅没有拉升预期，反而一举把市场打了下来。
本来这一波行情从623启动以来，一直都在3800点徘徊，3900始终冲不上去。大家都期待着这一次的金融层面最高规格的发布会能出现一些政策红利，就像去年的924大救市一样，带动大盘继续往上走。
但最后发现只是一个总结会，希望瞬间落空。其实也怨不得大家，因为去年救市后到这一次的会议，正好是一周年，又选在这个时候开会，于情于理，大家从心理上已经默认这个日子会出政策了。
结果，潘行长说了一句这一次不涉及短期政策调整，直接导致了3900点没冲上去，直接落到了3770。这个时候，很多人都开始慌了，中午的时候，银行涨了很多，很明显大家的避险思维都被激发出来了，开始冲低波红利股。
下午尾盘的时候，市场开始冲量，一直在3800点左右来回厮杀，最终收盘止于3821。
关于这一次的金融会议，总结起来，有几个数据是这样的：
8月，A股总市值突破破100万亿；
A股科技板块市值占比超过1/4；
近5年市值前50名公司中科技企业从18家提升至24家。
近5年上市公司分红、回购派合计10.6万亿元，比“十三五”增长超8成。
A股市场韧性和抗风险能力明显增强，上证综指年化波动率15.9%，较“十三五”下降2.8个百分点。
8月底，各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增加了32%
但这些成绩，很多都是集中在过去这一年完成的，比如说总市值在去年924之前，只有70万亿，结果这一年就涨了30万亿。
所以现在全球资本界的共识就是这一波牛市就是纯市值拉动的。
所以，市场的共识是，另一条腿企业利润率必须赶上了，牛市才算是走得稳了。
但很显然，8月份以来，预期是再次向下的。
这个也不方便解释太多了。
但最近利好的消息是，财新报道中央层面再次启动了金融工具，规模在5000亿的刺激资金已经形成，下一步会快速下发，用来刺激经济。
拆开看，国开行分了2500亿，用于制造业的重要设施建设；农发行分了1500亿，用于农村领域重点基础设施建设；进出口银行1000亿，用于外贸项目。
其实这种都是种子资金，重点在于可以撬动一大批社会融资资金进入，市场预测会带动规模大约是5.5倍，就是2.75万亿。
还有一点是，2015年一共下发了7笔类似的金融资金，达到了2万亿；2022从3000亿追加到了7399亿，这一次只是初步规模，后期可能也要追加。
并且这些资金指定了投向数字经济、人工智能、低空经济、消费基础设施、绿色低碳、农业农村、交通物流、市政园区八大领域。
除此之外，最近的刺激动作就是史诗级工程集中上马。
近期，中央一直强调要发挥重大工程引领带动作用，短短一个月，就接连上马了雅下工程、新藏铁路，9月16日，又上马了藏东南至粤港澳大湾区±800千伏特高压直流输电工程，简称藏粤直流。
藏粤直流输电线路全长约2681千米，自西向东跨越西藏、云南、广西、广东四省区，是西藏清洁电力送出的首条多端特高压柔性直流工程。
这些都是过于长周期的重大政策，都是属于举国体制级别的。
也是传统的刺激手段，也就是投资拉动，换句话说属于政策的路径依赖。
除了三巨头会议毫无惊喜之外，最近的金融政策也过于平稳。
美国硬性降息后，美元资产价格开始大涨，导致了美元回流，港股随即开始走低。但国内最新的LPR依然维持不变。
这让房贷利率也保持在了3.0%，但楼市到了这一步，房贷利率必须低于租金收益率才能有益于市场，至少可以稳住二手房踩踏抛售。
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